Поговоримо про Майкла Бурі, який продає всі акції, крім однієї

Чоловік, який зробив мільярдну ставку на ринок нерухомості, правильно передбачивши його крах під час передумов до фінансової кризи 2008 року, здається, робить новий прогноз: фондовий ринок незабаром обвалиться.

Майкл Баррі, один із головних фігур у книзі Велика коротка та її наступному екранізації з однаковою назвою, нещодавно продав усі акції, якими володів його хедж-фонд Scion Asset Management, і додав лише одну — оператора приватних в’язниць GEO Group (GEO 13.51%).

Джерело зображення: Getty Images.

Хоча він не коментував, чому зробив цей крок, таємничий, згодом видалений твіт із травня містив слова: «Як я казав щодо 2008 року, це схоже на спостереження за авіакатастрофою. Це боляче, це не весело, і я не посміхаюся.»

Тоді ринки здавалося, що падають у вільне падіння, з S&P 500 сім тижнів поспіль з втратами, а перша половина 2022 року стала найгіршим початком року за понад 50 років.

Все це піднімає низку питань, які мають поставити інвестори: Чи повториться блискавка двічі для Баррі? Чи слід інвесторам слідувати його прикладу? І що з його покупкою GEO Group?

Хмари на горизонті

Баррі не один у думці, що ринок акцій має зазнати краху. Відомий інвестор Джеремі Грантхам — який, за повідомленнями, передбачив крах японського ринку у 1989 році, бульбашку дот-ком у 2000-му та вершину ринку нерухомості у 2008-му — також вважає, що акції готові до значної девальвації, називаючи зростання активів «супербульбашкою».

І він, і Баррі, можливо, мають рацію, але Грантхам з 2011 року очікує, що акції «зламаються», вважаючи, що Федеральна резервна система створює цю бульбашку. За цей час акції майже четвероразово зросли у цінності, перетворивши інвестицію у 10 000 доларів у S&P 500 у майже 38 000 доларів.

Це не означає, що вони обидва неправі зараз, але важливо враховувати джерело цього повідомлення.

Викинути немовля з ванною

Паніка і виведення всіх грошей із портфеля, щоб покласти їх під матрац, здається занадто радикальним, навіть якщо настане крах. Хоча обережність може бути виправданою, спади часто є чудовим часом для додавання до своїх активів, оскільки ви можете купити раніше дорогі акції зі знижкою.

Історія показує, що бичачі ринки слідують за ведмежими, і там, де ведмежий ринок триває менше 10 місяців у середньому, бичачий — зазвичай більше ніж чотири роки. Це підтверджується даними Центру фінансових досліджень Шваб, які показують, що з 1974 року індекс S&P 500 зростав у середньому більш ніж на 24% через рік після дна ринкової корекції.

У портфелі Баррі були відмінні акції, зокрема Apple, Alphabet, Bristol-Myers Squibb і Meta Platforms. Він продав кілька позицій і залишився з однією — GEO Group.

Це ще більш екстремальна ставка, ніж у Ворена Баффета: він володіє акціями на мільярди доларів у десятках компаній, але майже половина портфеля Berkshire Hathaway зосереджена в акціях Apple.

Я б навіть не рекомендував нікому слідувати такому прикладу, враховуючи, що його вважають одним із найкращих інвесторів нашого часу, тому не вважаю за доцільне йти до рулетки і ставити всі гроші на червоне — що еквівалентно купівлі приватної в’язничної компанії.

Розширити

NYSE: GEO

The Geo Group

Сьогоднішні зміни

(-13.51%) $-2.07

Поточна ціна

$13.25

Основні дані

Ринкова капіталізація

$2.1 млрд

Діапазон за день

$12.51 - $14.75

52-тижневий діапазон

$12.51 - $32.09

Обсяг торгів

6.5 млн

Середній обсяг

1.9 млн

Валовий прибуток

20.18%

Забезпечення можливості

Хоча Баррі не вклав усі кошти Scion Asset Management у GEO Group (його позиції у капіталі зросли з $164 мільйонів наприкінці першого кварталу до $3.3 мільйонів наприкінці червня), це унікальна ідея, що саме ця компанія, на його думку, виграє.

Geo — глобальний оператор, але 90% його доходів надходить із США. Його акції отримали значний поштовх від ставки Баррі, але виникає питання, чи зможе компанія продовжувати зростати, оскільки одним із перших кроків президента Байдена після вступу до Білого дому було підписання указу, що наказує Міністерству юстиції не продовжувати контракти з приватними в’язничними операторами, такими як Geo і конкурент CoreCivic.

Хоча багато контрактів Geo укладені з імміграційною службою та службою митної та прикордонної охорони, що підпадає під Міністерство внутрішніх справ і не підпадає під цей указ, три контракти компанії закінчуються протягом наступного року і підпадають під цю обмежувальну постанову. Ці контракти становлять 6% її доходів.

Головна проблема приватних в’язничних операторів — відсутність доступу до капіталу, оскільки майже всі великі банки припинили фінансування GEO Group і CoreCivic. JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo та більшість інших великих кредиторів припинили співпрацю з цими компаніями.

Geo повідомляє, що шість із 65 банків у її кредитному синдикаті не продовжать свої кредитні зобов’язання після їх закінчення, але ці шість банків становлять 54% її старших кредитних зобов’язань. В результаті Geo змушена продавати активи, щоб погасити борги, що настають у найближчі роки, але тепер вона вважає, що зможе погасити залишки за допомогою доступної ліквідності, вільного грошового потоку та продажу інших неосновних активів у майбутньому.

Оператор в’язниць також призупинив дивіденди на початкових етапах пандемії, а минулого року припинив статус реєстрової компанії з нерухомості.

Його акції мають підвищений короткий інтерес — близько 16% зобов’язань продається коротко. Акції зазнали значного зростання минулого року, коли трейдери з Reddit активно купували цю акцію, піднявши її до максимуму близько $9.50 за акцію. Навіть після зростання після покупки Баррі, акції Geo залишаються на 16% нижче цього піку.

Іди своїм шляхом

Слідувати за тим, що купують успішні інвестори, — не погана стратегія, якщо не намагатися сліпо їх копіювати.

Хоча форма 13F від Scion Asset Management, опублікована Комісією з цінних паперів і бірж США, була оприлюднена лише цього місяця, це лише миттєвий знімок стану їхніх позицій наприкінці червня. Пам’ятайте, що він був песимістичним щодо напрямку ринку тоді, і з того часу індекс S&P 500 виріс більш ніж на 20%. Також варто зазначити, що ця форма не зобов’язана розкривати позиції у закордонних компаніях або акції, які він продав у коротку.

Хоча немає нічого, що вказувало б на зміну його думки, і немає доказів, що він її змінив, його дії безумовно заслуговують на обговорення, і обережність щодо стану економіки завжди корисна, але його стиль інвестування не обов’язково вартий наслідування.