Публічне розміщення акцій Klarna у США ставить під сумнів довіру до фінтеху

Відкрийте для себе найкращі новини та події у сфері фінтех!

Підписуйтеся на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інших

Довгий шлях до ринку

Klarna, шведський фінтех, відомий популяризацією сервісів купуй зараз, платіть пізніше, офіційно визначив умови довгоочікуваного виходу на публічний ринок у Сполучених Штатах. Компанія повідомила у вівторок, що прагне до оцінки до 14 мільярдів доларів, поставивши один із найвідоміших європейських стартапів у центр уваги як потенційний орієнтир для настроїв інвесторів у високоростаючих фінансових та технологічних компаніях.

Пропозиція складатиметься приблизно з 34,3 мільйонів акцій за ціною від 35 до 37 доларів за акцію і може залучити до 1,27 мільярда доларів. Сам Klarna разом із деякими великими інвесторами продаватиме акції. Торги очікуються на Нью-Йоркській фондовій біржі під тикером “KLAR”.

Для Klarna ця угода — більше ніж можливість залучити кошти. Це кульмінація майже десятиліття спекуляцій щодо того, чи зможе компанія перетворити свій приватний ринок на публічну довіру.

Ринок IPO показує ознаки життя

Розміщення Klarna відбувається у час, коли капітальні ринки демонструють ранні ознаки відновлення після кількох років нерішучості. Деякі відомі технологічні компанії, які затримували вихід на біржу, тепер повертаються. Серед них — Chime, американський нео-банк, та Circle, провідний емісійник стабількоїна. Обидві компанії привернули значний інтерес інвесторів, що свідчить про можливе відновлення попиту на технологічні та фінтех-компанії після періоду, ознаменованого інфляційними побоюваннями, підвищенням ставок і глобальними торговельними суперечками.

Ситуація стала стабільнішою, ніж на початку цього року, коли Klarna припинила свої плани через волатильність, викликану тарифними оголошеннями з Вашингтона. Поточне відновлення ще не нагадує бурхливий 2021 рік, коли оцінки компаній стрімко зростали по всьому сектору, але банкіри вважають рішення компанії рухатися вперед важливим тестом довіри.

Компанія, яка переосмислила платіжні системи

Заснована у Стокгольмі у 2005 році, Klarna з’явилася на ранніх етапах електронної комерції з простою ідеєю: дозволити споживачам відкладати оплату за онлайн-покупки. Ця концепція стала основою індустрії buy now, pay later (BNPL), яка дозволяє покупцям розбивати покупки на менші, часто безвідсоткові, платежі.

Компанія швидко зросла, уклавши партнерства з глобальними ритейлерами, такими як Zara, H&M, Coach і Sephora. Її платформа зараз обслуговує близько 111 мільйонів активних користувачів і співпрацює з майже 790 000 продавців у 26 країнах.

Окрім платежів, Klarna додала банківські функції, дебетові картки та додатки для споживачів. Аналітики кажуть, що цей розширення відображає перехід до більш комплексної платформи фінансових послуг, а не залишатися вузькопрофільним гравцем у сфері платежів.

Інвестиційна підтримка та коливання оцінки

Акціонерний склад Klarna включає деякі з найвідоміших імен у глобальних фінансах. Sequoia Capital була одним із найраніших і найпослідовніших інвесторів, тоді як Heartland A/S, інвестиційна компанія, контрольована данським мільярдером Андерсом Холчем Повельсеном, є ще одним великим акціонером.

Інвесторський ентузіазм не завжди був стабільним. Між 2020 і 2021 роками оцінка Klarna зросла з 5,5 мільярдів до 46,5 мільярдів доларів у трьох раундах фінансування, привертаючи увагу як один із найуспішніших європейських єдинорогів. Однак до 2022 року більш жорсткий клімат фінансування змусив компанію залучати кошти за оцінки лише 6,7 мільярдів доларів, що підкреслює волатильність, яка характерна для більшої частини сектору фінтех.

Сьогодні ціль у 14 мільярдів доларів розміщується між цими крайнощами, відображаючи обережність інвесторів і визнання глобального охоплення та зрілості бізнес-моделі Klarna.

Зростання прибутку та ризики

Фінансово Klarna демонструє прогрес. На початку цього року компанія повідомила, що її річний прибуток більш ніж подвоївся, завдяки активній торгівлі криптовалютами, вищому відсотковому доходу та зростанню комісій за картки. Менеджмент також зазначає покращення у поведінці щодо погашення кредитів, відзначаючи зниження рівня прострочень у портфелі BNPL.

Однак ризики залишаються. Позики BNPL процвітають за рахунок споживчих витрат, і в умовах затяжної інфляції кредитна якість може швидко погіршитися. Деякі аналітики залишаються обережними щодо довгострокової прибутковості короткострокового кредитування у розстрочку, особливо враховуючи обмежену видимість багатьох провайдерів у ширший кредитний обов’язок клієнтів.

Регулятори також стежать за ситуацією. У Європі та США вже натякають, що продукти BNPL можуть зазнати більш жорсткого контролю, що додає ще один рівень невизначеності перед виходом Klarna на публічний ринок.

Стратегічна важливість США

Рішення Klarna виступити на Нью-Йоркській біржі підкреслює важливість американського ринку. США стали її найшвидше зростаючим регіоном, з різким зростанням доходів у останніх кварталах. Конкуренція тут дуже напружена — серед конкурентів є Affirm, платіжні продукти PayPal та традиційні емітенти кредитних карток — але керівництво Klarna вважає, що її бренд і партнерські відносини з торговцями дають їй сильну позицію.

Успішне IPO у Нью-Йорку може допомогти закріпити цю ідею, а також надати компанії капітал і видимість для подальшого розширення.

Чому IPO важливе для Klarna і не лише

Спостерігачі ринку кажуть, що значення виходу Klarna на біржу виходить за межі її власних перспектив. Гладкий прийом може свідчити про те, що інвестори знову готові підтримати амбітні фінтех-компанії, потенційно відкриваючи шлях для більшої кількості публічних розміщень після років затримки. Непривабливий результат, навпаки, може посилити обережність і вплинути на весь сектор.

Для європейської екосистеми стартапів ця угода також є символічною. Klarna — одна з небагатьох фінтех-компаній континенту, яка досягла глобального масштабу. Її дебют на Уолл-стріт буде уважно стежити підприємці та інвестори по всьому регіону як знак того, як оцінюють європейські компанії на світовій арені.

Дізнайтеся більше:

Klarna відкладає IPO через невизначеність ринку після оголошення тарифів Трампа

Висновок

План Klarna залучити до 1,27 мільярда доларів при оцінці у 14 мільярдів доларів є важливим моментом для компанії та для ширшого сектору фінтех. Це підкреслює і обіцянки, і ризики, з якими стикається цифрове фінансування у процесі зрілості.

Інвестори зважатимуть на історію зростання та глобальної експансії проти невизначеності кредитних ризиків, регулювання та конкуренції. На даний момент, перехід Klarna на Нью-Йоркську фондову біржу є одним із найчіткіших тестів того, чи готові публічні ринки знову прийняти фінтех-компанії.