Micron Technology: Як інновації підрозділу Micron можуть підняти цінні папери ще вище

Неймовірний ріст Micron Technology не показує ознак уповільнення. Після отримання 239% доходу у 2025 році, акції компанії вже зросли на 29% у перший місяць 2026 року. За цим імпульсом стоїть фундаментальна зміна у роботі напівпровідникової індустрії — і позиція Micron у центрі цієї трансформації доводить свою важливість і важко ігнорувати.

Ландшафт напівпровідників був переосмислений штучним інтелектом. Хоча обчислювальна потужність важлива, не менш критичною є потік даних між процесорами та пам’яттю. Тут стає очевидною технологічна перевага Micron. Компанія виробляє високопродуктивні пам’яті (HBM), які безшовно інтегруються з найсучаснішими AI-процесорами від Nvidia та Advanced Micro Devices. Кожне нововведення у масштабі мікронів та їхній ефективності безпосередньо покращує продуктивність AI-чипів, що пояснює, чому компоненти Micron закладені у найновішому поколінні GPU, які мають преміальні ціни на ринку.

Преміальна пам’ять: як мікронні одиниці підвищують продуктивність AI-чипів

Технічні характеристики розповідають свою історію. Дизайн HBM3E від Micron забезпечує на 50% більший об’єм порівняно з конкурентами при споживанні на 30% менше енергії — комбінація, яка домінує у сучасних впровадженнях. Наступне покоління HBM4E обіцяє ще більш вражаючі результати: на 60% збільшення об’єму та на 20% зменшення споживання енергії. Ці покращення на рівні мікронів не є поступовими; вони являють собою прорив у ефективності, який так потрібен операторам інфраструктури AI.

Генеральний директор Micron Санжай Мехротра прогнозує, що ринок дата-центрів з пам’яттю HBM перевищить 100 мільярдів доларів щорічно до 2028 року — у три рази більше за поточний рівень. Весь виробничий обсяг HBM4E чипів компанії на 2026 рік вже закріплений за клієнтами, що свідчить про цінність цих продуктів.

Можливості виходять за межі дата-центрів. Флагманські смартфони все частіше потребують понад 12 гігабайт пам’яті для роботи з AI-додатками. У першому кварталі фінансового 2026 року цей відсоток більш ніж подвоївся порівняно з минулим роком, що свідчить про швидше, ніж очікувалося, міграцію споживчих AI-навантажень.

Вибуховий попит на дата-центри: динаміка доходів і прибутків Micron

Фінансові результати підтверджують технологічну історію. Загальний дохід склав 13,6 мільярда доларів у першому кварталі — зростання на 56% у порівнянні з минулим роком і рекорд компанії. Сегмент пам’яті для хмарних сервісів, де враховуються продажі HBM для дата-центрів, приніс 5,3 мільярда доларів, що точно вдвічі більше за попередній рік.

Прибутковість зростає ще швидше за дохід. Прибуток на акцію більш ніж подвоївся і склав 4,60 долара за квартал. Прогноз керівництва на другий квартал фінансів передбачає подальше прискорення: дохід має зрости на 132% у порівнянні з минулим роком до 18,7 мільярда доларів, а прибуток — на 480% до 8,19 долара за акцію. Це не типові показники напівпровідникової галузі — вони відображають надзвичайний попит на пам’ять у контексті розгортання AI-інфраструктури.

Основний драйвер — це нестача HBM, і запаси Micron вже законтрактовані заздалегідь. Ця дисбаланс попиту і пропозиції дає компанії цінову силу, яку рідко можна побачити на товарних ринках. Поки ця динаміка зберігатиметься, прибутковість має зростати швидше за дохід.

Реальність оцінки: чи все ще недооцінений Micron попри ралі?

Навіть після потужного зростання акцій, аргумент щодо оцінки залишається цікавим. За показником P/E за останні 12 місяців Micron торгується з коефіцієнтом 38,6 — значно дешевше за Nvidia, яка має 46,8, незважаючи на швидший поточний темп прибутковості Micron.

Ще більш переконливим є прогноз на майбутнє. За оцінками аналітиків, прибуток Micron у 2026 році досягне 33,17 долара на акцію. За поточною ціною акцій це означає прогнозований P/E всього 12,2. З цієї точки зору, щоб досягти поточної оцінки, акції потрібно було б подвоїти або потроїти — сценарій цілком можливий у середньостроковій перспективі, хоча й не без труднощів.

Контекст важливий. Індустрія напівпровідників історично циклічно змінюється між періодами інтенсивних капіталовкладень і роками зменшення закупівель. Генеральний директор Nvidia Дженсен Хуанг прогнозує, що цей патерн кардинально змінився для AI-інфраструктури. Оператори дата-центрів можуть інвестувати до 4 трильйонів доларів щороку до 2030 року, щоб задовольнити зростаючі навантаження AI. Для компанії на кшталт Micron, чиї пам’яті є ключовими компонентами кожного великого GPU, це означає тривалий період зростання.

Однак слід бути обережним. Знаючи, що жодна компанія не зможе безкінечно підтримувати тризначне зростання прибутків, ринкові очікування можуть бути завищеними, якщо темпи зростання не відповідатимуть надзвичайним прогнозам. Навіть з урахуванням цього ризику, Micron, здається, має всі шанси перевищити ширший ринок у 2026 році, базуючись на своєму домінуванні у 2025-му. Поєднання технологічного лідерства на рівні мікронів, структурних драйверів попиту та обґрунтованої перспективної оцінки свідчить про можливість подальшого зростання.