Чому Bitcoin падає: розуміння впливу репресій у Китаї на майнінг

Ціна Bitcoin нещодавно знизилася до $89,35K (зменшившись з вищих рівнів) — це не випадковий ринковий шум, а результат конкретного політичного шоку, що виник із Китаю і створює справжній тиск на зниження цін. Щоб зрозуміти, чому криптоактиви зазнають саме такого спаду, потрібно проаналізувати механізми того, як порушення роботи майнінгу перетворюються у ринкову динаміку.

Останні регуляторні заходи щодо майнінгу в Китаї

Причина цього криється у регуляторних діях у майнінгових регіонах Китаю, зокрема в Сіньцзяні, де влада посилила контроль за внутрішніми майнінговими операціями. Цей наступ є останнім етапом у тривалій серії обмежень, що періодично впливають на галузь.

У грудні були проведені заходи, що призвели до значних зупинок у роботі кількох майнінгових об’єктів. Масштаб був значним: близько 400 000 майнінгових ригів вийшли з ладу за короткий час. Хоча це може здаватися далеким від цінових рухів, зв’язок є прямим і вимірюваним.

Механізм шоку пропозиції: як примусові закриття впливають на ціни

Коли велика кількість майнерів раптово вимикається через регуляторні заходи, це спричиняє кілька негайних наслідків, що поширюються по ринку. Вплив стає помітним у даних мережі: хешрейт знизився приблизно на 8% після цих закриттів — це вимірюваний індикатор зменшення обчислювальної потужності, що забезпечує безпеку мережі Bitcoin.

Для постраждалих майнінгових операторів наслідки є серйозними і миттєвими. Потоки доходів зникають за одну ніч, змушуючи операторів стикатися з негайними проблемами з грошовими потоками. Деякі з них змушені ліквідувати свої Bitcoin-запаси, щоб покрити операційні витрати або профінансувати переїзд у інші юрисдикції. Це примусове продаження вводить реальний пропозиційний тиск у ринок саме тоді, коли інфраструктура майнінгу порушена, створюючи справжній тиск на зниження цін.

Невпевненість інвесторів посилює цей ефект. Учасники ринку реагують не лише на поточні цінові рухи, а й на імовірність того, що регуляторні загрози можуть зберігатися, що тимчасово знижує апетит до ризику.

Історичний контекст: цей патерн повторюється

Ця динаміка не є унікальною для історії Bitcoin. Циклічний патерн добре задокументований: Китай вводить обмеження → майнінгові операції переміщуються або зупиняються → хешрейт мережі тимчасово знижується → ціна зазнає короткострокової слабкості → ринок засвоює зміни → мережа адаптується і рухається далі. Розуміння цього патерну допомагає уникнути надмірного тлумачення короткострокових цінових рухів як фундаментальної слабкості.

Довгострокова перспектива: чому це менше важливо, ніж здається

Хоча короткостроковий біль у ціні Bitcoin слід очікувати, оскільки ринок засвоює ці пропозиційні збої, довгострокове значення таких подій залишається обмеженим. Тимчасові шоки пропозиції через геополітичні зміни у політиці не є структурним зниженням попиту — вони є тимчасовими географічними збоїми, що з часом вирішуються.

Мережа знову збалансує хешрейт, коли майнери переміщують операції, відбуваються коригування складності, і ринкові сили знову набирають силу. Попередні цикли показують, що стійкість ціни Bitcoin у довгостроковій перспективі залежить від ширшої Adoption та нарративів, а не від тимчасових політичних збоїв у майнінгу.

Саме тому криптоактиви продовжують функціонувати через ці епізоди: розуміння різниці між тимчасовими шоками пропозиції та справжнім зниженням попиту є ключовим для довгострокових інвесторів, які аналізують, чому ринки знижуються і коли ці зниження є можливістю, а не системною несправністю.