Прибутки Applied Materials: сідайте на ракету витрат на ШІ

Ключові показники Morningstar для Applied Materials

• Оцінка справедливої вартості: 380,00 доларів
• Рейтинг Morningstar: ★★★
• Рейтинг економічної рови Morningstar: Широка
• Рейтинг невизначеності Morningstar: Висока

Що ми думали про прибутки Applied Materials

Applied Materials AMAT повідомила про сильні результати за січневий квартал і надала вражаючий прогноз на календарний 2026 рік. Керівництво очікує більш ніж 20% зростання продажу обладнання у 2026 році, що відповідає ринковим коментарям колег із Lam Research, наданим наприкінці січня.

Чому це важливо: Ми очікуємо масштабного циклу зростання обладнання для виробництва напівпровідників протягом наступних трьох років. Попит на інфраструктуру штучного інтелекту величезний, а пропозиція обмежена. Ми очікуємо швидке нарощування потужностей для чіпів у найближчі роки, що сприятиме високому попиту на Applied.

• У 2025 році ми передбачали цикл зростання WFE, зумовлений ШІ. Наші очікування щодо масштабу зростання значно зросли з того часу. Тепер ми очікуємо майже 20% зростання у 2026 і 2027 роках, порівняно з нашими попередніми очікуваннями високого однозначного зростання.
• Ми вважаємо, що середньострокове зростання буде зумовлене інвестиціями у передові логічні та DRAM-чіпи. Ми бачимо великі плани витрат TSMC (логіка), SK Hynix (DRAM) і Micron (DRAM), що є сприятливими для сильних майбутніх замовлень для Applied.

Основний висновок: Ми підвищуємо нашу оцінку справедливої вартості для компанії з широкою економічною ровою Applied Materials до 380 доларів за акцію, враховуючи наші вищі прогнози щодо циклу зростання ШІ. Акції зросли на 13% після закриття торгів у зв’язку з прогнозом на 2026 рік і виглядають справедливо оціненими за нашою новою оцінкою.

• Акції Applied за останні три місяці зросли на 50% (ще до реакції на прибутки). Ми тепер погоджуємося з цим зростанням, яке має підтримуватися величезним двозначним зростанням у найближчі роки.
• Інвестори ймовірно мають побоювання щодо стійкості витрат на ШІ. Для нас суворі обмеження пропозиції чіпів ШІ дають впевненість щонайменше на два наступні роки. Ми не бачимо обмежень попиту, що стримують зростання у цей період; основним обмеженням є пропозиція.