Що таке маркетмейкер на криптовалютних ринках? Важлива роль постачальників ліквідності

У криптовалютній торгівлі існує важливий механізм, який забезпечує безперебійну та стабільну роботу процесів: система маркет-мейкерів. Хто такі маркет-мейкери — це питання, яке є базовим для розуміння роботи крипторинку. Вони забезпечують необхідну ліквідність для учасників ринку, дозволяючи здійснювати операції цілодобово (7/24).

У цій статті ми детально розглянемо визначення маркет-мейкерів, їх роль у реальному світі та застосування в криптоекосистемі. Також проаналізуємо стратегії провідних компаній-маркет-мейкерів, їх внесок у роботу бірж та виклики, з якими вони стикаються.

Основне визначення маркет-мейкера та його позиція на крипторинку

У криптоекосистемі маркет-мейкер — це спеціалізована торговельна компанія або алгоритмічна система, яка виставляє заявки на купівлю та продаж для певних активів, забезпечуючи безперебійну роботу ринку. Мета такої двонапрямної діяльності — підтримувати баланс між попитом і пропозицією та сприяти мінімальним спредам у цінах.

На відміну від традиційних фінансових ринків, крипторинки працюють цілодобово без перерв. У цьому безперервному циклі маркет-мейкери забезпечують безперервний потік ліквідності, дозволяючи учасникам відкривати та закривати позиції у будь-який час.

Заробіток маркет-мейкерів здебільшого формується за рахунок різниці між ціною покупки та продажу — спреду. Вони не заробляють на цінових коливаннях, як трейдери-спекулянти, а отримують дохід, пропонуючи ліквідність і отримуючи низьку маржу на високочастотних операціях з великим обсягом.

Відомі гравці у цій сфері — Wintermute, GSR, Amber Group, Keyrock, DWF Labs — є лідерами у галузі. Також, на меншому рівні, деякі роздрібні інвестори використовують лимітні ордери для додавання ліквідності.

Механізми забезпечення ліквідності у криптопросторі

Маркет-мейкери виставляють заявки на купівлю та продаж на різних цінових рівнях, створюючи джерела ліквідності. Основою їхньої роботи є використання алгоритмів та просунутих торгових ботів.

Процес торгівлі та модель спреду

Наприклад, маркет-мейкер для Bitcoin виставляє заявку на купівлю за 100 000 доларів і на продаж за 100 010 доларів. Різниця у 10 доларів — це його прибуткова маржа. Якщо інвестор приймає цю ціну і купує, маркет-мейкер продає BTC і одразу оновлює заявки у книзі. Такі операції з накопиченням різниць формують стабільний дохід.

Управління запасами та контроль ризиків

Маркет-мейкери не лише виконують операції, а й активно балансують свої позиції, щоб захиститися від цінових коливань. Вони розподіляють свої запаси між різними біржами та блокчейн-мережами, стратегічно розподіляючи активи.

Фірми з високочастотною торгівлею (HFT) мають алгоритми, здатні виконувати тисячі операцій за секунду. Це дозволяє швидко реагувати на будь-які раптові рухи ринку, коригуючи позиції у мілісекундах. Така технічна складність є основою сучасних систем маркет-мейкінгу.

Алгоритмічні стратегії та динамічне ціноутворення

Сучасні маркет-мейкери здатні динамічно коригувати свої заявки відповідно до ринкових умов. Аналізуючи глибину ринку, рівень волатильності та потік ордерів, вони визначають оптимальні рівні спреду. Це дозволяє уникати надмірного розширення спреду у ризикових умовах і пропонувати вузький спред у ліквідних сегментах.

Функції та відмінності між маркет-мейкерами та трейдерами-учасниками ринку

У криптосистемі існує два основних типи учасників: маркет-мейкери та маркет-тілери. Їх взаємодія — ключ до стабільної роботи ринку.

Роль маркет-мейкерів

Маркет-мейкери виставляють лимітні заявки, додаючи ліквідність у ринок. Ці заявки не виконуються одразу, а залишаються у книзі, очікуючи на контрагента. Наприклад, якщо маркет-мейкер виставляє заявку на купівлю Bitcoin за 100 000 доларів і на продаж за 100 010 доларів, він очікує, що хтось погодиться на ці ціни.

Завдяки постійному потоку заявок вони заповнюють порожнечі у книзі та підтримують вузький спред, мінімізуючи торгові витрати.

Функція маркет-учасників (покупців)

Трейдери, що виставляють ринкові ордери, прагнуть негайно здійснити операцію за поточною ціною. Наприклад, якщо вони хочуть купити Bitcoin за 100 010 доларів, вони приймають цю ціну і миттєво завершують угоду. Це зменшує ліквідність, яку надають маркет-мейкери.

Динамічний баланс та ефективність ринку

Взаємодія маркет-мейкерів і трейдерів створює стабільний і функціональний ринок:

• Маркет-мейкери забезпечують постійну наявність заявок, сприяючи безперебійній торгівлі
• Трейдери активізують торгівлю, сприяючи регулярному збігу заявок
• Добре збалансована система зменшує цінові зсуви, підвищує глибину книги та знижує торгові витрати для всіх учасників

Лідери ринку ліквідності у 2026 році

На ринку маркет-мейкінгу у криптоіндустрії виділяються кілька компаній, які займають провідні позиції. Вони не лише забезпечують ліквідність, а й розширюють свої послуги у сферах розвитку екосистеми та корпоративних рішень.

Wintermute: лідер алгоритмічної торгівлі

Wintermute — це компанія, що спеціалізується на наданні ліквідності на різних біржах за допомогою алгоритмів. За останніми даними, вона керує понад 300 активами на 30+ блокчейнах. Співпрацює з понад 50 біржами по всьому світу, за минулий рік обробила близько 6 трильйонів доларів торгів.

Переваги:

• Широка мережа бірж та децентралізованих платформ
• Високотехнологічні алгоритмічні стратегії
• Висока репутація та довіра у секторі

Обмеження:

• Менша увага до нішевих токенів
• Вибірковий підхід до ранніх проектів

GSR: досвідчений партнер з ліквідності

GSR має понад 10 років досвіду у криптоторгівлі та є одним із провідних постачальників ліквідності. Обслуговує емісії токенів, інституційних інвесторів, майнерів і торгові платформи, пропонуючи маркет-мейкінг, OTC та деривативи.

Нещодавно повідомлялося, що GSR інвестує у понад 100 проектів у Web3 та криптоекосистемі. Працює з понад 60 біржами по всьому світу, підтримуючи широкий клієнтський портфель.

Переваги:

• Глибока ліквідність на багатьох біржах
• Досвід у криптоіндустрії понад десятиліття
• Експертиза у запуску токенів і управлінні ліквідністю

Виклики:

• Зазвичай орієнтовані на великі проекти
• Вартість індивідуальних рішень може бути високою для малих компаній

Amber Group: штучний інтелект і відповідність регуляторним вимогам

Amber Group — це компанія, що спеціалізується на ліквідності та торгових послугах у цифрових активів. Обслуговує понад 2000 корпоративних клієнтів, керує близько 1,5 мільярда доларів торгового капіталу. Загальний обсяг торгів — понад 1 трильйон доларів.

Відомі своїми рішеннями на базі штучного інтелекту та системами управління ризиками.

Переваги:

• Аналіз і відповідність регуляторним вимогам за допомогою AI
• Широкий спектр фінансових сервісів
• Орієнтація на управління ризиками

Обмеження:

• Високі вимоги до входу
• Можуть бути менш підходящими для малих проектів

Keyrock: аналітика даних для підвищення ліквідності

Keyrock обробля понад 550 000 операцій щодня між 1300+ ринками та 85 біржами. Заснована у 2017 році, надає послуги маркет-мейкінгу, OTC, опціонних ринків, хеджування та розвитку екосистем.

Переваги:

• Орієнтація на дані та оптимізація ліквідності
• Адаптація під різні регуляторні рамки
• Висока швидкість і пропускна здатність

Недоліки:

• Менша масштабність у порівнянні з лідерами
• Можливе менше визнання у секторі

DWF Labs: інвестиції у Web3 та маркетинг

DWF Labs — це компанія, що інвестує у понад 700 проектів, підтримує понад 20% топ-100 CoinMarketCap та понад 35% топ-1000. Працює з понад 60 біржами у споті та деривативах.

Переваги:

• Інтеграція маркетингових та ліквідних послуг
• Конкурентоспроможні OTC-рішення
• Інвестиції у ранні проекти

Обмеження:

• Співпраця лише з проектами та біржами першого рівня
• Жорсткі критерії відбору проектів

Вигоди для бірж від співпраці з маркет-мейкерами

Маркет-мейкери відіграють ключову роль у підвищенні ефективності роботи централізованих і децентралізованих бірж. Вклад учасників — це різноманітність і значущість переваг для платформ.

Збільшення ліквідності та обсягів торгів

Постійне виставлення заявок на купівлю та продаж підвищує обсяг торгів і глибину книги. Це дозволяє виконувати великі операції без різких цінових коливань.

Без маркет-мейкерів, наприклад, купівля 10 BTC могла б суттєво підняти ціну через недостатню пропозицію. З маркет-мейкерами операція проходить за розумною ціною та швидко.

Зниження волатильності та стабільність цін

Хоча криптовалюти за природою волатильні, маркет-мейкери динамічно регулюють спред, згладжуючи цінові коливання. Це особливо важливо для менш ліквідних альткоінів.

У періоди падінь вони підтримують ціну, купуючи активи, а у зростаючих — продаючи, стримуючи надмірне зростання.

Ефективне відкриття цін

Завдяки роботі у реальному часі, маркет-мейкери формують цінову модель, що відображає реальний попит і пропозицію, а не спекуляції.

Результат — менший спред, швидке виконання ордерів, прозорість і справедливість цін.

Залучення трейдерів і доходи бірж

З стабільним ринком залучаються роздрібні та інституційні трейдери. Вони генерують високий обсяг торгів і платять біржам комісії.

Багато бірж співпрацюють з маркет-мейкерами для швидкого запуску нових токенів, що сприяє залученню трейдерів на початкових етапах і успішному виходу проектів на ринок.

Основні ризики та виклики для маркет-мейкерів

Незважаючи на цінність, діяльність маркет-мейкерів пов’язана з фінансовими, технологічними та юридичними ризиками.

Волатильність цін і несподівані втрати

Різкі цінові коливання можуть спричинити значні збитки, особливо для великих позицій. Несподівані рухи ринку можуть ускладнити швидке коригування ордерів.

Ризик запасів і падіння цін

Зберігання великих обсягів активів створює ризик втрат при різкому падінні їхньої вартості. Це особливо актуально на менш ліквідних ринках.

Технічні збої та системні помилки

Високотехнологічні системи піддаються ризикам збоїв, кібератак, затримок у зв’язку. Помилки у програмному забезпеченні можуть коштувати мільйони доларів.

Регуляторні ризики та відповідність

Зміни у законодавстві різних країн можуть впливати на діяльність маркет-мейкерів. У деяких юрисдикціях їх діяльність може розглядатися як маніпуляція ринком, що має юридичні наслідки. Витрати на відповідність регуляторним вимогам — додаткове навантаження.

Висновок: роль маркет-мейкерів у криптоекосистемі

Маркет-мейкери — фундаментальні учасники крипторинку, що забезпечують ліквідність і стабільність, сприяючи ефективній роботі платформи. Вони підтримують безперервність активності, швидко виконують ордери і сприяють здоров’ю ринку.

Питання «хто такі маркет-мейкери?» — це не лише визначення, а й розуміння того, як працює структура ринку і чому ця система є життєво важливою. Без них торгівля була б значно менш ефективною, дорожчою і ризикованішою.

Попри очевидні переваги, маркет-мейкери стикаються з викликами волатильності, технологічних збоїв і регуляторних змін. Зі зростанням ринку їх роль стане ще більш важливою для побудови збалансованого, прозорого та доступного цифрового активного простору.

У цьому динамічному середовищі співпраця між біржами та маркет-мейкерами визначатиме майбутній вигляд криптоіндустрії.