#TrumpWithdrawsEUTariffThreats

Геополітична напруга знята: глибокий аналіз протистояння США та ЄС щодо тарифів та його тривалі наслідки для ринку
Нещодавнє скасування адміністрацією Трампа тарифних загроз проти восьми європейських країн стало моментом передиху для глобальних ринків. Однак ця деескалація не означає повернення до статус-кво до 2020 року. Навпаки, вона формалізує нову, більш нестабільну геополітичну реальність, де фінансові ринки стали головним полем бою.
Епізод розпочався з погрози президента Трампа 19 січня 2026 року запровадити 50% тариф на автомобілі з Німеччини, Італії, Франції, Іспанії, Бельгії, Люксембургу, Польщі та Нідерландів, посилаючись на "національну безпеку" та "перебалансування торговельних дефіцитів".
ЧАСТИНА 1: Негайний удар – ліквідність, обсяг та цінова дія
A. Ліквідністьний криза та паніка втікання капіталу
На короткий час з’явилася тінь трансатлантичної торговельної війни, яка викликала страхи щодо історичної події з ліквідністю.
$8 Триліонний меч Дамокла: аналітики одразу зосередилися на володінні ЄС приблизно $8 трильйонами у казначейських та корпоративних активів США. Загроза піднімала можливість використання цих активів як засобу відповіді — не шляхом агресивного продажу (що шкодило б самим), а шляхом заморожування подальших покупок і стратегічного перерозподілу резервів. Це могло призвести до швидкого переоцінювання американського боргу та зростання вартості запозичень.
Волатильність упродовж дня: 19 січня внутрішньоденна волатильність (зазначена через VIX та VSTOXX) зросла більш ніж на 30%, а обсяги торгів у європейських ETF на акції, що котируються в США, підскочили до 250% від їхньої 30-денної середньої. Валютні ринки зазнали "побоювання втечі до якості", з японською ієною (JPY) та швейцарським франком (CHF), що різко зміцнилися щодо євро та долара США.
B. Цінова різанина у секторах та зростання безпечних активів
Ринки ефективно врахували переможців і програшних:
Кривавий бій у європейському автосекторі: безпосередньо націлений, індекс Euro Stoxx Automobiles & Parts упав на 7.2% за одну сесію. Volkswagen знизився на 8.1%, BMW — на 6.7%, а Mercedes-Benz — на 7.5%. Американські дилери європейських люксових брендів, таких як Penske Automotive Group (PAG), також зазнали різкого падіння.
Переможці хаосу:
Дорогоцінні метали: золото підскочило до $5,033/унцію, встановивши новий рекорд, слідом за ним пішло срібло. Аналітики зазначають: "Загроза тарифів підсилює роль золота не лише як захисту від інфляції, а й як щита проти геополітичної та фінансової weaponization."
Оборона та кібербезпека: акції таких компаній, як Lockheed Martin (LMT) та Palo Alto Networks (PANW), зросли через очікування більш фрагментованого глобального безпекового середовища.
Регіональні замінники: компанії у політично безпечніших регіонах, наприклад Hyundai (005380.KS) та Fanuc (6954.T), зацікавили інвесторів у зв’язку з очікуваннями змін у ланцюгах постачання.
ЧАСТИНА 2: Структурні наслідки – постійна зміна режиму ринку
A. Закріплення "різниці ризику Європи"
Європейські акції тепер мають постійний дисконтування через сприйняття вищого політичного ризику:
Вищі витрати на капітал: експортери матимуть трохи вищі витрати на запозичення, оскільки кредитори враховують нові невизначеності.
Збільшена дисперсія: широкі пасивні європейські ETF стають ризикованішими; майбутні доходи будуть залежати від конкретних акцій і країн. Ірландія та Італія найбільш вразливі, тоді як внутрішньо орієнтовані споживчі товари можуть залишатися ізольованими.
Зниження "трансантлантичної історії зростання": портфельні менеджери тепер розглядають ринки США та ЄС як окремі, некорельовані ставки, а не єдиний блок.
B. Нормалізація фінансового хеджування
Стратегія, яка використовувалася під час цього кризового періоду, стане стандартною:
Стратегічне розподілення золота: раніше 1–2% портфелів може тепер вимагати 3–5% розподілу.
Хеджування валютних ризиків як основна стратегія: долар більше не вважається стабільним; хеджі CHF та JPY стануть поширеними.
Попит на деривативи: зростає бажання купувати опціони пут out-of-the-money на європейські індекси та стратегії волатильності між активами.
C. Посилення фрагментації та "дружнього" шорінгу
Стратегії корпорацій будуть орієнтовані на геополітичну безпеку:
Переміщення ланцюгів постачання: компанії диверсифікують виробництво у Мексиці, В’єтнамі, Індії та Східній Європі.
Двостороннє постачання: критичні компоненти будуть закуповуватися з кількох регіонів, що підвищить витрати, але зменшить геополітичну залежність — додасть довгострокового інфляційного тиску.
ЧАСТИНА 3: Велика картина – геополітика та дилема ФРС
Імпортована інфляція проти шоку зростання: якби тарифи реалізувалися, ФРС стикнулася б із стагфляцією — зростання цін і уповільнення зростання — що обмежило б її політичні можливості.
Двосічний меч долара: торговельні напруженості спочатку могли б підсилити долар, але $8 трильйон активів у ЄС, що піддаються ризику, може призвести до структурної слабкості, ускладнюючи управління інфляцією.
Незалежність ФРС під загрозою: цей епізод показує, як внутрішня фіскальна та торговельна політика може підривати довіру до монетарної політики, змушуючи ФРС реагувати на політичні сигнали.
Висновок: кінець самовпевненості
Скасування тарифної загрози ЄС — це не "все спокійно". Це показало, що фінансова взаємозалежність може стати зброєю, що назавжди змінить поведінку інвесторів:
Геополітичний аналіз так само важливий, як і фундаментальні показники.
Портфелі повинні включати стратегії хеджування та фрагментації.
Припущення щодо ліквідності мають враховувати політичні шоки, а не лише ринкові ризики.
Ринки вже засвоїли цю новину, але структурні пошкодження трансатлантичної довіри є постійними. Нинішня волатильність — це не аномалія, а пролог до нової норми.
Золото: $5,033/унцію