НЕМОЖЛИВЕ ЩЕ НІКОЛИ НЕ ВІДБУВАЛОСЯ

Ймовірність того, що відбувається, близька до нуля.

Три події рівня 6-сигма трапилися за одну тиждень.

– Облігації
– Срібло
– Золото

Ми наразі переживаємо статистичну неможливість.

Дозвольте пояснити:

Минулого вівторка японський 30-річний борг зафіксував так звану сесію “6-сигма”.

2 дні тому срібло показало ще кращі результати: воно було на рівні 5-сигма під час ралі, а потім досягло 6-сигма під час падіння. У ОДНІЙ сесії.

Зараз золото? Воно зросло на 23% менш ніж за місяць. Ми дуже близькі до події 6-сигма.

Це три події рівня 6-сигма за ОДИН ТИЖДЕНЬ.

Щоб швидко пояснити: у фінансах ми вимірюємо рух цін навколо середнього значення за допомогою стандартного відхилення, яке називаємо сигмою.

1-сигма: буденне
2-сигма: поширене
3-сигма: стає рідкісним
4-сигма: виняткове
5-сигма: надзвичайно рідкісне
6-сигма: має трапитися один раз у 500 мільйонів випадків

Ось приклади подій рівня 6-сигма, які ми бачили раніше:

– Крах у жовтні 1987 року, зниження на 22% за одну сесію
– Ковідний крах березня 2020 року
– Стрибок швейцарського франка у січні 2015 року
– Від’ємна ціна на WTI у квітні 2020 року

Але ніколи раніше не було трьох подій, що трапилися за один тиждень.

Розумієте суть?

Подія рівня 6-сигма майже НІКОЛИ не викликається простим макроекономічним заголовком.

Вона майже завжди виникає через структуру ринку: кредитне плече, позиції, що надто концентровані, маржинальні виклики, проблеми з заставами, примусове продаж або купівля.

Це важливо розуміти, оскільки йдеться про внутрішні напруження у механіці системи.

Як ви знаєте, японський ринок облігацій знаходиться в центрі глобальної фінансової системи, і я не буду повторювати всю тему, але рух рівня 6-сигма на такому величезному ринку не залишиться непоміченим.

Спостереження за рухом рівня 6-сигма у сріблі кілька днів потому дає багато для роздумів.

А тепер золото?? Це абсолютно безумно.

Чому ми бачимо екстремальні статистичні події, лише за кілька днів одна від одної, у таких різних ринках?

Коли один із стовпів глобального фінансування стає нестабільним, кредитне плече зазвичай звужується, і одночасно відбувається дві речі: примусове продаж певних активів і примусове купівля захисту в інших.

Історично цінні метали часто є одними з бенефіціарів.

Довгострокові ставки говорять щось про довіру до держав: їх здатність погасити майбутні борги без масового використання інфляції.

Цінні метали говорять щось про довіру до самої валюти, і коли обидва стають нестабільними одночасно, ми стикаємося з викликом до монетарної системи.

Я не буду далі, бо хочу поділитися рештою у наступному твіті завтра, але загалом, коли режим починає тріскатися, коригування бувають ЖАХЛИВИМИ.

Саме в ці моменти з’являються кілька подій рівня високої сигми у різних класах активів.

Повторюю: бачити три події рівня 6-сигма підряд — це не норма.

Золото і срібло явно говорять вам, що ми переживаємо справжній зсув парадигми.