Мудіс змінив прогноз Telenor на позитивний, підтвердивши рейтинг Baa1

Investing.com – Університет Муді підтвердив у п’ятницю довгостроковий безпозичковий рейтинг Telenor ASA на рівні Baa1, а також змінив прогноз з стабільного на позитивний, з огляду на постійне зменшення заборгованості компанії завдяки покращенню операційних показників та очікуваному використанню доходів від продажу активів для погашення боргів.

Цей рейтинговий агентство також підтвердило рейтинг випуску єврооблігацій компанії безпозичкового рівня (P)Baa1, а також короткостроковий комерційний рейтинг Prime-2. Базова кредитна оцінка компанії визначена як baa2.

Рейтинг Baa1 Telenor відображає підвищення, яке зумовлене державною власністю компанії, що належить уряду Норвегії.

Віце-президент Moody’s та старший аналітик, головний аналітик Telenor Luigi Bucci зазначив: «Сьогоднішня оцінка відображає постійне зменшення заборгованості компанії, що досягнуто завдяки покращенню операційних показників у країнах Північної Європи та очікуваному використанню доходів від продажу частини бізнесу в Таїланді для погашення боргів.»

Bucci підкреслив, що коефіцієнт покриття дивідендів компанії у 2026 році та, ймовірно, у 2027 році залишатиметься під тиском, оскільки Telenor заявила про намір брати участь у консолідації у Північній Європі, що пов’язано з високими ризиками злиття та поглинання.

Telenor оголосила про продаж своєї частки у компанії True Corporation Public Company Limited на суму 39 мільярдів норвезьких крон для розподілу. З них 15 мільярдів крон буде використано протягом трьох років на викуп акцій, 11,5 мільярдів крон — для погашення боргів, 6 мільярдів крон — для придбання бізнесу споживачів GlobalConnect Group у Норвегії. Решту 6,5 мільярдів крон планується залишити для злиттів і поглинань або для додаткових виплат акціонерам у разі відсутності відповідних можливостей.

За прогнозами Moody’s, за підтримки планового скорочення боргів та стабільного зростання EBITDA у країнах Північної Європи, скоригований рівень заборгованості компанії знизиться з 2,9 разів у 2025 році до приблизно 2,5–2,6 разів у 2026–2027 роках на основі попередніх фінансових даних. Агентство також оцінює, що співвідношення скоригованого RCF до чистого боргу зросте з 18% у 2025 році до 20–21% у 2026–2027 роках.

Очікується, що придбання бізнесу споживачів GlobalConnect Group у Норвегії, яке планується здійснити за рахунок готівкових коштів, матиме приблизно нейтральний вплив на рівень заборгованості.

Рейтинг Telenor відображає статус компанії як одного з провідних оператора зв’язку в Норвегії, з сильною позицією у країнах Скандинавії та під впливом ринкових динамік у Північній Європі. Ці переваги частково компенсовані високими виплатами акціонерам, і до 2027 року вільний грошовий потік після дивідендів, ймовірно, зможе лише балансуватися, а бізнес у Бангладеш продовжує стикатися з операційними викликами, а ризики злиття та поглинання зростають.

Ліквідність Telenor підтримується на рівні 16,3 мільярдів норвезьких крон у готівці та еквівалентних коштах станом на грудень 2025 року, а також доступністю кредитної лінії обсягом 1,8 мільярда євро (з терміном погашення у червні 2030 року). Структура погашень показує, що у 2026 та 2027 роках відповідно настануть платежі у розмірі 11,8 мільярдів та 7,4 мільярдів норвезьких крон. Єврооблігації, що мають бути погашені у травні 2026 року, планується погасити готівкою.

Позитивний прогноз відображає очікування Moody’s, що скоригований рівень заборгованості/EBITDA знизиться до 2,75 разів або менше у 2026–2027 роках, і компанія збережеться з хорошою ліквідністю без відхилень від поточної фінансової політики. У оцінці не враховуються будь-які злиття та поглинання, окрім угоди з GlobalConnect Group.

Якщо через слабкі операційні результати, фінансування боргом або перехід до більш агресивної фінансової політики рівень заборгованості перевищить поточні очікування, прогноз може повернутися до стабільного.

Якщо співвідношення скоригованого RCF до чистого боргу стабільно наближатиметься до 22%, а скоригований борг/EBITDA знизиться стабільно до 2,75 разів або менше, рейтинг може бути підвищений. Якщо співвідношення скоригованого RCF до чистого боргу опуститься нижче 17% без ознак покращення або борг/EBITDA залишатиметься вище 3,25 разів, рейтинг може бути знижений.

Цей текст створено за допомогою штучного інтелекту. Детальніше дивіться у нашій угоді користувача.