Що таке спред у трейдингу: Повний посібник із стратегій спредів

Спред-трейдинг являє собою одну з найвишуканіших стратегій у сучасних фінансових ринках. Це техніка, яка дозволяє трейдерам одночасно відкривати протилежні позиції на двох різних фінансових інструментах, використовуючи різниці у цінах між ними. На відміну від звичайної дірекціональної торгівлі, ця методика прагне отримати вигоду з коливань спреду, тобто різниці у ціні між близьким і дальнім сегментами парної позиції.

Основне поняття: розуміння спреду

У контексті спред-трейдингу спред означає саме різницю у ціні між двома корельованими інструментами. Коли ви здійснюєте спред-трейд, одночасно купуєте один інструмент і продаєте інший, створюючи комбіновану позицію, яка функціонує як один контракт. Така структура усуває традиційну дірекціональну експозицію, дозволяючи трейдерам зосередитися виключно на поведінці різниці у цінах.

Наприклад, якщо ціна індексу спотового контракту становить 1000 доларів, а ціна маркування перпетуального контракту — 1100 доларів, початковий спред між ними становитиме 100 доларів. Трейдери можуть реалізувати стратегію, спрямовану на отримання прибутку при розширенні або звуженні цього спреду, залежно від їхньої позиції.

Операційні переваги спред-трейдингу

Спред-трейдинг пропонує кілька практичних переваг, які відрізняють його від звичайної торгівлі. По-перше, різниця у ціні між двома компонентами вашої операції фіксується під час її виконання, що забезпечує точність щодо ціни входу. Це усуває невизначеність, яка зазвичай виникає при створенні окремих ордерів у традиційних книгах заявок.

По-друге, атомарні механізми виконання гарантують, що обидві частини будуть виконані у рівних кількостях або жодної — це важливо для запобігання ризику розбіжностей у виконанні, коли одна частина виконується, а інша — ні, залишаючи вас під ризиком небажаних дірекціональних рухів.

Ще одним важливим аспектом є операційна простота. У той час як звичайна торгівля вимагає створення та управління кількома окремими ордерами з внутрішнім ризиком часткового виконання, спред-трейдинг дозволяє виконати всю комбінацію за кілька кліків, значно зменшуючи складність.

Крім того, стратегії спред-трейдингу зазвичай проектуються як дельта-нейтральні, тобто їхня чиста експозиція до рухів цін мінімізується або повністю усувається. Це дає можливість трейдерам захищати свої портфелі від волатильності ринку, одночасно отримуючи вигоду від змін у різницях цін.

Основні компоненти: ключова термінологія

Щоб оволодіти спред-трейдингом, важливо розуміти специфічну номенклатуру. Ціна ордеру — це спред між ціною входу дальнього сегмента та ціною входу близького сегмента. Це значення може бути позитивним, негативним або нульовим і точно відображає різницю у ціні, за якою ви працюєте.

Ближній сегмент — це позиція, яка закінчується або вичерпується раніше, тоді як дальний сегмент має більш віддалену дату закінчення. Ієрархія близькості: Спот > Перпетуальний > Випуски короткострокові > Випуски довгострокові. Це важливо для визначення цін входу для кожної частини.

Атомарне виконання — механізм, який гарантує, що обидві частини будуть виконані у рівних кількостях або жодної — усуваючи ризик нерівномірного виконання. Комбінація — це повністю парна торгова операція, яка може мати різні форми: Випуск і Спот, Випуск і Випуск, Випуск і Перпетуальний, або Перпетуальний і Спот.

Обсяг ордеру — визначає розмір позиції. Після виконання обидві частини матимуть однаковий обсяг, що гарантує баланс і симетрію операції.

Як працюють операції спреду

Процес спред-трейдингу полягає у паруванні різних типів фінансових інструментів і одночасному відкритті двох протилежних позицій у рівних кількостях. Виконуючи покупку однієї частини і продаж іншої, трейдери використовують можливості, що виникають через цінові розбіжності між цими інструментами.

Найпоширеніші стратегії включають арбітраж ставок фінансування, де використовуються різниці у ставках між перпетуальними контрактами та спотом; спреди ф’ючерсів, що базуються на різницях між контрактами з різними датами закінчення; та carry trade, що експлуатує різниці у доходності між інструментами.

Ключовий момент полягає у тому, що обидві частини після початкового виконання працюють як незалежні позиції. Це означає, що вони підпорядковуються стандартним вимогам маржі та правилам ліквідації, що дозволяє управляти або закривати ці позиції як на спеціалізованих платформах спред-трейдингу, так і на окремих ринках кожного інструменту.

Механіка цін та обчислення

Ціна входу для кожної частини автоматично розраховується на основі ціни ордеру та цін маркування обох інструментів. Формули для точних розрахунків такі:

Ціна ордеру = Ціна входу дальнього сегмента − Ціна входу близького сегмента

Ціна входу дальнього сегмента = (Ціна маркування дальнього + Ціна маркування близького + Ціна ордеру) ÷ 2

Ціна входу близького сегмента = (Ціна маркування дальнього + Ціна маркування близького − Ціна ордеру) ÷ 2

Розглянемо практичний приклад: якщо продається комбінація Спот-Перпетуальний за ціною ордеру 50 доларів, ціна індексу Споту — 1000 доларів, а ціна маркування Перпетуального — 1100 доларів:

• Ціна входу Перпетуального = (1100 + 1000 + 50) ÷ 2 = 1075 доларів
• Ціна входу Споту = (1100 + 1000 − 50) ÷ 2 = 1025 доларів

Ця асиметрія цін входу відображає конкретний спред, у якому ви працюєте.

Сценарії прибутковості: купівля проти продажу

Коли ви купуєте комбінацію, ви одночасно купуєте дальню частину і продаєте близьку. У цьому випадку прибуток отримуєте, коли спред між обома сегментами зростає. Прибутки і збитки розраховуються так само, як і для звичайних ордерів.

Наприклад, при операції з випуском і перпетуальним контрактом: купуєте випуск за ціною маркування 90 і продаєте перпетуальний за 83, обсяг — 3 контракти, початкова ціна ордеру — -3. Якщо згодом випуск досягає 90 при виході, а перпетуальний знижується до 89, ви отримуєте 15 у прибутку з випуску і −3 збитку з перпетуального, що дає чистий результат 12.

Коли ви продаєте комбінацію, відбувається навпаки: продаєте дальню і купуєте близьку. Прибуток генерується, коли спред між сегментами зменшується. Використовуючи ціну ордеру 11 у тому ж прикладі, якщо ціни виходу — 94 для випуску і 83 для перпетуального, ви отримуєте −6 з випуску і +6 з перпетуального, що дає нульовий результат, хоча рухи цін були значними.

Структура ордерів і налаштування параметрів

Спред-трейдинг підтримує ордери з лімітами та ринкові ордери, що забезпечує гнучкість у виконанні операцій. Доступні стратегії ордерів включають Post-Only, Good-Till-Canceled (GTC), Immediate-or-C Cancel (IOC) та Fill-or-Kill (FOK), що дозволяє налаштовувати поведінку ордеру відповідно до ваших уподобань.

Режим позиції — односторонній, що спрощує управління. Щодо маржі, є опції крос-маржі, коли весь доступний капітал підтримує позиції, та маржі портфеля, коли кошти розподіляються між різними позиціями.

Регулювання кредитного плеча можна налаштовувати окремо для кожної частини, з лімітами до 10x для Споту і 100x для ф’ючерсів, що дозволяє персоналізувати рівень ризику кожної ноги.

Структура витрат і економічна ефективність

Однією з головних економічних переваг спред-трейдингу є зниження комісійних витрат. Витрати приблизно на 50% менші порівняно з розміщенням двох окремих ордерів для кожної частини у звичайній книзі заявок. Це суттєва економія, особливо для трейдерів, що виконують багато операцій.

Користувачі з VIP-статусом отримують додаткові знижки до 50% на свої тарифні ставки, що ще більше підвищує чистий прибуток від операцій. Зниження витрат безпосередньо впливає на зростання прибутковості, роблячи спред-трейдинг привабливим для трейдерів середнього і високого обсягу.

Важливо зазначити, що після виконання спред-операцій обидві ноги поводяться як звичайні позиції, дотримуючись стандартних вимог маржі та правил ліквідації, без додаткових особливих умов.

Висновок: максимізація можливостей із спред-трейдингом

Спред-трейдинг — це вишукана методика для трейдерів, які прагнуть виходити за межі дірекціональної торгівлі. Глибоке розуміння того, що таке спред у трейдингу, як розраховуються ціни та як структурувати операції для отримання вигоди з різниць, відкриває доступ до можливостей, які залишаються непоміченими при роботі з окремими інструментами. Атомарне виконання, зниження витрат і дельта-нейтральні стратегії роблять спред-трейдинг незамінним інструментом у арсеналі сучасного трейдера.