Гонка $20B Capex: Як технологічні гіганти інвестують у формування майбутнього ШІ

Елон Маск давно позиціонує Tesla як щось більше, ніж просто автовиробника. У той час як компанія стикається з жорсткою конкуренцією з боку китайських виробників електромобілів і повільнішими за очікуваннями темпами впровадження, Tesla робить поворот у бік штучного інтелекту, робототехніки та автономних технологій — сфер, які Маск вважає визначальними для наступної епохи зростання компанії. Цей стратегічний зсув відображається у планах капітальних витрат Tesla. Компанія очікує, що капвитрати перевищать 20 мільярдів доларів у 2026 році, що більш ніж удвічі перевищує приблизно 8,5 мільярдів доларів у 2025 році і значно перевищує попередній максимум у 11,3 мільярда доларів, зафіксований у 2024 році. Такий агресивний розмах капвкладень свідчить про прагнення Tesla закласти технологічну основу для автономних автомобілів, роботаксі та передової робототехніки.

Перебудова капвкладень Tesla: створення понад межами фабрики

План капвкладень Tesla у 20 мільярдів доларів спрямований на шість нових великих об’єктів, зокрема фабрики, присвячені удосконаленню виробництва, виробництву батарей LFP, виготовленню CyberCab, виробництву Semi, наступному поколінню мегаскладальних заводів і збірці роботів Optimus. Однак капвкладення — це не лише будівельні роботи. Значна частина коштів піде на інфраструктуру для обчислень штучного інтелекту — обчислювальну основу, необхідну для масштабування можливостей повного автопілота, розгортання роботаксі та роботи робототехніки. Компанія також спрямовує ресурси на розширення існуючих потужностей заводів і створення підтримуючої інфраструктури для підвищення операційної ефективності. З приблизно 44 мільярдами доларів у грошових резервів Tesla має фінансову гнучкість для реалізації цієї амбітної програми капвкладень. Стратегія капітальних витрат підкреслює перехід Tesla від традиційного автовиробника до технологічної та AI-орієнтованої компанії, що позиціонує її для довгострокової конкурентної переваги у сфері автономної мобільності та робототехніки.

Вибух капвкладень у технологічному секторі: Meta та Nebius слідують тренду

Агресивний курс капвкладень Tesla не відбувається ізольовано. У всьому технологічному секторі ключові гравці збільшують капітальні витрати, оскільки AI стає критичним фактором диференціації. Meta Platforms значно збільшує капвкладення для підтримки розширення інфраструктури штучного інтелекту. Гігант соцмереж прогнозує капвкладення у межах від 115 до 135 мільярдів доларів у 2026 році — це різкий ріст порівняно з 72,2 мільярдами у 2025 році і більш ніж утричі більше за рівень витрат у 2024 році. Основні напрямки капвкладень Meta зосереджені на розбудові дата-центрів, забезпеченні передових обчислювальних потужностей і фінансуванні новостворених лабораторій Meta Superintelligence Labs.

Аналогічно, Nebius — новий гравець у сфері послуг інфраструктури штучного інтелекту — оголосив про амбітне розширення капвкладень. Спочатку плануючи витрати у 2 мільярди доларів, Nebius переглянув свій план і збільшив його до 5 мільярдів доларів у 2025 році. Ці кошти забезпечать критично важливі ресурси, включаючи потужності для енергопостачання, придбання земельних ділянок, фізичних майданчиків і спеціалізованого обладнання, що дозволить швидко масштабувати розгортання дата-центрів і великих GPU-інфраструктур. Такий зсув у капвкладеннях відображає стратегічне розуміння того, що той, хто контролює інфраструктуру штучного інтелекту, формуватиме конкурентний ландшафт галузі.

Інвестиційні наслідки та перспективи ринку

Акції Tesla за останні 12 місяців зросли на 12%, поступаючись своїм галузевим конкурентам. З точки зору оцінки, Tesla торгується за прогнозним співвідношенням ціна-продаж 15,38, що перевищує як середньогалузевий показник, так і власне п’ятирічне історичне середнє. Акції мають оцінку Value Score F, що сигналізує про завищену оцінку. Останні аналітичні перегляди прогнозів прибутку Tesla за останні 90 днів були змішаними, що відображає невизначеність щодо термінів реалізації оголошених капвкладень. Зараз Tesla має рейтинг Zacks #4 (Продати), що свідчить про обмежений потенціал зростання за поточних рівнів з урахуванням традиційних показників оцінки.

Загальний тренд зростання капвкладень у Meta, Nebius і Tesla демонструє фундаментальні зміни у способах розподілу капіталу технологічних компаній. Замість оптимізації існуючих операцій, ці компанії роблять великі ставки на наступне покоління технологій. Для інвесторів ключове питання — чи зможуть ці капвкладення принести достатню віддачу, щоб виправдати астрономічні витрати, оголошені на 2026 рік і далі.