Оцінка в 5000 мільярдів доларів: мрія охолола — ціль фінансування Tether різко скоротили на 75%

Оригінальна назва: Tether відступає від амбіцій залучити 20 мільярдів доларів після опору інвесторів

Автор статті: Джілл Р. Шах, Financial Times

Переклад: Пеггі, BlockBeats

Редакторський коментар: На тлі загального охолодження ринку криптовалют та тиску на оцінки, Tether опинився у делікатній ситуації. З одного боку, обсяг USDT постійно зростає, роблячи його «новим фінансовим гравцем» у ринках державних облігацій США та золота; з іншого — очікувана оцінка у 500 мільярдів доларів, незавершений повний аудит та довготривалі суперечки щодо регулювання та відповідності залишають потенційних інвесторів обережними.

Наступний крок Tether, можливо, відображає не лише власний вибір, а й реальні межі, з якими стикається ціла індустрія стабільних монет.

Нижче наведено оригінальний текст:

Генеральний директор Tether Паоло Ардойно заявив: «Ці AI-компанії заробляють приблизно стільки ж, скільки й ми, лише з передмовою мінус.»

На тлі сумнівів інвесторів щодо цільової оцінки у 500 мільярдів доларів, генеральний директор найбільшого у світі емітента стабільних монет Tether активно знизив очікування та увагу до обсягів залученого фінансування.

Ця криптогрупа, зареєстрована у Сальвадорі, минулого року почала переговори щодо залучення від 15 до 20 мільярдів доларів, і якщо угода буде укладена, вона увійде до списку найбільш цінних непублічних компаній у світі.

Однак, за інформацією джерел, після сумнівів з боку інвесторів, консультанти Tether почали розглядати можливість залучення лише близько 5 мільярдів доларів.

Ардойно знизив запланований обсяг залучень, назвавши попередню ціль у 15-20 мільярдів доларів «неправильним розумінням».

«Це число не є нашою метою, це лише верхня межа, яку ми готові продати,» — сказав він у одному з інтерв’ю. «Навіть якщо ми нічого не продаватимемо, ми будемо дуже задоволені.»

Ардойно зазначив, що Tether має високий рівень прибутковості і вже отримує «велику зацікавленість» на рівні оцінки у 500 мільярдів доларів. Він додав, що компанія ще не визначилася з кількістю акцій, які планує продати, частково через те, що внутрішні співробітники не бажають зменшувати свої частки.

Ця компанія випускає стабільну монету USDT, прив’язану до долара, обсяг якої становить близько 185 мільярдів доларів і вважається «резервною валютою» на ринку цифрових активів. Контроль над Tether зосереджений у руках кількох довготривалих керівників.

Ринок уважно стежить за прогресом залучення відомих інвесторів у Tether, вважаючи це важливим індикатором інтересу інвесторів до криптоіндустрії. Загалом, вважається, що цей крок більше спрямований на зміцнення репутації та мережі контактів Tether, оскільки компанія щорічно отримує мільярди доларів прибутку і не має гострої потреби у додатковому капіталі.

Після обрання Трампа президентом ринок сподівався на більш дружню регуляторну політику США, що підвищило цінність цифрових активів; проте за останні шість місяців, у міру виходу з ринку високоризикових спекулятивних активів, криптовалюти зазнали значного спаду.

Деякі інвестори в приватних бесідах висловлюють занепокоєння щодо оцінки у 500 мільярдів доларів, яка могла б зробити Tether однією з найбільших непублічних компаній у світі, поряд із AI-компаніями OpenAI, Anthropic, а також SpaceX і ByteDance (материнська компанія TikTok).

Ардойно зазначив, що Tether — компанія, яка минулого року отримала приблизно 10 мільярдів доларів прибутку, здебільшого за рахунок доходів від активів, що підтримують цінність USDT, і тому заслуговує на оцінку, порівнянну з цінністю цих AI-компаній, що все ще зазнають збитків.

«Ці AI-компанії заробляють приблизно стільки ж, скільки й ми, лише з передмовою мінус,» — сказав він. «Якщо ви вірите, що компанія AI з великим мінусом варта 800 мільярдів доларів, то це ваше право.»

Tether і його фінансові радники Cantor Fitzgerald відмовилися коментувати цільовий обсяг залучень у цій раунді. Ця інвестиційна компанія, якою керують діти міністра торгівлі США Говарда Лутніка, також володіє акціями Tether.

Джерела нагадують, що переговори ще тривають, і умови залучення можуть змінитися; якщо ринок криптовалют знову зміцниться, інвесторські настрої також можуть змінитися.

Зусилля Tether залучити вагомих інвесторів завжди вважалися важливим сигналом інтересу до криптоіндустрії.

Ардойно зазначив, що нове законодавство США щодо стабільних монет, яке набуло чинності за підписом Трампа, а також вихід на біржу американського конкурента Circle минулого року, додатково підсилюють інтерес і розвиток Tether. Нещодавно компанія запустила в США новий токен, що відповідає цим регуляторним вимогам.

Однак джерела повідомляють, що деякі потенційні інвестори залишаються обережними щодо регуляторних ризиків, пов’язаних із Tether. З моменту заснування у 2014 році ця криптогрупа довго перебувала під увагою, і суперечки здебільшого зосереджувалися на тому, чи використовуються її токени для незаконної діяльності, а також на прозорості та якості її резервів.

За останні роки Tether почав регулярно публікувати квартальні підтвердження резервів через аудиторську фірму BDO Italia, але досі не було проведено повного незалежного аудиту.

Ардойно заявив, що компанія продемонструвала потенційним інвесторам свої технологічні інструменти співпраці з правоохоронними органами кількох країн, щоб підтвердити свою здатність до відповідності та співпраці з регуляторами.

Рейтинг S&P Global Ratings минулого року знизив рейтинг резервів Tether до найнижчого рівня у системі, посилаючись на зростання ризикованих активів, таких як біткойн і золото. У відповідь Ардойно сказав: «Ми пишаємося вашим відразою.»

З 2020 року зростання USDT значно прискорилося, зробивши Tether одним із найбільших покупців державних облігацій США і важливим гравцем на ринку золота за останні місяці.

Таке масштабне розміщення активів робить Tether одним із ключових вузлів у глобальній фінансовій системі та світі високоволатильних криптовалют.

У порівнянні з минулим роком, прибуток Tether у 2025 році зменшився приблизно на чверть. Ардойно пояснив цю зміну падінням цін на біткойн. Він також додав, що завдяки зростанню цін на дорогоцінні метали компанія отримала приблизно 8-10 мільярдів доларів прибутку від своїх золотих позицій.