Опціони на Bitcoin: попередження про обережність — чи є $60K ретест базового рівня ринку моментом побудови фундаменту?

$BTC останній відскок біля $71,000 змінив короткострокове налаштування з оптимізму щодо прориву на захист. Після того, як ціна опустилася у низхідну спіраль і багаторазово тестувала підтримку на рівні $66,000, дані деривативів тепер сигналізують, що професійні трейдери готуються до можливого ретесту на рівні $60,000, а не до агресивних позицій для зростання.

Ринок опціонів дає найчіткіше уявлення. Дельта-скос на Deribit за два місяці показує, що пут-опціони торгуються з премією 13% понад кол-опціони, що значно вище за нейтральний діапазон -6% до +6%. Коли трейдери постійно платять більше за захист від зниження, це свідчить про обережність інституцій, а не паніку роздрібних інвесторів. Цей скос залишався високим протягом тижнів, підтверджуючи, що хеджування є цілеспрямованим і послідовним.

Остання активність підкреслює популярні медвежі або нейтральні стратегії, такі як діагональні медвежі спреди, короткі стредлси та короткі реверси ризику. Ці структури або зменшують вартість ставок на зниження, або отримують прибуток від низької волатильності та контрольованих знижень. Коротко кажучи, розумні інвестори зосереджені на збереженні капіталу, очікуючи ясності.

Потоки ETF підтверджують цю обережну позицію. З 11 лютого американські Bitcoin ETF зафіксували приблизно $910 мільйонів у чистих відтоках. Хоча загальні накопичені вливання залишаються сильними у довгостроковій перспективі, короткострокові викупи свідчать про зменшення ризиків з боку інституцій. Цікаво, що ця обережність щодо ризиків здається ізольованою до криптовалют. Індекс S&P 500 знаходиться біля рекордних максимумів, а золото продовжує демонструвати силу, що свідчить про збереження ширшої макроекономічної впевненості.

Попит на стейблкоїни у Китаї додає ще один рівень. Невелика знижка 0,2% до паритету USD/CNY свідчить про помірний відтік капіталу з криптовалютних ринків, хоча умови покращилися порівняно з початком тижня. Це сигналізує про охолодження імпульсу, а не системний стрес.

Технічно $66,000 залишається критичною короткостроковою підтримкою. Сталий прорив знизу збільшує ймовірність повторного тесту рівня $60,000 — рівня, що раніше викликав сильний інтерес до покупки на зниження. Якщо BTC стабілізується біля цієї зони з зменшенням ETF-витоків і згладжуванням дельта-скосу, це може сформувати більш міцну базу для накопичення.

За суттю, ринок не руйнується, він хеджується. Страх у деривативах не завжди передує катастрофі; часто він є ознакою пізньої захисної позиції перед відновленням волатильності. Чи поверне Bitcoin рівень $70,000 або спершу ретестить $60,000 — дані показують, що ринок переходить від спекулятивного імпульсу до структурованого управління ризиками.

Для дисциплінованих трейдерів стиснення волатильності біля основних рівнів підтримки часто створює наступну можливість з високою ймовірністю.