Ці 3 акції зараз безглуздо переоцінені

Оскільки ринок наближається до рекордних максимумів, інвесторам слід бути обережними з гонитвою за акціями з пір’яними оцінками. Сьогодні ми розглянемо три акції, які здаються переоціненими — Under Armour (UA +5.07%) (UAA +5.32%), Unity Software (U 2.11%) та JFrog (FROG 24.68%) — і чому вони можуть нашкодити інвесторам у разі краху ринку.

1. Under Armour

Акції Under Armour за останні п’ять років впали приблизно на 60%, оскільки зростання виробника спортивного взуття та спортивного одягу сповільнилося, він не досяг власних цілей щодо доходів, а також не зміг триматися на рівні з більшими конкурентами — Nike (NKE 0.05%) та Adidas.

Джерело зображення: Under Armour.

Поляризована підтримка засновника UA Кевіна Планка президенту Трампу, слабкий інтерес споживачів до флагманських кросівок Curry та розслідування SEC щодо завищення доходів погіршили ситуацію. Всі ці проблеми завадили Under Armour швидше відновитися після пандемії у порівнянні з Nike та іншими виробниками взуття.

Доходи Under Armour у 2019 році зросли всього на 1%, компанія отримала невеликий прибуток, порівняно з збитками у 2018 році. У перших дев’яти місяцях 2020 року доходи знизилися на 20% у порівнянні з попереднім роком, головним чином через закриття магазинів, і знову перейшли у збитковий стан. Компанія очікує, що її доходи за весь рік знизяться на високі двозначні відсотки.

Ці цифри виглядають жахливо, але обидва класи акцій UA досі дивним чином торгуються за понад 100 разів прогнозних прибутків — за умови, що компанія зможе отримати невеликий прибуток наступного року. Це робить UA набагато дорожчою акцією ніж Nike, яка знову демонструє зростання доходів і прибутків і торгується за 50 разів прогнозних прибутків.

2. Unity Software

Unity Software, яка розробляє програмний движок для відеоігор та інших застосунків, була однією з найгарячіших технологічних IPO 2020 року. Вона вийшла на біржу за ціною $52 за акцію у вересні минулого року і майже потроїлася до приблизно $150, що дало їй ринкову капіталізацію у $40.3 мільярда.

Движок Unity полегшує розробку кросплатформних ігор, об’єднуючи рендеринг, освітлення, фізику, звук, анімацію та інструменти інтерфейсу користувача. Раніше розробники створювали ці функції окремо для різних платформ, що було більш багатою на помилки та трудомісткою процедурою.

Джерело зображення: Getty Images.

Більше половини всіх ПК, мобільних та консоліних ігор зараз створюється з використанням движка Unity. У 2020 році доходи компанії зросли на 42%, а за перші дев’ять місяців — ще на 44% і склали $552 мільйони. Вона очікує, що її доходи за весь рік зростуть на 39-40%.

Але у наступному році аналітики прогнозують зростання доходів лише на 26%, оскільки сплеск ігор, викликаний пандемією, спадає. Unity залишається збитковою — її чистий збиток у 2019 році зріс з $132 мільйонів до $163 мільйонів, а у перших дев’яти місяцях 2020 року знову зріс з $113 мільйонів до $199 мільйонів.

Unity все ще зростає, але її акції надто дорогі — понад 40 разів прогнозованих продажів наступного року. Її акції оцінюються як ідеальні, і вони, здається, не враховують уповільнення зростання після пандемії, зростаючі збитки або конкуренцію з боку платформ, таких як Unreal Engine від Epic Games.

3. JFrog

Ще одним гарячим IPO минулого року стала компанія JFrog. Вона вийшла на біржу за ціною $44 за акцію у вересні і наразі торгується приблизно за $60, що дає їй ринкову капіталізацію близько $5.6 мільярда.

Основна платформа JFrog, Artifactory, зберігає оновлення програмного забезпечення у універсальному репозиторії, до якого мають доступ кілька обчислювальних платформ. Ця послуга, що руйнує ізольованість систем, усуває необхідність у нудних ручних оновленнях на різних системах і забезпечує актуальність програмного забезпечення компанії.

Попит на послуги JFrog дуже високий. Її доходи зросли на 65% до $104.7 мільйонів у минулому році і ще на 46% у перших дев’яти місяцях 2020 року до $108.1 мільйонів. Компанія очікує, що її доходи за весь рік зростуть на 42-43%, а аналітики прогнозують зростання на 31% наступного року.

Але JFrog ще не прибуткова. Її чистий збиток зменшився з $26 мільйонів у 2018 році до $5.4 мільйонів у 2019, але знову зріс у порівнянні з попереднім роком — з $5.2 мільйонів до $5.7 мільйонів у перших дев’яти місяцях 2020. Вона також може зіткнутися з конкуренцією з боку подібних інтегрованих сервісів у великих хмарних платформах, таких як Amazon Web Services (AWS) CodeArtifact та Microsoft Azure DevOps з GitHub.

Ці виклики ускладнюють обґрунтування заплати майже 30 разів прогнозованих продажів наступного року за JFrog. Компанія має інноваційну бізнес-модель, але інвесторам не слід платити неправильну ціну за правильну компанію.