Обрання голови Федеральної резервної системи отримує новий поштовх: як ринок інтерпретує майбутній напрямок рішення щодо процентних ставок

Конкурентне середовище для наступного голови ФРС суттєво змінилося. За останніми даними ринків прогнозів, відсоток перемог колишнього голови ФРС Кевіна Ворша підскочив до 60%, повністю переписуючи попередню ситуацію з чотирьох триногих. За цією зміною стоїть не лише гостре сприйняття ринком політичних сигналів, а й натякає на те, що потенційний напрямок рішення ФРС щодо процентної ставки може зазнати коригування.

Прогнозуйте раптову зміну ринку: рейтинг схвалення Волша зростає до 60%

У своїй нещодавній промові Трамп надіслав чіткий політичний сигнал, революціонізувавши перспективи кандидатів на посаду голови ФРС. Економічний радник Білого дому Кевін Хассетт заявив, що Трамп, ймовірно, залишить його на нинішній посаді, що означає, що він відмовиться від гонки на посаду голови ФРС. Це твердження швидко відобразилося на ринку прогнозів: трейдери на Kalshi підвищили відсоток перемог Волша до 60%, тоді як Хассетт і голова ФРС Крістофер Воллер впали до 16% і 14% відповідно. Дані про Polymarket також підтверджують цю тенденцію: рейтинг схвалення Ваша досяг 60%, Hassett — 15%, а Waller — 13%.

Раніше Волш і Хассетт були рівними, обидва вважалися найбільш конкурентними кандидатами. Ця стрімка зміна ситуації повністю ілюструє чутливу реакцію ринку на політичні події. Крішна Гуха, керівник глобальної політики та стратегії центрального банку в Evercore ISI, прокоментував, що Волш вперше є явним фаворитом, і хоча президенти завжди вміли створювати драматичні ефекти, цього разу сигнал здається досить чітким.

Хассетт натякає: Трамп надає пріоритет чинним посадам у Білому домі

В інтерв’ю Fox News Хассетт детально пояснив свою позицію. Він сказав, що Трамп і він обговорюють центральне питання: чи є його посада у Західному крилі Білого дому більш доречною, ніж посада голови ФРС. Однак Хассетт також визнав, що Трамп ще не прийняв остаточного рішення з цього питання.

Зміна ставлення Трампа досить пряма. Він сказав директору Національної економічної ради на заході в Білому домі: «Чесно кажучи, я справді хотів би, щоб ви залишилися там, де ви є.» Ринок сприйняв цю заяву як сильний натяк на вихід Хассетта. Водночас виконавчий директор BlackRock Рік Рідер нещодавно набрав несподіваного імпульсу, деякі стверджують, що він може бути більш імовірним затвердженим Сенатом як неполітична фігура. Це перетворило гонку на посаду голови ФРС на чотиристоронню боротьбу.

Судове розслідування порушує: незалежність центральних банків і політика процентних ставок стикаються з новими викликами

Кримінальне розслідування, яке веде Федеральна резервна система та її голова Пауелл щодо реконструкції штаб-квартири центрального банку, додало новою складності цій гонці. Пауелл звинуватив Міністерство юстиції в тому, що воно розпочало розслідування з метою тиску на центральний банк щодо зниження процентних ставок, а ключові законодавці Комітету з банківської справи Сенату — зокрема Том Тілліс — попередили про посилення контролю за кандидатами Трампа.

Це опитування має накладений вплив на постійний тиск Трампа на ФРС. Незважаючи на твердження Трампа, що він «у знаках», крок Міністерства юстиції, у поєднанні з невпинним тиском з його боку щодо зниження процентних ставок, викликав широкі занепокоєння щодо незалежності центрального банку. Наступному голові ФРС доведеться не лише зіткнутися зі складною ситуацією щодо прийняття рішень щодо процентних ставок, а й зберегти політичну незалежність центрального банку під політичним тиском, що ставить надзвичайно високі вимоги до політичної мудрості кандидатів.

Сигнали міністра фінансів: Сенат успішно затвердить нового голови ФРС

Міністр фінансів США Бессент намагався заспокоїти ринкові занепокоєння. За даними Axios, Bescent попереджав Трампа, що судове розслідування спричинило хаос і може завдати шкоди фінансовим ринкам. В інтерв’ю NBC Bescent навів минулотижневий аукціон казначейства США як доказ, стверджуючи, що «ринок випереджає цей показник». Хоча дохідність казначейських облігацій на короткострокову перспективу тоді впала, загальна реакція ринку була відносно помірною.

Бессент також сказав, що не хвилюється, що Сенат заблокує номінацію Трампа на посаду голови ФРС. Він сказав ЗМІ: «Я думаю, ми продовжимо рухатися вперед. Я впевнений, що ми скоро почуємо від Банківського комітету про те, що вони хочуть побачити. Більше того, Bescent заявив, що Сенат був би «дуже задоволений» будь-яким із чотирьох «великих» кандидатів, яких розглядає адміністрація Трампа. Ця заява фактично задає тон ринку: незалежно від того, кого врешті-решт оберуть головою ФРС, майбутні рішення щодо процентних ставок можуть сприяти тенденціям адміністрації Трампа.

Бессент навіть закликав посилити контроль над Федеральною резервною системою, зазначивши, що агентство має повноваження самостійно друкувати гроші. Ця заява додатково підкреслює занепокоєння виконавчої влади щодо політичного напрямку центрального банку і опосередковано натякає на можливу політизацію майбутніх рішень щодо процентних ставок.

Визначено часовий вузол: термін Пауелла закінчиться в середині травня

Термін Пауелла на посаді голови ФРС завершиться 15 травня, що означає, що адміністрація Трампа має завершити вибір голови та затвердження Сенату до цього графіка. Трамп заявив, що призначить наступника Пауелла цього місяця, але не назвав конкретної дати оголошення. Цей часовий тиск також підвищує ринкову невизначеність щодо безперервності політики та напрямку прийняття рішень щодо процентної ставки.

Від початкового змагання з чотирьох гравців до нинішньої ситуації, де Волш явно попереду, весь процес триває лише кілька днів. Це відображає здатність ринку швидко реагувати на політичні сигнали, а також свідчить про те, що майбутні рішення щодо процентних ставок можуть зіткнутися з новими політичними міркуваннями після остаточного затвердження голови ФРС. Незалежно від того, хто врешті-решт опиниться, наступний голова ФРС матиме складний баланс між збереженням незалежності центрального банку та відповідністю політичним очікуванням.