🧭 Найбільший ризик у криптовалюті зараз — це не волатильність, а перекриття наративів.

‎
‎Токени AI часто виглядають диверсифікованими на перший погляд, але під капотом вони керуються однаковими припущеннями: майбутнім попитом, обіцяною корисністю та кривими прийняття, які ще не були випробувані на стрес. Коли очікування змінюються, ця схожість перетворюється у ризик кореляції.
‎
‎Ми вже бачили, наскільки швидко можуть розгортатися сектори з імпульсом. Активи, як $FET , не падали ізольовано — вихід ліквідності з теми спричинив розширення спредів, зменшення обсягів, і те, що здавалося кількома ставками, виявилося переповненим торгівлею.
‎
‎Рівні виконання працюють по-різному. Вони не оцінюються на основі віри у майбутній прорив, а на основі поточної поведінки. Коли капітал виходить з AI, він все одно має рухатися, балансувати або зменшувати ризики. Саме тут інфраструктура, така як STONfi, захоплює цінність не передбаченням наративів, а сприянням переходам між ними.
‎
‎Ця різниця важлива в невизначених ринках. Протоколи, прив’язані до історій, зростають і падають разом із настроєм. Протоколи, прив’язані до потоку, залишаються актуальними незалежно від напрямку.
‎Реальна диверсифікація — це не володіння більшою кількістю наративів.
‎Це володіння експозицією до активності самих по собі.

#GoldandSilverHitNewHighs
#ton #STONfi