Майкл Сейлер демонструє новий етап Bitcoin у 2025 році: повна реалізація інституційного прийняття та регуляторного затвердження

Засновник і голова Strategy, Майкл Сейлер, підкреслює, що справжня цінність біткойна полягає не у короткострокових коливаннях цін, а у його інституційному та базовому впровадженні. Зміни на ринку у 2025 році свідчать не просто про зростання цін, а про фундаментальні зміни у позиціонуванні біткойна у фінансовій системі.

Сейлер у детальному інтерв’ю на подкасті «What Bitcoin Did» проаналізував історичний переломний момент для біткойна з різних ракурсів. Основою є одночасне здійснення чотирьох ключових чинників: схвалення регуляторами, входження фінансових інститутів, зміни у бухгалтерських стандартах та відновлення страхової системи.

Стрімке зростання інституційного впровадження: переломний момент у стратегії корпоративних балансів

На 2024 рік компанії, що тримали біткойн у балансі, налічували близько 30–60, але до кінця 2025 року їх кількість очікується приблизно 200. Це стрімке зростання свідчить не про спекулятивні рухи, а про стратегічний вибір компаній.

Як зазначає Сейлер, ефект від володіння біткойнами очевидний. Наприклад, компанія, що щорічно має збитки у 10 мільйонів доларів, може володіти на балансі біткойн на 100 мільйонів доларів і отримувати капітальний прибуток у 30 мільйонів доларів. Для компаній біткойн вже не просто актив, а інструмент для покращення фінансового стану.

Критика цього явища існує, але Сейлер вказує на глибше розуміння: «Чому, маючи 4 мільярди компаній у світі, вважається, що володіння 200 з них біткойнами руйнує фундаменти?» Це свідчить про відсутність надмірної тривоги щодо масштабів ринку.

Страхування, бухгалтерія та регуляція: інфраструктура біткойна завершена

Найбільш недооцінена зміна у 2025 році — це не технологічний прогрес, а розвиток інституційної інфраструктури. Саме через досвід Сейлера стає очевидним масштаб цих змін.

Відновлення страхування
У 2020 році, купуючи біткойн, страхові компанії скасовували страхові договори з компанією Сейлера. Протягом чотирьох років, незважаючи на активи у кілька сотень мільярдів доларів, компанія мусила платити близько 40 мільйонів доларів за приватне страхування через володіння біткойнами. У 2025 році ця ситуація кардинально змінилася.

Впровадження бухгалтерії за справедливою вартістю (Fair Value Accounting)
Раніше компанії, що котируються на біржі, мусили платити податки на нереалізовані капітальні прибутки від біткойна. У 2025 році запроваджено бухгалтерію за справедливою вартістю, і компанії вперше змогли враховувати прибутки. Це вирішило податкові питання завдяки чітким державним керівництвам.

Офіційне визнання урядом
У 2025 році біткойн офіційно визнано «головним світовим цифровим товаром». Це призвело до рекордного зростання його ціни.

Інтеграція у банківську систему: активна участь фінансових інститутів

Найважливішою зміною, яку підкреслює Сейлер, є запуск кредитування біткойна великими американськими банками.

На початку року можна було отримати кредит під заставу біткойна на 1 мільярд доларів, але лише на 5 центів. До кінця року майже всі провідні банки США почали видавати кредити під заставу фізичних біткойнів через ETF (IBIT), а близько чверті планують безпосередньо кредитувати біткойн.

На початку 2026 року JPMorgan Chase і Morgan Stanley ведуть переговори щодо торгівлі та обробки біткойна. Це означає, що традиційні фінансові установи починають розглядати біткойн як стандартний фінансовий інструмент.

Міністерство фінансів також дає позитивні вказівки щодо включення криптоактивів до балансів банків, а голови CFTC і SEC висловлюють підтримку біткойну та криптовалютам.

Зрілість ринкової інфраструктури: деривативи CME та механізми ETF

Важливим розвитком є комерціалізація деривативного ринку на CME (Чикагська товарна біржа) та впровадження інноваційних механізмів обміну.

Обмін біткойна на IBIT (фізичний ETF) на суму 1 мільйон доларів і навпаки став безподатковим. Це значно підвищило ліквідність і полегшило інституційним інвесторам коригування позицій.

Довгострокова перспектива понад короткострокові цінові коливання: стратегічна оцінка Майкла Сейлера

Сейлер постійно наголошує, що аналіз цінових коливань за 90 або 180 днів — безглуздо. За його словами, для значних змін у ідеології та інституційних трансформаціях за останні 10 тисяч років потрібно приблизно десятиліття.

Оцінюючи поведінку біткойна за 4-місячною ковзною середньою, він бачить явний бичачий тренд. За його словами, останні 90 днів — це «найкращий час для досвідчених інвесторів купити більше біткойна».

Короткострокові зниження цін не суперечать довгостроковому фундаментальному покращенню. Навпаки, цінові корекції під час інституційного впровадження — ознака нормального функціонування ринку.

Визначення біткойна як «універсального капіталу цифрової епохи»

Сейлер чітко пояснює суть покупки біткойна компаніями. Визначати компанії, що володіють біткойнами, виключно як фінансові — неправильно.

Замість цього він використовує метафору електропостачання: як фабрики потребують електрики, так і цифрові компанії потребують біткойн. Як електрика — універсальний капітал для роботи машин, так і біткойн — універсальний капітал цифрової епохи.

З цього погляду, покупка біткойна компаніями — не спекуляція, а раціональний крок для підвищення продуктивності. Володіння біткойном для покращення фінансового стану — логічніше, ніж ігнорувати постійні збитки, — стверджує Сейлер.

Ринок цифрового кредитування: комерційна стратегія Strategy і безмежний потенціал зростання

Наступна стратегічна ідея Сейлера — вихід за межі просто володіння біткойном. Strategy прагне увійти у ринок цифрового кредитування, який, за його оцінками, має майже необмежений масштаб.

Strategy не планує займатися банківською діяльністю. Замість цього вона зосереджена на підвищенні кредитного рейтингу компаній за допомогою доларових резервів і створенні найкращих продуктів у цій сфері.

Модель продукту, яку пропонує Сейлер, — це цінність із доходністю 10%, з котируванням 1 або 2. За його підрахунками, якщо вдасться захопити 10% ринку держоблігацій США, це становитиме 10 трильйонів доларів.

Стратегічна роль доларових резервів
Зберігання доларових резервів підвищує кредитний рейтинг Strategy і робить її більш привабливою для інвесторів у кредитні активи. Інвестори вважають, що волатильність біткойна і акцій занадто висока, тому потрібна стабільна основа активів. Доларові резерви задовольняють цю потребу.

Неправильне уявлення про насичення ринку
У вже існуючих фінансових ринках є багато інструментів: старший кредит, корпоративний кредит, деривативи — і ринок ще не насичений. Ринок цифрового кредитування має ще великий потенціал для зростання, включаючи деривативи, біржі та страхові продукти, засновані на біткойні. Зараз жодна страхова компанія не використовує біткойн як заставу або капітал, і ця галузь ще на початковій стадії.

Сейлер стверджує, що цінність компаній визначається не лише поточним використанням капіталу, а й потенціалом його реалізації у майбутньому. Те, що вони не роблять зараз, не означає, що не зможуть — це підкреслює потенціал зростання Strategy.

Висновок: перезавантаження фінансової системи за допомогою біткойна і цифрового кредитування

Аналіз Сейлера показує, що біткойн перетворився з інвестиційного активу у фундаментальну інфраструктуру фінансової системи. Впровадження у 2025 році — це не просто регуляторне визнання, а закріплення цієї еволюції.

Вхід Strategy у ринок цифрового кредитування — це наступний етап, що ще більше підсилює позицію біткойна. З урахуванням потенціалу цього ринку, його стратегія спрямована на створення нової категорії у сфері фінансів.

У той час як багато учасників ринку зосереджені на короткострокових коливаннях цін, довгострокова і системна перспектива, яку пропонує Сейлер, вказує на справжню цінність екосистеми біткойна. Біткойн — універсальний капітал цифрової епохи, а цифровий кредит — новий фінансовий формат, що використовує цей капітал.