Траєкторія золота 2024: Як ціна на золото зросла з $2,000 до $2,800

Ринок дорогоцінних металів зазнав значних зростань протягом 2024 року, при цьому ціна золота суттєво зросла з приблизно 2000 доларів за унцію на початку року до майже 2800 доларів наприкінці. Це вражаюче зростання відображало конвергенцію макроекономічних змін, геополітичних потрясінь та еволюції настроїв інвесторів щодо активів-укриттів. Шлях не був рівномірно висхідним — коливання супроводжували кожне важливе політичне та політичне рішення, особливо після перемоги Дональда Трампа на виборах, що тимчасово спрямувало капітали у криптовалюти.

Накопичення центральних банків: основа ралі золота 2024 року

Протягом 2024 року покупки центральних банків стали домінуючою силою, що формувала ціну золота. За даними Світової ради з золота, центральні банки продовжували агресивну стратегію накопичень, вилучаючи значний обсяг пропозиції з глобальних ринків. Лише в першому кварталі Китай придбав 22 тонни, тоді як Туреччина, Казахстан і Індія суттєво розширили свої запаси. Оптовий попит у Китаї зріс до 271 тонни у січні — найвищого рівня зафіксованого коли-небудь, оскільки внутрішні інвестори розглядали золото як захист від зниження вартості нерухомості та втрат на фондовому ринку.

До третього кварталу покупки центральних банків зменшилися від їхнього бурхливого темпу, але залишалися значними. Світова рада з золота повідомила, що у третьому кварталі центральні банки додали 186 тонн, з лідером серед країн — Національним банком Польщі, який придбав 42 тонни. За скользячим чотиримісячним періодом, річні покупки центральних банків знизилися до 909 тонн порівняно з 1215 тоннами минулого року, що свідчить про нормалізацію після виняткового періоду закупівель.

Як зазначив у той час Джо Каватоні, стратег ринку для Америк: «Центральні банки залишаються значущими покупцями. Геополітичні ризики та глобальні невизначеності спрямовують інвесторів до золота як до активу безпеки. Останні події свідчать про стабільний і широкомасштабний попит на цей дорогоцінний метал як стратегічний актив для диверсифікації портфеля.»

Вплив ставки відсотка на ціну золота

Рішення Федеральної резервної системи щодо монетарної політики суттєво впливали на ціну золота протягом 2024 року. Центробанк знизив ставки приблизно на 75 базисних пунктів за рік, що значно змінило альтернативну вартість утримання бездоходного металу. Лише у вересні ФРС оголосила про значне зниження — на 50 базисних пунктів — перше таке масштабне зниження за роки, що одразу підтримало оцінки дорогоцінних металів.

Зв’язок між очікуваннями щодо ставок і оцінками золота став особливо очевидним у четвертому кварталі. Коли у вересні індекс споживчих цін показав інфляцію на рівні 2,4 відсотка — вище за очікування аналітиків — ринки заклали більшу ймовірність зниження ставок у листопаді. Золото відреагувало зростанням до нового рекордного максимуму — 2785,40 доларів 30 жовтня, що стало піком ринку золота 2024 року.

Геополітична напруга посилює попит на активи-укриття

Крім монетарної політики, геополітична напруга значно підсилювала привабливість золота як захисного активу. Переслідування Дональда Трампа на повторних виборах у листопаді створило невизначеність щодо потенційних торгових політик, тарифів та міжнародних відносин. Ще більшою мірою, напруженість між Росією та Україною посилила ризики на фінансових ринках.

У середині листопада США дозволили Україні застосовувати далекобійні ракети ATACMS проти цілей глибше в російській території — різкий ескалаційний крок, що був підтриманий Великою Британією та Францією. Росія відповіла зниженням порогу ядерної відповіді та демонстрацією можливостей міжконтинентальної балістичної ракети 21 листопада. Ці події підсилювали роль золота як засобу збереження вартості у періоди гострих геополітичних ризиків, забезпечуючи інвесторам tangible захист портфеля в умовах зростаючої невизначеності.

Ціна золота у 2024 році: сезонний розподіл

Перший квартал: закладення основ

Рік розпочався з встановленням перших значних рекордів — 31 березня ціна склала 2251,37 долара. Накопичення центральних банків — особливо агресивні покупки Китаю — закріпили рівень цін, тоді як інвестори Заходу залишалися відносно стриманими. Перший квартал показав захисну привабливість золота, оскільки китайські акції за три роки втратили майже 5 трильйонів доларів у вартості, що спонукало внутрішніх інвесторів шукати альтернативні способи збереження багатства.

Другий квартал: прискорення

Весна принесла прискорення цін на золото. Метал досяг рекордної позначки 2450,05 долара 20 травня, оскільки збереження покупок центральних банків і зміна настроїв інвесторів сприяли зростанню. Відомі ETF на золото, такі як SPDR Gold Shares і Sprott Physical Gold Trust, зафіксували приплив коштів, оскільки західні інвестори зменшили скептицизм щодо володіння металом. Особливо важливим стало оголошення Федеральної резервної системи у лютому про можливість трьох-чотирьох знижень ставок, що стало каталізатором цього руху.

Джеф Кларк, редактор Paydirt Prospector, пояснив значну частину зростання технічними факторами, що виходять за межі макроекономіки: «Короткі продажі та гонитва за імпульсом приєдналися до покупців із центральних банків, створюючи синхронізовану хвилю купівель, що значно прискорила ралі.»

Третій квартал: рекордні вершини

Золото досягло ще одного рекордного максимуму — 2672,51 долара 26 вересня, завдяки масштабному зниженню ставки на 50 базисних пунктів. Хоча Народний банк Китаю припинив нові закупівлі золота протягом кварталу, він надав регіональним банкам нові квоти на імпорт, зберігаючи базовий попит.

Цей квартал також був відзначений значною корпоративною консолідацією. Gold Fields із Південної Африки оголосила про намір придбати канадську Osisko Mining за 2,16 мільярда канадських доларів, тоді як AngloGold Ashanti погодилася купити британську Centamin за 2,5 мільярда доларів. Ці угоди свідчать про довгострокову впевненість у попиті на дорогоцінні метали в умовах сприятливої макроекономічної ситуації.

Четвертий квартал: волатильність, ефект Трампа та геополітичні ризики

Четвертий квартал розпочався з 2660,30 долара, але швидко зазнав різкої корекції до 2608,40 долара на початку жовтня. Відновлення настало після того, як дані CPI заспокоїли ринки щодо інфляції, що дозволило золоту прорватися через 2785,40 долара 30 жовтня.

Обрання Дональда Трампа 5 листопада спричинило миттєву волатильність. Ціна золота знизилася до 2664 доларів, оскільки інвестори тимчасово повернулися до ризикових активів і криптовалют. Однак оголошення Федеральної резервної системи 7 листопада про зниження ставки на 25 базисних пунктів короткостроково підтримало ціну вище за 2700 доларів. До середини місяця золото знизилося до мінімуму кварталу — 2562,50 долара, що відображало фіксацію прибутків і зменшення попиту на активи-укриття. Місяць завершився відновленням до 2715,80 долара 22 листопада, а наприкінці грудня ціна залишилася трохи нижчою за 2700 — 2660,50 долара.

Інвестиційні висновки та перспективи

Результати цін на золото у 2024 році підкреслили його довгострокову цінність як диверсифікатора портфеля під час періодів макроекономічної невизначеності. Накопичення центральних банків, а не потоки західних інвестицій, стали головним драйвером попиту — багатолітня тенденція, яка продовжувалася навіть попри періодичний скептицизм західних інституцій.

З огляду на перспективи після 2024 року, кілька структурних факторів залишаються підтримкою для оцінки металу. Відновлення геополітичних ризиків через напруженість між Україною та Росією, невизначеність щодо економічної та торгової політики адміністрації Трампа, а також нестабільність світових фінансових ринків свідчать про подальший попит на активи-укриття. Одночасно, потенційний інфляційний тиск через протекціоністські торгові політики може додатково підштовхнути дорогоцінні метали вперед.

Вражаюча динаміка цін на золото протягом 2024 року — від 2000 до майже 2800 доларів — показала, що у епоху макроекономічної нестабільності, конкуренція між політиками центральних банків і геополітична непередбачуваність зберігають фізичне золото як стратегічний актив для інституційних і роздрібних інвесторів. Оскільки центральні банки продовжують накопичення, а глобальні невизначеності зберігаються, ціна золота, ймовірно, залишатиметься високою, відображаючи постійний попит інвесторів на реальні активи як страховку в диверсифікованих портфелях.