Керівник великої приватної компанії прямо заявляє про провал управління ризиками в галузі: ще три роки тому слід було помітити програмне бульбашкове явище

Вищі керівники Apollo Global Management заявили, що індустрія приватних інвестицій у капітал стикається з тривалим періодом болю через інвестиції у програмне забезпечення, оскільки галузь не вчасно помітила, що нові технології, такі як штучний інтелект, зможуть кардинально змінити цю довгий час улюблену приватними інвесторами сферу.

Партнер Apollo та співголова приватного капіталу Дейвід Самбур у інтерв’ю зазначив: «Люди почали усвідомлювати, що на швидкій дорозі інвестицій у програмне забезпечення скоро станеться ланцюгова аварія. Насправді всі ознаки були ще у 2022 році.»

Самбур підкреслив, що приблизно три роки тому запуск штучного інтелектуального чат-бота ChatGPT компанії OpenAI разом із зростанням процентних ставок стали спільними причинами недавньої хвилі продажів технологічних акцій, яка потрясла ринок.

Останнім часом на Уолл-стріт активно продають акції програмного забезпечення, оскільки інвестори побоюються, що нові AI-інструменти від компаній, таких як Anthropic, можуть зробити застарілими існуючих постачальників SaaS (програмне забезпечення як послуга).

Раніше цього дня Anthropic додала до своєї AI-моделі нову функцію, яка може сканувати кодові бази на наявність вразливостей безпеки. Внаслідок цього CrowdStrike і Cloudflare обидва впали більш ніж на 7%.

Індустрія приватних інвестицій у капітал має значний ризик у сфері SaaS, оскільки вона цінує стабільний, передбачуваний дохід, що базується на лояльній клієнтській базі. За останні кілька років інвестиції у цю галузь були величезними, у 2021 році вони сягнули рекордних 348 мільярдів доларів.

Самбур зазначив: «Чи не потрапили ми у групову думку, коли 30-40% угод злиття та поглинання зосереджені у сфері програмного забезпечення? Згодом це стає досить серйозним сигналом ризику. Переглядаючи цю епоху, можна побачити, що це провал у управлінні ризиками.»

З наближенням завершення багатьох інвестицій у програмне забезпечення, зроблених під час пандемії, до традиційного періоду володіння приватних інвестицій, ринок дедалі більше занепокоєний тим, чи зможуть ці компанії продати активи за бажаною ціною та отримати прибуток. Це також може зашкодити планам залучення капіталу приватними фондами і послабити їх здатність укладати нові угоди.

Самбур заявив, що галузі потрібно терміново провести «перезавантаження» оцінки вартості, оскільки інвестори переоцінюють економічні моделі та майбутні темпи зростання компаній у сфері програмного забезпечення. «Коли ви дійсно почнете продавати ці компанії, ви побачите результати, але цей процес потребує часу, щоб повністю проявитися.»

Станом на 31 грудня минулого року активи, під управлінням Apollo, становили приблизно 938 мільярдів доларів. За словами Самбура, приватний капітал компанії у сфері програмного забезпечення «не має ніяких ризиків», а загалом по групі цей показник становить менше 2%.

Однак навіть за таких обставин акції Apollo залишаються під тиском галузі і за цей рік вже знизилися більш ніж на 14%.

Керівництво Apollo у сфері приватних інвестицій (включно з Самбуром) у листі клієнтам цього тижня зазначило, що рішення «утриматися від інвестицій у цю галузь» було зумовлене міркуваннями управління ризиками та інвестиційною політикою, а не одностороннім негативним ставленням до галузі.

Вони написали, що у сфері програмного забезпечення є як переможці, так і програвші, але «у левериджованих фондах ми вважаємо, що потенційний дохід не виправдовує ризики». У листі також зазначається, що Apollo продовжить шукати нові можливості, що виникають унаслідок ринкових коливань.

Інші відомі компанії, що займаються злиттями та поглинаннями, також нещодавно заспокоїли інвесторів, підкреслюючи обмежені або контрольовані ризики у своїй сфері. За повідомленнями, Thoma Bravo і Vista Equity Partners вже зустрічалися з інвесторами для зменшення їхніх побоювань.

(Джерело: Financial Associated)