Коли високий обсяг зустрічається з високим коротким інтересом: пінні акції налаштовані на потенційні короткі стиснення

Ринок дешевих акцій із високим обсягом торгівлі вже давно приваблює трейдерів, які шукають значні прибутки, але в останні роки особливу увагу привернула одна стратегія серед роздрібних і професійних інвесторів. Ця підхід зосереджений на виявленні низьколіквідних акцій, що поєднують високий обсяг торгівлі з надмірно заповненими короткими позиціями — створюючи передумови для того, що ринок називає «коротким спресом».

Механіка досить проста: коли короткі продавці накопичують значні позиції у цінних паперах з обмеженим публічним обігом, створюється ситуація для різких рухів цін. Сплеск позитивних новин або скоординований купівельний тиск може змусити коротких продавців поспішати закривати позиції, потенційно перетворюючи звичайне зростання у вибуховий рух вгору. Однак не кожна акція з високим обсягом і підвищеним коротким інтересом є справжньою можливістю — іноді «медвежий» ставок є розумним рішенням.

Розуміння короткого спресу: чому мають значення дешеві акції з високим обсягом

Феномен короткого спресу залежить від конкретної структури ринку: недостатньої кількості акцій для покриття концентрованих коротких позицій. Коли пропозиція висихає і попит зростає — будь то через позитивні каталізатори або ентузіазм роздрібних покупців — заповнений короткий бік стикається з болісним вибором: закрити позиції з втратами або тримати і сподіватися.

Дешеві акції з високим обсягом торгівлі посилюють цю динаміку. Сам по собі обсяг торгівлі не є всім; важливо поєднання обсягу з обмеженим обігом і підвищеним коротким інтересом. Це створює умови, за яких невеликі рухи цін можуть перетворитися на значні відсоткові прибутки для довгих тримачів, тоді як короткі продавці ризикують отримати марж-клірінги і примусову ліквідацію.

Щоб дешеві акції з високим обсягом стали справжніми кандидатами на спрес, їм потрібно три елементи, що працюють у злагоді: значний короткий інтерес відносно обігу, позитивні фундаментальні каталізатори (або хоча б відсутність негативних), і достатній торговий актив для створення необхідного купівельного тиску.

Біотехнологічний батл: ALLO, BTAI і PROK у арені спресу

Allogene Therapeutics (ALLO) працює у конкурентній сфері імунотерапії, спеціалізуючись на клітинних методах лікування раку. З приблизно 30% її вільно торгованих акцій у коротких позиціях, ALLO демонструє заповнений короткий інтерес, типовий для високоволюмних дешевих акцій, що проходять переоцінку. Останні клінічні презентації та добре сприйняте оновлення щодо прибутків підживили ралі з закриття коротких позицій, хоча акції залишаються значно нижчими за рівень початку року. Для біотехнологічних фахівців розрахунок ризику і нагороди залежить від того, чи зможуть нові розробки у портфелі несподівано порадувати — сценарій, що завдасть максимальних втрат медведям.

BioXcel Therapeutics (BTAI) — ще одна високоволюмна, низьколіквідна біотехнологічна компанія, хоча з перешкодами, що на користь коротким позиціям. Вона позиціонує себе на перетині штучного інтелекту і розвитку нейронауки, але стикається з невизначеністю через реструктуризацію бізнесу і недавні негативні прогнози щодо портфеля. З 28.45% її публічного обігу у коротких позиціях, BTAI має потенціал для спресу — але останні події радять бути обережними перед спробою отримати прибуток із заповнених коротких позицій.

ProKidney (PROK) пішов незвичайним шляхом на публічний ринок, об’єднавшись із SPAC, підтримуваним інвестиційним провокатором Чамат Паліхапітією. Як і багато проектів Паліхапітії, PROK зазнав значних труднощів, торгуючись більш ніж на 80% нижче за рівень після злиття. Незважаючи на цей великий спад, короткі продавці залишаються у позиціях — 23.4% акцій продано у короткі. Однак нещодавній продаж інсайдерів засновником компанії свідчить про обережність — коли розумні гроші виходять, а короткі позиції накопичуються, роздрібні трейдери, що йдуть проти, можуть захотіти зробити паузу.

Динаміка роздрібного сектору: CURV і JOAN стикаються з різними викликами

Torrid Holdings (CURV), продавець жіночого одягу для повних, повернувся до уваги коротких продавців після попереднього спаду. Лише 9.16% акцій у вільному обігу, з яких 23.3% у коротких позиціях — начебто ідеальна ситуація для шанувальників спресу. Однак акції вже потроїлися з $1.30 до $3.70, можливо, враховуючи оптимістичні сценарії щодо пом’якшення макроекономічних перешкод. Якщо компанія не перевищить очікування у найближчі квартали, спроба спресувати вже стиснену позицію може бути ризикованою.

Joann (JOAN), продавець тканин і товарів для рукоділля, є класичним прикладом характеристик дешевих акцій із високим обсягом: 21.65% її обмеженого публічного обігу у коротких позиціях. Однак погіршення фундаментальних показників і постійна загроза банкрутства переважають потенціал спресу. Хоча раніше цього року деякі аналітики вважали, що оголошення про уникнення банкрутства може спричинити ралі, подальші макроекономічні умови і внутрішньо компанійські проблеми поступово збільшують ризик «кінця гри». Запланований час звіту про прибутки створює невизначеність, що більше на користь коротких позицій, ніж спресу.

Історія телекомунікацій: динаміка короткого інтересу SiriusXM

SiriusXM Holdings (SIRI) стала однією з найпопулярніших високоволюмних дешевих акцій 2025 року для трейдерів, орієнтованих на спрес. Компанія супутникового радіо має 27.5% обігу у коротких позиціях, що привернуло значну арбітражну активність хедж-фондів. Вони намагалися заробити на різниці цін між SIRI і її трекінговим фондом, Liberty SiriusXM Group, але натрапили на різкі ралі закриття коротких позицій, що їх «зжали» з ринку.

Фундаментальний каталізатор лишається: плани Liberty Media розділити свою частку у SiriusXM. Це знову відкриває арбітражну можливість і повертає хедж-фонди до стратегії — створюючи потенційний сценарій протистояння роздрібних і професійних спресових гравців. Роздрібні трейдери, спостерігаючи за цим, можуть визначити нову можливість для спресу.

Позиціонування у чистій енергетиці: виклик коротким продавцям NuScale Power

NuScale Power (SMR), розробник малих модульних ядерних реакторів, знаходиться на перетині ентузіазму щодо чистої енергетики і скептицизму коротких продавців. Лише 13.5% акцій у коротких позиціях, але обмежений обіг (63.2% у вільному обігу) означає, що короткий інтерес становить 21.4% від доступних акцій — значно вище для компанії на стадії комерціалізації.

Видатна фірма-короткий продавець опублікувала агресивний аналітичний звіт, що стверджує про операційні і стратегічні труднощі. Однак, враховуючи величезний довгостроковий ринок для модульних ядерних технологій, переконлива відповідь на ці звинувачення може спричинити різке «розплавлення» ціни, що знищить заповнені короткі позиції. Поточні умови вказують на доцільність терпіння — дати компанії час для систематичного вирішення проблем — перед спробою отримати прибуток із динаміки спресу.

Мистецтво таймінгу: коли входити у дешеві акції з високим обсягом і коли чекати

Дешеві акції з високим обсягом, найбільш схильні до коротких спресів, мають спільні ознаки: справжні фундаментальні каталізатори на горизонті, короткий інтерес, що наближається або перевищує 25% обігу, і історично підтримувані торгові патерни. Однак таймінг залишається ключовим.

Трейдерам слід усвідомлювати, що не кожен спрес однаковий. Деякі акції вже пережили свій спрес до того, як привернули широке увагу. Інші мають погіршення фундаментальних показників, що виправдовує короткі позиції. Переможна стратегія полягає у розрізненні кандидатів на спрес, де позитивні події ще попереду, і вже стиснених активів, де короткі позиції тримаються з обґрунтованих причин.

Для тих, хто слідує цій стратегії, список для спостереження має зосереджуватися на компаніях, де недавній негативний настрій міг створити надмірний песимізм, де каталізатори можна ідентифікувати і вони наближаються, і де теза коротких продавців послабилася. Акції з високим обсягом і характеристиками, що відповідають цим критеріям — а не лише статистично заповнені короткі позиції — пропонують найкращі можливості з урахуванням ризику в арені спресу.