Динамічні метадані на основі dNFT: нові можливості у сфері блокчейн-фінансів

NFT не обмежується простими цифровими мистецькими виробами або колекційними предметами — що тоді? За аналізом Nico Pei з Blockchain Capital, динамічні NFT (dNFT) є ключовою технологією, яка дозволяє токенізувати складні фінансові позиції та активи, виходячи за межі статичних зображень. dNFT, що базується на динамічних метаданих, означає NFT, у яких метадані оновлюються у реальному часі відповідно до зовнішніх умов та подій на блокчейні, що відкриває можливості для переосмислення значної частини фінансової системи на основі блокчейну.

Чому NFT можуть бути більше, ніж просто зображення?

З початку 2021 року ринок NFT стрімко зріс, і традиційні гіганти, такі як Nike, LVMH, Tiffany, почали запускати свої NFT-проекти. Однак мислення, орієнтоване лише на колекційні серії типу Bored Ape або CryptoPunks, не дозволяє повністю зрозуміти потенціал NFT.

Головне питання таке: Чи справді багато фінансових інструментів є унікальними (незамінними)?

Звичайні замінні токени (fungible tokens) мапують користувача на баланс (користувач → баланс), тоді як NFT — навпаки, мапують токен на користувача (NFT ID → користувач). Ця фундаментальна різниця дозволяє NFT бути не просто колекційним предметом, а інструментом з унікальними характеристиками.

Глибше питання: унікальність активів і токенізація фінансів

Якщо поглянути на баланс активів і зобов’язань великих компаній, таких як Walmart, то там присутні безліч унікальних активів: нерухомість, ф’ючерси, опціони, похідні інструменти, мистецтво — і все це займає значну частину фінансової системи.

Щоб чітко визначити унікальність (non-fungibility): мій біткоїн і ваш біткоїн — однакові (замінні), але моя квартира і ваша — зовсім різні (незамінні). Однак у реальній фінансовій системі існує багато “сірих зон”.

Фінансові продукти з різними датами погашення, ставками, цінами виконання, базовими активами, контрагентами — формально є унікальними, але через торги частинами вони отримують ліквідність. Вони торгуються через банківські та OTC-угоди, і стандарт ERC-20 не здатен адекватно відобразити цю складність. Тут і з’являється потреба у dNFT з динамічними метаданими.

Структура dNFT: поєднання статичного ID та динамічних метаданих

Щоб зрозуміти базову архітектуру NFT, потрібно врахувати два ключові елементи:

1. TokenID: унікальний ідентифікатор, що позначає право власності, і після створення змінюватися не може.

2. Метадані: назва, опис, CID (Content Identifier) зображення, інші атрибути. Вони визначають, що показується у OpenSea або інших маркетплейсах.

Статичний NFT (наприклад, Bored Ape) має фіксовані метадані, які не змінюються після створення. Але для відображення складних фінансових позицій потрібно, щоб метадані оновлювалися динамічно відповідно до зовнішніх умов.

dNFT поєднує унікальний TokenID (незмінний) і динамічні метадані, що реагують на зовнішні дані. Оновлення метаданих прописується у смарт-контракті, а зовнішні дані беруться з ончейнових джерел або з tamper-proof oracle.

Метадані можуть містити:

• дата погашення, ціна виконання, базовий актив
• контрагент, ставка, амортизація
• рівень персонажа у грі, кількість залишків членства
• кількість сканувань QR-коду, доступи тощо

Як змінює фінансову систему dNFT: реальні кейси

Solv протокол: токенізація фінансових сертифікатів

Solv створив semi-fungible token (ERC-3525), що базується на стандарті “напівзамінних” токенів. Це дозволяє структурованим продуктам і фондам мати гнучкі параметри.

Ключові продукти:

• Vesting Certificates: ERC-20, що заблоковані у NFT і розблокуються поступово
• Convertible Certificates: конвертовані борги у NFT
• Bond Certificates: фіксована ставка або опціон на купівлю боргу

З dNFT не потрібно створювати новий ERC-20 контракт при кожній зміні параметрів. Один колекційний NFT може містити багато підпорядкованих активів. SVG-ілюстрація генерується ончейново, тому всі платформи можуть торгувати цим безпосередньо, а інформація залишається достовірною.

Swell Network: інновація у ліквідному стейкінгу

Swell дозволяє користувачам стейкати ETH через swNFT і отримувати swETH. Це схоже на stETH від Lido, але з можливістю торгувати позиціями.

Користувачі можуть:

• не закінчуючи стейкінг, продавати свої позиції
• отримувати винагороду і розширювати позицію
• зберігати стабільність системи

Uniswap v3: позиції LP у вигляді dNFT

Позиції LP у Uniswap v3 — це NFT, що містить:

• комісійну ставку
• ціновий діапазон
• ID пулу
• розмір позиції
• накопичені збори

Перші користувачі продавали ці NFT за низькою ціною, не усвідомлюючи їхню складність. Це підкреслює важливість чіткої візуалізації складних метаданих.

Інновації у іграх з dNFT

Ігри — це майданчик для експериментів з динамічними NFT:

Wolf Game (2021): правила змінюють параметри NFT у реальному часі, наприклад, “крадуть” або стягують комісію.

Pak’s Merge: два NFT у одній гаманці автоматично зливаються у більш масивний, і це відображається у метаданих і візуально.

Технічні виклики поширення dNFT

Обмеження відображення метаданих

Поточні маркетплейси не здатні чітко показати складні фінансові метадані. Як показав випадок Uniswap v3, якщо користувачі не розуміють цінність NFT, ринок може спотворювати цінність.

Різні типи dNFT (фінансові деривативи, ігрові персонажі, членські квитки) потребують різних способів відображення метаданих. Це вимагає створення спеціалізованих маркетплейсів.

Розрив між метаданими і on-chain даними

Найбільша проблема — відсутність збереження “моментальних” скріншотів метаданих:

• Якщо LP у Uniswap оновлює ціновий діапазон кілька разів, без збережених скріншотів важко аналізувати історію.
• Якщо персонаж у грі підвищує рівень, потрібно зберігати час оновлення.
• Якщо членська карта зменшується у кількості, потрібно відстежувати історію.

Зараз обсяг торгів dNFT невеликий, але з ускладненням активів ця проблема стане критичною. Необхідна інфраструктура для збереження та швидкого доступу до історії метаданих.

Безпека і витрати

Захист динамічних метаданих — не менш важливий, ніж захист прав власності. Метадані визначають актив.

Дилема хостингу:

• Централізовані сервери: дешеві, але з ризиком недоступності та довіри
• Збереження на блокчейні: безпечніше і прозоріше, але з високими витратами на газ при кожній зміні

Особливо важливі описові атрибути, які не можна зберігати поза блокчейном через обмеження вартості. Це залишається відкритим питанням.

Майбутнє: розвиток екосистеми динамічних NFT

Три ключові висновки

1. NFT — це не просто контейнер даних

dNFT виходить за межі мистецтва або ERC-20. Його цінність — у складних, динамічних метаданих.

2. Більша частина фінансової системи є унікальною

Багато фінансових інструментів (похідні, борги, структуровані продукти) мають унікальні характеристики. dNFT може стати ядром їх токенізації на блокчейні.

3. Потрібна інфраструктура для спеціалізованих ринків

Для правильного відображення складних метаданих потрібні спеціалізовані маркетплейси та інструменти аналізу. Це схоже на еволюцію електронної комерції від універсальних платформ до нішевих ринків.

Розвиток dNFT не лише технічний, а й фундаментально змінює прозорість, доступність і свободу фінансової системи.

Цей аналіз базується на відгуках Kinjal Shah, Yuan Han Li, Spencer Bogart, Michael Blau з A16Z, 0xBoFan з Dragonfly, Richard Chen з 1Confirmation та інших цінних джерел.