Затримки Трампа спричинили 80% падіння працевлаштування іммігрантів, що змінює ринок праці, повідомляє Goldman

Рішуче зусилля щодо імміграції у другому терміні президента Дональда Трампа, яке характеризувалося підвищеними депортаціями та суворими новими заборонами на візи, спричинило 80% зниження чистої імміграції до США, згідно з новим аналізом Goldman Sachs. У звіті, опублікованому 16 лютого, попереджається, що різке скорочення потоку іноземних працівників кардинально змінює математику пропозиції робочої сили в країні та знижує поріг для створення робочих місць, необхідних для підтримки економічної стабільності.

Рекомендоване відео

Команда економістів інвестиційного банку у США, під керівництвом Девіда Мерікля, у звіті передбачила різке зниження прибуття нових працівників. У той час як чиста імміграція в середньому становила приблизно 1 мільйон осіб на рік у 2010-х, ця цифра знизилася до 500 000 у 2025 році і, за прогнозами, ще більше впаде до всього 200 000 у 2026 році, повідомляє Goldman Sachs. Це становить зниження на 80% від історичної бази, і цей зсув безпосередньо пов’язують із агресивною політикою, включаючи «підвищені депортації», нещодавно оголошену паузу у обробці імміграційних віз для 75 країн та розширений заборону на поїздки.

Економісти зазначають, що ці заходи ймовірно «значно сповільнять приплив візових та зелених карт», тоді як «втрата тимчасового захищеного статусу для іммігрантів з деяких країн» створює додаткові ризики для пропозиції робочої сили. У звіті чітко пов’язують прогнозоване зниження із підвищеними депортаціями та більш жорсткою політикою щодо віз та зелених карт.

Переформулювання «точки беззбитковості»

Це суворе обмеження робочого потоку змушує економістів переглядати свої орієнтири для економіки США. Оскільки менше іммігрантів означає менше нових працівників, що входять до робочої сили, економіка потребує менше нових робочих місць для підтримки стабільного рівня безробіття. Goldman Sachs оцінює, що цей «рівень беззбитковості» зросту робочих місць знизиться з поточного рівня 70 000 робочих місць на місяць до всього 50 000 до кінця 2026 року.

«Зростання пропозиції робочої сили різко знизилося, оскільки імміграція знизилася з піку, досягнутого наприкінці 2023 року», — написала команда Мерікля. Відповідно, місячний звіт про роботу, який раніше міг здаватися слабким у попередні роки, тепер може сигналізувати про стабільність. «Маленьке зростання — все, що потрібно для підтримки зростання робочих місць на рівні беззбитковості», — зазначили аналітики, натякаючи, що менша пропозиція працівників маскує те, що інакше могло б виглядати як слабкий попит на наймання.

Ці відсутні працівники викликали значні дебати — навіть тривогу — у економічних колах, оскільки зменшення імміграції стало ще одним шумом у економічних даних, поряд із «зменшенням льоду» тарифного режиму Трампа та дебатами про бульбашку або бум штучного інтелекту.

Зростаюча продуктивність через меншу кількість працівників змушує деяких, таких як впливовий Ерік Бриньольфссон із Стенфорда, бачити початок підйому завдяки інструментам ШІ, тоді як інші вважають, що настав переломний момент, коли великі корпорації готуються зробити з білої коміркової роботи у 2020-х те саме, що зробили з роботою синьої комірки у 1990-х — масштабно скорочувати штати. Це дослідження Goldman Sachs свідчить, що економіка навчається обходитися без ключового шару іммігрантської праці, який живив попередній режим. Насправді, у назві звіту Мерікля — «Перші кроки до стабілізації ринку праці».

Інші економісти нещодавно прогнозували, що економіка наближається до точки беззбитковості, створюючи менше робочих місць, зокрема Майкл Пірс із Oxford Economics. У серпні минулого року стратег J.P. Morgan Asset Management Девід Келлі передбачив, що дуже ймовірно «жодного зростання кількості працівників» протягом наступних п’яти років через зміни в імміграції до США та старіння внутрішньо народженого населення.

Тіньова робоча сила та економічні ризики

Згідно з дослідженням Мерікля, ця політика може також сприяти тому, що ринок праці переходить у тінь. Звіт припускає, що «жорсткіше імміграційне правозастосування змушує більше іммігрантів переходити на роботу, яка не враховується у офіційній статистиці», що потенційно спотворює дані федеральних органів. Це ускладнює здатність Федеральної резервної системи оцінити справжній стан економіки, оскільки офіційні дані про зайнятість можуть не відображати повну картину.

Це цілком може пояснити, чому рівень безробіття, що здавалося стабільним близько 4,3% (недавно знизився до 4,28%), залишається «нестабільним» через ці непередбачувані фактори. У звіті підкреслюється «значне зниження кількості вакансій у технологічному секторі», хоча сектор становить відносно невелику частку загальної зайнятості. Більш тривожним є «подальше зниження кількості відкритих вакансій», які опустилися нижче рівня до пандемії — приблизно 7 мільйонів.

У окремій ноті головний економіст Goldman Sachs Ян Хатціус зберігав «помірну» ймовірність рецесії у 20% протягом наступних 12 місяців. Компанія очікує стабілізації ринку праці, прогнозуючи, що рівень безробіття зросте лише незначно до 4,5%. Однак вони попереджають, що ризики «налаштовані на гірший сценарій», переважно через слабкий початковий рівень попиту на робочу силу та можливе швидше і більш руйнівне впровадження штучного інтелекту.

Приєднуйтесь до нас на Форумі інновацій у сфері праці Fortune 19–20 травня 2026 року в Атланті. Наступна ера інновацій у сфері праці вже тут — і старий сценарій переписується. На цьому ексклюзивному, енергійному заході зберуться найінноваційніші лідери світу, щоб дослідити, як ШІ, людство і стратегія знову змінюють майбутнє роботи. Реєструйтеся зараз.