S&P підвищує рейтинг Amentum до "BB" через погашення боргів, стабільний прогноз

Investing.com – Standard & Poor’s глобальне рейтингове агентство у п’ятницю підвищило рейтинг компанії Amentum Holdings Inc. з “BB-” до “BB” через сильні операційні показники та погашення боргів. Прогноз залишився стабільним.

Це підвищення відображає процес зменшення заборгованості компанії за рахунок постійного виконання проектів та погашення боргів. За фінансовий рік, що закінчився 3 жовтня 2025 року, компанія добровільно погасила 750 мільйонів доларів боргових зобов’язань за довгостроковими кредитами, з них у другому кварталі — 200 мільйонів доларів, у четвертому — 550 мільйонів доларів, що відповідає порогам підвищення рейтингу за стандартами S&P.

На кінець першого кварталу заборгованість Amentum перевищила 47 мільярдів доларів, що більше ніж 45 мільярдів у тому ж періоді минулого року, а незавершені замовлення склали 23 мільярди доларів. Це забезпечує видимість попиту на найближчі роки і дає S&P впевненість у тому, що попит залишатиметься достатнім для подальшого зниження заборгованості до 2026 року.

За даними компанії, у першому кварталі, що закінчився 2 січня 2026 року, через 43-денною урядову “шатдаун” та швидке відокремлення бізнесу швидких рішень і спільних підприємств доходи знизилися на 5% порівняно з минулим роком — до 3.2 мільярда доларів. Звітний EBITDA становив 263 мільйони доларів, а звітний вільний грошовий потік був негативним і склав 142 мільйони доларів, що також відображає вплив урядового “шатдауну”.

Незважаючи на повільний початок року, S&P очікує покращення показників і подальше зниження заборгованості у 2026 фінансовому році. Агентство прогнозує, що через сезонність урядових контрактів у другій половині року показники зростуть, і доходи, EBITDA та вільний грошовий потік зосередяться на другій половині року.

За даними S&P за останні 12 місяців, співвідношення скоригованого боргу до EBITDA на кінець першого кварталу становило 3.7 рази. Агентство прогнозує, що до кінця 2026 року це співвідношення знизиться до 3.2 разів. Якщо Amentum використає частину вільного грошового потоку для погашення боргів (що компанія зазначила як частину своєї стратегії капіталовкладень у недавньому фінансовому звіті), це може покращити показники і перевищити очікування.

Останнім часом Конгрес ухвалив оборонний бюджет США на 2026 фінансовий рік у розмірі 890 мільярдів доларів. Після узгодження очікується, що витрати на оборону у 2026 році перевищать 1 трильйон доларів. S&P вважає, що Amentum має переваги у бюджетах на експлуатацію та обслуговування авіаційних платформ, базової підтримки та екологічного відновлення, а також у космічній сфері, включаючи системи зв’язку та протиракетної оборони.

У найближчі роки зростання Amentum може включати потреби у космосі, цифровій інфраструктурі та ядерній енергетиці, що збалансує основний урядовий бізнес, включаючи обслуговування літаків, екологічне відновлення та логістику військових баз.

Компанія розширила свій ядерний бізнес через придбання Jacobs CMS, що підтримує будівництво ядерних реакторів у Великій Британії та дозволяє брати участь у тендерах на американські ядерні реактори. Уряд США вже окреслив стратегію покращення енергетичної інфраструктури для задоволення потреб у даних та штучному інтелекті.

S&P прогнозує, що у 2026 році загальні доходи знизяться на 1-2% до приблизно 14.2 мільярдів доларів через тривалість виконання нових контрактів, але це буде компенсовано за рахунок відокремлення та спільних підприємств. Агентство очікує, що за рахунок продовження виконання проектів із незавершених замовлень у 2027 році доходи зростуть на 5-7% до близько 15 мільярдів доларів. Також прогнозується покращення скоригованої EBITDA до приблизно 8%, що сприятиме отриманню у 2026 році вільного грошового потоку близько 550 мільйонів доларів і у 2027 році — від 700 до 750 мільйонів доларів.

За цими припущеннями, S&P прогнозує, що у 2026 році співвідношення скоригованого боргу до EBITDA становитиме 3.2 рази, а у 2027 — 3.1 рази, що відповідає кредитним показникам рівня “BB”. Майбутня стратегія капіталовкладень Amentum залишається невизначеною, особливо щодо можливих виплат акціонерам у найближчі роки. Враховуючи адміністративний наказ від 7 січня 2026 року, S&P вважає, що американські оборонні підрядники можуть стикнутися з обмеженнями щодо викупу акцій та дивідендів.

Прогноз S&P включає можливість викупу акцій та виплати дивідендів на суму 10 мільярдів доларів з 2027 року. Вилучаючи ці виплати, агентство розраховує, що у 2027 році співвідношення боргу до EBITDA становитиме 2.5 рази. За оцінками S&P, довгострокова цільова позначка у 3 рази фактично відповідає приблизно 3.25 разам у скоригованих показниках. Агентство вважає, що компанія має застосовувати більш консервативну фінансову політику для досягнення вищого рейтингу.

Стабільний прогноз відображає очікування S&P, що Amentum збережуть кредитні показники, відповідні рівню рейтингу, оскільки компанія просувається у сегменти комерційного ринку та продовжує отримувати вигоду від високих витрат на оборону.

Якщо співвідношення боргу до EBITDA погіршиться понад 4 рази, S&P може знизити рейтинг Amentum. Це може статися, якщо компанія не зможе отримати нові контракти, що відповідатимуть прогнозам S&P, або якщо затримки у виконанні контрактів або оскарження замовлень затримають EBITDA, або якщо компанія здійснить більш агресивні виплати акціонерам або залучить додаткове боргове фінансування.

Якщо співвідношення боргу до EBITDA покращиться і залишиться нижчим за 3 рази, S&P може підвищити рейтинг Amentum. Це станеться, якщо компанія покращить свою структуру контрактів, розширить діяльність з високою маржею (органічно або через придбання), або застосує більш консервативну фінансову політику, знизивши цільове співвідношення чистого боргу.

Цей текст створений за допомогою штучного інтелекту. Детальніше — у наших умовах використання.