Розумні гроші з Уолл-стріт перемагають, оскільки тарифний шок охоплює ринки

Лу Ван і Ізабель Лі

Субота, 21 лютого 2026 року о 6:35 за японським часом 5 хвилин читання

У цій статті:

^GSPC

+0.69%

Фотограф: Ерик Тейєр / Bloomberg

(Bloomberg) — Шумний, неспокійний Уолл-стріт робить те, що рідко робила проста володіння індексом протягом років: знову робить розумні гроші розумними.

На ринку, який трясе тарифний шок, страхи щодо disruption штучного інтелекту, назріваючий конфлікт на Близькому Сході та роздутий рівень оцінок, тактичний підхід приніс плоди там, де десятиліття купівлі та утримання не допомогли.

Найпопулярніше від Bloomberg

Приватні в'язниці стикаються з екзистенційною загрозою через новий план затримань Трампа

Як виграв зонінг

Білий дім затвердив дизайн зали для балу після одного слухання Трампом

Відродження шейкерів вказує на щось глибше, ніж просто традиційна одержимість

Хедж-фонди перевищують очікування. Активні інвестори у акції перемагають бенчмарки з рівнями, яких не було з 2007 року. Кількітні стратегії, стратегії повернення, ризик-паритет — все випереджає основні індекси.

Простіше кажучи, доходність облігацій, кредитні спреди та S&P 500 майже не рухаються вже кілька тижнів. Це інша історія для тактичних угод, улюблених професіоналами.

Їхній набір можливостей був багатим. Акції технологічних компаній були зруйновані через побоювання, що агенти штучного інтелекту можуть зруйнувати моделі підписки, на яких побудовані цілі імперії програмного забезпечення — розпродаж швидко поширився на страхування, нерухомість, вантажоперевезення та будь-які інші бізнес-моделі, що залежать від праці. Тим часом, ціна на нафту цього тижня наблизилася до найвищого рівня з серпня після того, як президент Дональд Трамп попередив Іран, що у нього залишилось всього два тижні для досягнення ядерної угоди, підтримуючи військове нарощування в регіоні на масштабі, невидимому з 2003 року. Золото знову піднялося вище 5000 доларів.

П’ятниця додала ще один рівень. Верховний суд скасував більшу частину глобальних тарифів Трампа — його найбільше юридичне поразка з моменту повернення до Білого дому — лише щоб він пообіцяв новий 10% глобальний збір за кілька годин. Акції зросли. Облігації та долар утримали втрати. Інвестори йдуть у вихідні без відпочинку, оскільки Трамп розглядає можливість обмеженого удару по Ірану.

“Більшість політичної невизначеності від адміністрації — це шум. Чи може цей підхід обернутися проти нас? Так,” — сказав Джим Торн, головний стратег ринку в Wellington-Altus. За його словами, сигнали стресу приховані на виду: ослаблення долара, золото біля рекордів і інвестори, що вкладають у Walmart Inc. за високими оцінками. “Трамп має зменшити шум. Інвесторам потрібно бути більш тактичними.”

Ще менше семи тижнів минуло з початку року, і історія активних стратегій, що стабільно перемагають пасивні, не є обнадійливою. Ринки, які винагороджують складність, мають звичку повертатися назад, перш ніж урок повністю засвоїться.

Читати далі  

Однак Йорді Віссер, керівник досліджень макроекономіки штучного інтелекту в 22V Research, бачить щось більше — технологічний зсув, що ускладнює інвестування.

“У світі, де домінують кодові вібрації, щомісячні релізи моделей, конкуренція у відкритому доступі з Китаєм і автоматизація агентів, п’ятирічна оборона може бути зруйнована за вихідні,” — написав він у нотатці. Традиційна відповідь інституцій — чекати ясності, потім знову ризикувати — може бути саме неправильним інстинктом.

Ключ до перевищення може полягати у активній торгівлі, розмірі позицій і таймінгу ринку, за словами Віссера — а не у простих ставках купівлі та утримання, які зробили пасивне інвестування королем. Щонайменше наразі, розумні гроші збирають.

Індекс Bloomberg All Hedge, який відстежує хедж-фонди від довгих і коротких позицій у акціях до мультистратегій і distressed debt, минулого місяця здобув майже 3%, що є найкращим показником за понад два роки. Це подвоїло прибуток S&P 500 і перевищило індекси, що відстежують казначейські облігації та корпоративні борги. За цим стоїть наплив у дорогоцінні метали та успішні песимістичні ставки — саме той тактичний підхід, який процвітає, коли основні індекси йдуть ніде.

У сфері складних структурованих продуктів, угоди, що базуються на кількітних моделях — створені банками для багатих клієнтів і інституційних інвесторів для роботи з мультиактивними хвилями, включаючи відносну цінність і трендовий слід — зросли в середньому на 1.1% цього року, згідно з даними Premialab, що слідкує за близько 7000 так званих кількітних інвестиційних стратегій, або QIS.

Серед біржових фондів, складність також окупається. ETF, що розподіляє активи на основі волатильності за стратегією ризик-паритету (RPAR), підскочив майже на 10% цього року. Фонди, що використовують деривативи для відстеження довгих індексів і інвестують надлишкові кошти у некорельовані угоди, отримали прибутки понад 7%.

Тим часом, інвестори у акції нарешті отримують свій момент після років невдач у наздоганянні технологічного ралі. Зі зменшенням впливу великих компаній у галузі через роздутий рівень оцінок і побоювання щодо їхніх витрат на AI, активні фонди, що уникають галузі, отримують вигоду.

Безжиттєвий S&P 500, звичайно, легше перемогти як орієнтир. Значно важче передбачити, скільки триватиме цей швидкоплинний фон, що створює можливості для швидких.

“Підпірка до тактичних дій у часи невизначеності — це те, що веде до поганих результатів,” — сказав Корі Хоффштейн, головний інвестиційний директор Newfound Research. “Що потрібно інвесторам — це структура портфеля, яка не вимагає від них передбачати, що буде далі.”

Акції зросли за короткий тиждень, оскільки S&P 500 піднявся на 1%. Застрягши переважно у межах 200 пунктів цього року, індекс зробив мало прогресу, оскільки імпульс зупинився біля позначки 7000. Аналогічно, доходність 10-річних казначейських облігацій залишалася в межах, коливаючись біля 4%, оскільки інвестори борються з майбутнім новим головою Федеральної резервної системи та гарячими дебатами щодо курсу монетарної політики.

Навіть якщо купівля ринку принесла значний прибуток у перший термін Трампа завдяки сильному економічному зростанню, деякі учасники ринку вважають, що відбувається зміна інвестиційної стратегії. Політична волатильність, викликана політикою Білого дому — тарифні шоки, геополітична напруга, фіскальний шок — змінили розрахунки для Пола Тіку, керівника з розподілу активів у Calamos Investments.

“Це перехідний режим,” — сказав він. “З часом політична невизначеність і зміни будуть повністю відображені на ринках,” — додав він. “Чи це буде розпродаж або ротація — побачимо.”

Найпопулярніше від Bloomberg Businessweek

Рішення Верховного суду щодо тарифів — таємно подарунок Трампу

Як Джером Пауелл захищає ФРС від Трампа

Міленіали згоріли своїм мозком через екрани. Їхні діти цього не хочуть

Священик з Джорджії, звинувачений у шахрайстві на майже 24 мільйони доларів для VA

Діти хочуть дешеві речі і багато їх. Five Below це забезпечує

©2026 Bloomberg L.P.

Умови та Політика конфіденційності

Панель конфіденційності

Більше інформації