Edwards Lifesciences Corp (EW) підсумки звіту про прибутки за четвертий квартал 2025 року: сильне зростання продажів на тлі …

GuruFocus News

Ср, 11 лютого 2026 о 14:01 GMT+9 4 хв читання

У цій статті:

EW

+0.33%

Ця стаття вперше з’явилася на GuruFocus.

**Загальні продажі:** 1,57 мільярда доларів, зростання на 11,6% порівняно з попереднім роком.

**Коригований EPS:** 0,58 долара, зниження через вищі витрати та податкову ставку.

**Звичайний EPS за GAAP:** 0,11 долара, вплив однократних витрат.

**Коригована валова маржа:** 78,3% за квартал 4.

**Витрати на SG&A:** 603 мільйони доларів, 38% від продажів.

**Витрати на R&D:** 268 мільйонів доларів, 17,1% від продажів.

**Коригована операційна маржа:** 23,7% за квартал 4.

**Податкова ставка:** 17,9% без урахування особливих статей.

**Готівка та її еквіваленти:** приблизно 3 мільярди доларів станом на 31 грудня.

**Продажі TAVR:** 1,16 мільярда доларів, зростання на 10,6% порівняно з попереднім роком.

**Продажі TMTT:** 156 мільйонів доларів, зростання понад 40%.

**Продажі хірургічних виробів:** 254 мільйони доларів, зростання на 2% порівняно з попереднім роком.

**Загальне зростання продажів за 2025 рік:** 10,7%.

**Прогноз зростання продажів на 2026 рік:** 8% до 10%.

**Прогноз EPS на 2026 рік:** 2,90 до 3,05 долара.

Увага! GuruFocus виявив 2 попереджувальні знаки щодо EW.

Чи є EW справедливо оцінений? Перевірте свою тезу за допомогою нашого безкоштовного калькулятора DCF.

Дата випуску: 10 лютого 2026 року

Для повного транскрипту звіту про прибутки, будь ласка, ознайомтеся з повним транскриптом конференц-дзвінка.

Позитивні моменти

Edwards Lifesciences Corp (NYSE:EW) повідомила про сильні результати за четвертий квартал 2025 року з зростанням продажів на 11,6% і загальним зростанням за рік на 10,7%.

Компанія підвищила впевненість у досягненні цілей зростання продажів на 2026 рік у межах 8% до 10% та цілей EPS у 2,90–3,05 долара.

Сегмент TAVR показав стабільне зростання, з глобальним зростанням продажів на 10,6% порівняно з попереднім роком, що зумовлено сильними клінічними даними та оновленим фокусом на платформу SAPIEN.

Сегмент TMTT зріс більш ніж на 40% у четвертому кварталі, з продажами понад 0,5 мільярда доларів за рік, підтриманий впровадженням PASCAL та EVOQUE.

Edwards Lifesciences Corp (NYSE:EW) має сильний баланс, з приблизно 3 мільярдами доларів у готівці та її еквівалентах, а також 2 мільярдами доларів залишку за дозволом на викуп акцій.

Негативні моменти

Коригований EPS за четвертий квартал був нижчим за очікування — 0,58 долара через вищі витрати на ініціативи доступу пацієнтів та вищу податкову ставку.

Група хірургічних виробів зазнала скромного зростання на 2% у четвертому кварталі через коригування запасів дистриб’юторів у одній країні наприкінці року.

Угода щодо придбання JenaValve не була завершена, що спричинило однократні витрати, які вплинули на GAAP EPS за квартал.

Існує невизначеність щодо впливу оновлення національної визначальної постанови щодо TAVR, яке може не мати значного впливу до 2027 року.

Компанія стикається з викликами у стримуванні зростання операційних витрат у 2026 році після підвищених витрат у четвертому кварталі 2025 року.

Основні питання та відповіді

П: Чи можете ви розповісти про силу, яку ви спостерігаєте у сегменті TAVR, зокрема про зростання на 10,6%, та про регіональні відмінності? Також, як порівнюються обсяги з продажами? В: Бернар Зовигіан, генеральний директор, пояснив, що зростання зумовлене переконливою стратегією та сильними даними з випробувань, таких як PARTNER III і PARTNER II, які підвищили довіру до TAVR і платформи SAPIEN. Даніел Ліпіс, віце-президент з TAVR, додав, що зростання підтримується за рахунок частки, здобутої через вихід Boston Scientific, та активного впровадження платформи SAPIEN 3 Ultra RESILIA, що сприяє підвищенню частки ринку та цінової політики.

Продовження історії  

П: Чи можете ви детальніше розповісти про збільшені витрати на доступ до ринку і як це вплине на майбутні витрати SG&A? В: Скoт Уллем, фінансовий директор, зазначив, що компанія збільшила витрати на 112 мільйонів доларів у порівнянні з попереднім роком у четвертому кварталі для підтримки ініціатив доступу пацієнтів, таких як рання освіта щодо TAVR і партнерства з Американською асоціацією серця. Це плановий витратний підхід, і очікується, що у 2026 році витрати зменшаться, що сприятиме прогнозу операційної маржі 28–29%.

П: Які очікування щодо зростання TAVR і загального зростання компанії протягом року, і як січневі тенденції підтримують ваші прогнози? В: Скoт Уллем, фінансовий директор, зазначив, що у першому кварталі очікується додатковий FX-ефект у 40 мільйонів доларів, а зростання продажів буде приблизно на 300 базисних пунктів вище за базове зростання. Даніел Ліпіс додав, що темпи зростання будуть вищими у першій половині 2026 року через складніші порівняння у другій половині, але вони залишаються впевненими у прогнозі 6–8% для TAVR.

П: Як ви оцінюєте потенційний вплив оновлення національної визначальної постанови щодо TAVR пізніше цього року? В: Даніел Ліпіс, віце-президент з TAVR, пояснив, що процес оновлення NCD триває, з проектом, очікуваним у червні, і остаточним рішенням — можливо, у четвертому кварталі. Вплив на 2026 рік, ймовірно, буде незначним, але у 2027 і далі він може бути суттєвим, особливо якщо це покращить доступ і зменшить складність процедур.

П: Чи можете ви поділитися інформацією про можливості LAA і чим ваш продукт відрізняється від конкурентів? В: Бернар Зовигіан і Девін Чопра, віце-президент з транскатетерних терапій мітральних і трикуспідальних клапанів, наголосили, що ринок LAA має незадоволені потреби пацієнтів, і технологія Edwards спрямована на їх вирішення. Вони бачать її як додаткове рішення до існуючих процедур із клапанами, з запланованим обережним комерційним впровадженням, що сприятиме майбутньому зростанню.

Для повного транскрипту звіту про прибутки, будь ласка, ознайомтеся з повним транскриптом конференц-дзвінка.