Глобальний звіт про цукор: як зростання виробництва змінює динаміку ринку

Цукровий ринок стикається з тривалим тиском у зв’язку з тим, що кілька провідних виробників рухаються до рекордного обсягу виробництва у сезоні 2025-26. Останні звіти ключових галузевих організацій свідчать, що багаті запаси змінюють очікування щодо цін, оскільки світове виробництво зростає, а покупці стикаються з тривалим періодом сприятливих цінових умов. Цей звіт про цукор аналізує конвергенцію факторів, що впливають на поточне ринкове середовище, і що чекає попереду.

Рекордне виробництво серед основних експортерів випробовує баланс ринку

Бразилія, Індія та Таїланд — найбільші регіони виробництва цукру у світі — усі повідомляють про суттєве зростання обсягів виробництва. За даними Conab, бразильського агентства з прогнозування врожаю, виробництво цукру у країні у сезоні 2025-26 було підвищено до 45 мільйонів метричних тонн (ММТ), що є значним підвищенням у порівнянні з попередніми оцінками. Зміна пріоритетів у переробці також сприяла цьому зростанню, оскільки бразильські виробники збільшили частку тростини, призначеної для виробництва цукру, замість альтернативних цілей.

Ситуація в Індії є не менш важливою. Асоціація цукрових заводів Індії (ISMA) повідомила, що виробництво станом на середину січня досягло 15,9 ММТ, вже на 22% більше у порівнянні з минулим роком на цьому ранньому етапі сезону. Асоціація згодом підвищила свій річний прогноз на 2025-26 до 31 ММТ, що становить зростання на 18,8% порівняно з попереднім роком. Важливо, що програма виробництва етанолу в Індії спожила менше цукру, ніж очікувалося, звільнивши запаси для потенційного експорту.

Таїланд, третій за величиною виробник цукру у світі та другий за обсягом експортер, сприяє загальній картині пропозиції. Корпорація тайських цукрових заводів прогнозує, що виробництво у 2025-26 роках зросте приблизно на 5% у порівнянні з попереднім роком до 10,5 ММТ, додавши ще один фактор до рівня глобальної доступності.

Світова надлишкова пропозиція випереджає зростання попиту

Міжнародна організація цукру (ISO) прогнозує надлишок у 1,625 мільйонів МТ для сезону 2025-26, що є різким поворотом у порівнянні з дефіцитом попереднього року. Організація також прогнозує, що світове виробництво зросте на 3,2% у порівнянні з минулим роком до 181,8 мільйонів МТ, значно випереджаючи очікуване зростання споживання на 1,4%. Інші аналітики малюють ще більш розширену картину: Czarnikow, відома торгова компанія цукру, оцінює світовий надлишок у 8,7 ММТ, тоді як Covrig Analytics прогнозує 4,7 ММТ.

Цей динамічний надлишок фундаментально змінює фон для цін і стратегій експорту. Прогноз USDA на грудень передбачає світове виробництво на рекордному рівні 189,3 ММТ, тоді як споживання оцінюється у 177,9 ММТ, що свідчить про те, що кінцеві запаси зменшаться лише незначно, незважаючи на бум виробництва.

Політика експорту та доступ до ринку змінюють конкуренцію

Ключовим чинником короткострокового тиску на ціни стала прихильність Індії до експорту додаткових обсягів. Уряд схвалив експорт цукру на рівні 1,5 ММТ у сезоні 2025-26 після того, як міністр харчової промисловості Індії натякнув на можливу гнучкість щодо квот на експорт для управління внутрішніми умовами постачання. Індія запровадила суворі обмеження на експорт, починаючи з 2022-23 років унаслідок порушень через дощі, тому цей недавній зсув у політиці є суттєвою зміною у глобальних торгових потоках.

Ця готовність до експорту може допомогти поглинути зростання виробництва в Індії, але водночас вона вводить додаткові запаси на світові ринки саме тоді, коли інші провідні виробники також нарощують обсяги.

Змішані сигнали для 2026-27: коли постачання може звузитися

Хоча поточний сезон вказує на тривалий надлишок, середньострокові прогнози свідчать про можливе пом’якшення. Консалтингова компанія Safras & Mercado, яка спеціалізується на бразильському сільському господарстві, прогнозує, що виробництво Бразилії у 2026-27 роках знизиться приблизно на 3,9% до 41,8 ММТ порівняно з очікуваними 43,5 ММТ у поточному сезоні. Компанія також оцінює бразильський експорт у 2026-27 роках у 30 ММТ, що є зниженням на 11% порівняно з рівнями поточного року.

Covrig Analytics подібно прогнозує, що світовий надлишок у 2026-27 роках звузиться до 1,4 ММТ із поточних оцінок, що може свідчити про появу більш жорстких ринкових умов, якщо виробництво не виправдає очікувань.

Наслідки для ринку та ціновий тиск

Негайний прогноз для ринку цукру відображає реальність значного надлишку. Хоча короткострокові ціни стикаються з перешкодами через багатство виробництва, довгострокова перспектива вказує на те, що вузькі маржі та слабке ціноутворення можуть у кінцевому підсумку стримувати майбутні посіви, потенційно створюючи більш збалансоване співвідношення попиту та пропозиції у наступних сезонах. Трейдери, які стежать за цим звітом про цукор, мають залишатися уважними до короткострокових даних про виробництво та політичних рішень, що регулюють доступність експорту, оскільки ці фактори й надалі формуватимуть ціновий напрям у найближчі місяці.