Розуміння зборів за фінансування безстрокових контрактів: механізм, розрахунок та вплив

Перпетуальні контракти є одним із найдинамічніших ринків деривативів у криптоторгівлі, і в їх основі лежить важливий механізм під назвою плата за фінансування. Ця система підтримує ціну перпетуального контракту в межах реальної ціни спотового ринку, що робить її необхідною для будь-якого трейдера, який працює з позиціями з використанням кредитного плеча. Розуміння того, як працює плата за фінансування та як вона обчислюється, є ключовим для ефективного управління вашою стратегією перпетуальної торгівлі.

Як працює плата за фінансування: основний механізм

Плата за фінансування функціонує як періодичний механізм розрахунку між тримачами довгих і коротких позицій. Можна уявити її як автоматичну систему балансування, яка запобігає відхиленню ціни перпетуального контракту від реальної ціни ринку.

Ось основна структура: розрахунок платежів за фінансування відбувається через регулярні інтервали, зазвичай кожні 8 годин. Наприклад, на більшості бірж це означає час розрахунку о 00:00 UTC, 08:00 UTC та 16:00 UTC. У ці моменти трейдери, що мають відкриті позиції, обмінюються платами безпосередньо між собою.

Напрямок платежу залежить від ставки фінансування на момент розрахунку:

• Коли ставка позитивна: тримачі довгих позицій платять коротким
• Коли ставка негативна: короткі платять довгим

Однак плата за фінансування застосовується лише тоді, коли ви дійсно маєте відкриту позицію на час розрахунку. Якщо ви закриваєте всю позицію до моменту розрахунку, ви не платите і не отримуєте плату. Аналогічно, відкриття або закриття позиції протягом 5 секунд після часу розрахунку не гарантує включення або виключення з цієї конкретної платіжної сесії.

Як обчислюється ваша плата за фінансування: покроковий розбір

Обчислення плати за фінансування базується на простій формулі, хоча вона трохи відрізняється залежно від типу контракту, з яким ви працюєте. Розуміння цього розрахунку важливе для прогнозування ваших витрат або прибутків.

Універсальна формула

Основна формула розрахунку плати за фінансування така:

Плата за фінансування = Вартість позиції × ставка фінансування

Різниця між типами контрактів полягає у тому, як обчислюється вартість позиції. Кожен торговий символ має свої обмеження та інтервали ставки фінансування, які біржі можуть коригувати під час сильних коливань ринку для підтримки стабільності цін.

Інверсні контракти (традиційний метод)

Для інверсних контрактів, котируваних у криптовалютних одиницях (наприклад, BTCUSD), вартість позиції обчислюється шляхом ділення:

Вартість позиції = Кількість контрактів ÷ Ціна маркета

Розглянемо приклад. Припустимо, трейдер А має довгу позицію 10 000 контрактів BTCUSD, коли ціна маркета становить 8 000 USD, а ставка фінансування — 0,01%.

Спершу обчислюємо вартість позиції:

• Вартість позиції = 10 000 ÷ 8 000 = 1,25 BTC

Далі обчислюємо плату за фінансування:

• Плата = 1,25 BTC × 0,01% = 0,000125 BTC

Оскільки ставка фінансування позитивна, трейдер А (з довгою позицією) має сплатити 0,000125 BTC коротким тримачам. Той, хто тримає коротку позицію з такою ж кількістю контрактів, отримає цю суму.

Контракти, номіновані у USDT

Для контрактів у USDT вартість позиції обчислюється шляхом множення, оскільки вони вже котируються у фіатних грошах:

Вартість позиції = Кількість контрактів × Ціна маркета

Припустимо, трейдер А тримає 10 контрактів BTC, коли ціна маркета — 8 000 USDT, а ставка фінансування — 0,01%:

• Вартість позиції = 10 × 8 000 = 80 000 USDT
• Плата за фінансування = 80 000 × 0,01% = 8 USDT

Той, хто тримає довгу позицію, сплатить 8 USDT коротким тримачам. Такий простий розрахунок робить прогнозування витрат для трейдерів, звиклих до цін стабількоінів.

Контракти USDC

Контракти USDC використовують той самий метод обчислення, що й USDT:

Вартість позиції = Кількість контрактів × Ціна маркета

Наприклад, трейдер А тримає 10 контрактів BTC за ціною 50 000 USDC, ставка — 0,01%:

• Вартість позиції = 10 × 50 000 = 500 000 USDC
• Плата за фінансування = 500 000 × 0,01% = 50 USDC

При позитивній ставці довга позиція платить 50 USDC, а короткі отримують цю суму.

Управління витратами та ризиками плати за фінансування

Розуміння механізму — це лише половина справи. Трейдерам потрібно також усвідомлювати, як плата за фінансування впливає на їхній загальний маржинальний запас і ризик ліквідації.

Коли настає час платежу за фінансування, ця сума автоматично списується з вашого доступного балансу. Якщо ваш баланс недостатній для покриття цієї плати, система зніме її з вашого маржинального запасу. Це підвищує ціну ліквідації ближче до ціни маркета, збільшуючи ризик ліквідації.

У крайніх випадках, коли маржа позиції не може покрити плату за фінансування, ваш маржинальний запас може тимчасово стати негативним. Це може статися, якщо у вас є нереалізований прибуток, достатній для підтримки позиції та запобігання ліквідації. Однак підтримка достатнього доступного балансу — найкраща практика для мінімізації ризику ліквідації.

Кожен торговий символ має свої обмеження ставки фінансування. Під час сильних коливань ринку біржі можуть тимчасово коригувати верхні та нижні межі ставки, щоб повернути ціну перпетуального контракту до розумного діапазону відносно ціни спотового ринку.

Відстеження історії плати за фінансування

Більшість сучасних торгових платформ пропонують кілька способів перегляду історії платежів за фінансування та записів розрахунків.

Метод 1: Перегляд історії торгівлі

Перейдіть у розділ «Замовлення» та виберіть перегляд історії ф’ючерсних операцій. Тут можна фільтрувати транзакції за типом — шукайте записи «Funding». Уважно дивіться, що позитивні значення означають плату за фінансування, а негативні — отримання цієї плати від контрагента.

Метод 2: Аналіз журналу транзакцій

Відкрийте журнал транзакцій і застосуйте фільтр за типом транзакції «Розрахунок ставки фінансування». Цей детальний перегляд показує точні суми, сплачені або отримані за кожен інтервал фінансування, забезпечуючи повний аудит вашої історії платежів.

Регулярно переглядаючи ці записи, ви можете виявити закономірності у рухах ставки фінансування та коригувати свою торгову стратегію відповідно. Деякі трейдери використовують ці дані для оптимізації часу входу та виходу з позицій навколо інтервалів фінансування, інші — для оцінки економічної доцільності своїх довгих або коротких позицій.