Ціни на каву зростають через ослаблення долара, але зростають побоювання щодо постачання

Остання торгова активність на глобальних ринках кави виявила складну картину зростаючих цін, стримуваних структурними викликами. У п’ятницю, березневі ф’ючерси на арабіку піднялися на 0,92%, тоді як березневі контракти ICE на робусту зросли на 2,88%, досягнувши 1,5-місячного максимуму. Основним каталізатором цього ралі цін на каву стала зниження індексу долара до 3,5-місячного мінімуму, що спричинило активність закриття коротких позицій на товарних ринках, включаючи каву. Однак під поверхнею зростання ховається мозаїка бичачих і ведмежих факторів, що переосмислюють перспективи цін на каву.

Слабкість долара забезпечує негайну підтримку

Зворотній зв’язок між силою валюти та оцінкою товарів виявився вирішальним цього тижня. Оскільки індекс долара суттєво послабшав, інвестори, що закривали короткі позиції на каву та інші товари, створили негайний тиск вгору. Це механічне купівля забезпечує тактичну підтримку, але приховує глибші динаміки попиту і пропозиції, що розгортаються у двох основних регіонах виробництва кави у світі.

Тиск з боку бразильського виробництва створює короткострокові сприятливі умови

Роль Бразилії як найбільшого виробника арабіки означає, що її погодні умови мають значний вплив на глобальні ціни на каву. Дані від Somar Meteorologia показали, що Мінейрас, головна кавова зона країни, отримала лише 33,9 мм опадів за тиждень, що закінчився 16 січня — лише 53% від історичних середніх значень. Цей дефіцит вологи, якщо він триватиме, загрожує потенціалу врожаю наступного сезону.

Експортні потоки з Бразилії також сигналізували про звуження запасів. Cecafe повідомила, що експорт зеленого кофе у грудні знизився на 18,4% у порівнянні з минулим роком до 2,86 мільйонів мішків, при цьому поставки арабіки зменшилися на 10%, а експорт робусти впав на 61%. Ці зменшення обсягів експорту створили психологічну підтримку цін на каву, хоча частина слабкості була зумовлена логістикою та термінами, а не фундаментальним дефіцитом.

Війетнамський сплеск пропозиції протидіє бичачому настрою

Зустрічний фактор — збільшення пропозиції з В’єтнаму, яке у 2025 році зросло на 17,5% у порівнянні з минулим роком до 1,58 мільйонів метричних тонн, згідно з даними В’єтнамського національного статистичного управління. Як домінуючий виробник робусти у світі, високі експортні показники В’єтнаму знижують тиск на ціни на робусту, попри недавню силу інших ринків. Очікується, що виробництво у 2025/26 роках становитиме 1,76 мільйонів метричних тонн (29,4 мільйонів мішків), що є найвищим показником за 4 роки і свідчить про достатні запаси на ринку.

Відновлення запасів сигналізує про зміну балансу ринку

Парадоксально, але ціни на каву зросли, незважаючи на покращення стану складів. Запаси арабіки під контролем ICE відновилися до 461 829 мішків у середу — максимум за 2,5 місяці, хоча й залишаються значно нижчими за 1,75-річний мінімум листопада у 398 645 мішків. Аналогічно, запаси робусти зросли до 4 609 лотів у п’ятницю, порівняно з 1-річним мінімумом у 4 012 лотів у грудні. Це поступове відновлення запасів, хоча й повільне, створює перешкоду для зростання цін на каву, оскільки свідчить про меншу негайну обмеженість ринку, ніж свідчили останні дані.

Прогнози світового виробництва малюють багатий майбутній період

Середньострокові прогнози додають складності до рівня цін на каву. USDA Foreign Agriculture Service прогнозує, що світове виробництво кави у 2025/26 роках досягне рекордних 178,848 мільйонів мішків, що на 2,0% більше у порівнянні з попереднім роком. Однак цей підсумок маскує різні тенденції: виробництво арабіки прогнозується зменшитися на 4,7% до 95,515 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зросте на 10,9% до 83,333 мільйонів мішків. Очікується, що виробництво кави у Бразилії у 2025/26 роках зменшиться на 3,1% до 63 мільйонів мішків, тоді як виробництво у В’єтнамі зросте на 6,2% до 30,8 мільйонів мішків, що є найвищим показником за 4 роки.

Оцінка Conab за грудень вказує на подібну багатство, підвищуючи прогноз загального виробництва Бразилії у 2025 році на 2,4% до 56,54 мільйонів мішків. Ці зростаючі оцінки виробництва тиснуть на довгостроковий настрій щодо цін на каву, оскільки достатні запаси протягом усього періоду прогнозу свідчать про обмежений потенціал зростання понад короткострокові тактичні рухи.

Глобальна динаміка експорту викликає обережність

Звіт Міжнародної організації кави за листопад показав, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік знизився всього на 0,3% у порівнянні з минулим роком до 138,658 мільйонів мішків, що свідчить про стійкість поставок попри напруженість ринку. USDA додатково застерігає, що кінцеві запаси у 2025/26 роках зменшаться лише на 5,4% до 20,148 мільйонів мішків із 21,307 мільйонів у 2024/25, що свідчить про достатній запас міцності ринку для протистояння порушенням у постачанні.

Перспективи цін на каву: баланс між короткостроковими і структурними факторами

Розбіжність між короткостроковою силою і довгостроковими перешкодами створює нестабільне середовище для цін на каву. Слабкість долара і проблеми з бразильським виробництвом забезпечили короткострокову підтримку, але майбутні надлишки виробництва — особливо бум робусти у В’єтнамі — стримували ентузіазм. Для трейдерів, що орієнтуються на ринок цін на каву, головне завдання — відрізняти тактичні коливання від структурних трендів, оскільки ринок поглинає суперечливі сигнали з прогнозів щодо постачання, моделей запасів і валютної динаміки.