Рішуче негативні ставки на долар

Бетти на долар США досягли мінімумів, яких не спостерігалося протягом 14 років

Про це повідомляє The Wall Street Journal, посилаючись на опитування щодо настроїв щодо обмінного курсу, проведене Bank of America (BoA)

Незважаючи на це, існують також елементи, які свідчать про неминучий кінець медвежого тренду

Зростаючий тренд

Найнижчий рівень індексу долара був зафіксований у квітні 2008 року, 18 років тому, коли він впав нижче 72 пунктів вперше в історії під час фінансової кризи

Однак, починаючи з 2011 року, він почав зростати, настільки, що за останні 18 років він дійсно рухався в межах висхідного тренду

Цей тренд спочатку піднімав його вище 80 пунктів, а потім у 2014 році — навіть вище 90

Пік цього тренду був досягнутий у 2022 році — понад 114 пунктів, хоча й досі далеко від попереднього історичного максимуму 126

Після повернення до ідеальної нейтральної зони, близько 100 пунктів, у 2023 році він зафіксував ще один місцевий максимум у січні 2025 року — трохи вище 110 пунктів, але з того часу увійшов у спадний тренд

Спадний тренд

Зараз існує два протилежні тренди: довгостроковий висхідний тренд, який триває вже 18 років, і середньостроковий низхідний тренд, що триває трохи більше 12 місяців

Нижній рівень довгострокового висхідного тренду наразі розташований близько 97 пунктів, що приблизно відповідає поточній вартості індексу долара.

Чесно кажучи, наприкінці січня він досяг місцевого мінімуму навіть нижче 96, але потім одразу відскочив назад

Ключовий момент полягає в тому, що середній рівень середньострокового медвежого тренду наразі становить близько 95 пунктів. Тому, якщо цей медвежий тренд триватиме, дуже ймовірно, що довгостроковий бичачий тренд доведеться зупинити

Прогнози

Однак існують суперечливі прогнози щодо цього питання

Як повідомляє The Wall Street Journal, короткі позиції на долар знаходяться на найвищих рівнях з січня 2012 року. Крім того, опитування Bank of America показує, що експозиція менеджерів фондів до долара у лютому знизилася нижче мінімумів квітня 2025 року

Однак завжди важливо чітко розрізняти середньострокові тренди від довгострокових

Загалом вважається досить ймовірним, що низхідний тренд може продовжитися в середньостроковій перспективі або навіть у короткостроковій, але щодо довгострокового тренду думки розходяться

Короткі позиції, ймовірно, зосереджені переважно на короткий або середній термін, тоді як у довгостроковій перспективі ситуація може бути іншою

У подібній ситуації 2018 року індекс долара залишався на низьких рівнях до травня, але потім почав зростати з червня, також через те, що посилення долара може бути вигідним під час проміжних виборів

Сумніви

WSJ повідомляє, що занепокоєння щодо незалежності ФРС фактично трохи послабилися після призначення Кевіна Верша новим головою, але це не призвело до зростання попиту на долари і не відновило оптимізм щодо активів США

Також додається, що респонденти з BoA бачать подальші ознаки слабкості на ринку праці США як основний ризик для ослаблення долара

Однак найбільша тривога стосується впливу на зовнішньоторговельний баланс

За останні 18 років, частково через посилення долара, торговий баланс США з іноземними країнами продовжує погіршуватися, зростає кількість труднощів з імпортом і експортом

У 2025 році середньостроковий низхідний тренд допоміг частково відновити цей баланс: експорт трохи зріс, тоді як імпорт, також через тарифні обмеження Трампа, зменшився

Однак тепер виникає питання, чи вигідніше США мати долар, що продовжує слабшати, щоб стимулювати експорт, або долар, що починає знову зростати, щоб знизити інфляцію, особливо щодо імпортних товарів

Це викликає багато сумнівів щодо майбутнього, особливо враховуючи, що через тарифні обмеження Трампа Японія, ЄС і Китай не дивляться на слабкий долар сприятливо

Вплив на криптовалюти

Теоретично, чим слабкіший долар, тим менша його реальна вартість (тобто купівельна спроможність), і це має сприяти активам, таким як Біткоїн, які сильно залежать від реальної вартості долара

Проблема в тому, що з жовтня зламалася зворотна кореляція між DXY і BTCUSD через незначну кризу ліквідності, спричинену простою

Ця криза технічно ще триває, хоча й є незначною, її важко помітити, оскільки вона мало впливає на інші активи (переважно залежить від ліквідності Біткоїн)

Поки ця незначна криза ліквідності, викликана виведенням з ринку майже трильйона доларів урядом США, стримує ціну Біткоїна, важко уявити, що низький індекс долара може принести користь крипторинкам.

Однак, якщо колись уряд США вирішить знову вивести великі суми у обіг — щонайменше сто або двісті мільярдів доларів — тоді слабкий долар справді може позитивно вплинути на ціну Біткоїна і, відповідно, на весь крипторинок.