Штурм криптовалютного законодавства: вівторкові слухання можуть стати переломним моментом, двопартійні поправки вже на горизонті

Американський процес законодавчого врегулювання структури ринку криптовалют набирає обертів. За останніми даними, Комітет із сільського господарства Сенату проведе 27 січня (вівторок) слухання для обговорення проекту поправок до «Закону про посередництво у цифрових товарах». Цей проект, оприлюднений республіканцями, зосереджений головним чином на регулюванні спотового ринку криптовалют, основною ідеєю є надання Комісії з товарних ф’ючерсів США (CFTC) ексклюзивних повноважень щодо регулювання торгових платформ, трейдерів і брокерів. Обидві партії можуть внести поправки під час слухань, що безпосередньо вплине на остаточний вигляд законопроекту.

Попередня структура законопроекту

Проект, підготовлений Комітетом із сільського господарства Сенату, створює рамки регулювання цифрових товарів на спотовому ринку, орієнтовані на CFTC. Очікується, що цей документ згодом буде об’єднаний з відповідним законодавством, розробленим Комітетом із банківської справи Сенату, у цілісний «Закон про структуру ринку криптовалют».

Розподіл повноважень регулювання

Згідно з проектом, CFTC отримає ексклюзивне право на регулювання спотового криптовалютного ринку, зокрема:

• Регулювання криптовалютних торгових платформ
• Регулювання трейдерів і брокерів
• Норми щодо поведінки на спотовому ринку

Це означає, що спотові криптовалютні торги будуть підпадати під регулювання CFTC, а не повністю під керівництво Комісії з цінних паперів і бірж (SEC). Такий розподіл відображає функціональні межі двох регуляторних органів: CFTC відповідає за товари, SEC — за цінні папери.

Чому саме CFTC?

Комітет із сільського господарства Сенату безпосередньо відповідає за регулювання CFTC, тому цей проект природно зосереджений на регулюванні товарних характеристик. У порівнянні з цінними паперами (які обговорює Комітет із банківської справи), товарна природа зазвичай вважається менш спірною і менш політично чутливою.

Розбіжності між двома партіями

Хоча цей проект відповідає очікуванням ринку, він все ще має явний політичний відтінок. За повідомленнями, проект ще не отримав офіційної підтримки від головних представників демократів, хоча до нього вже включено багато пунктів, узгоджених раніше з демократами.

Можливі напрямки поправок

Слухання 27 січня стане важливим шансом для обох партій внести поправки. Хоча конкретний зміст поправок ще не оприлюднено, з урахуванням історичного досвіду можливі розбіжності стосуються:

• Чітких меж регулювання
• Винятків для малих трейдерів
• Мір захисту споживачів
• Способів регулювання трансграничних транзакцій

Ринок вже адаптується до нових очікувань

Цікаво, що учасники ринку, здається, вже почали готуватися до цієї регуляторної рамки. За останніми повідомленнями, керівник криптоіндустрії Артур Хейс нещодавно поповнив рахунок у Galaxy Digital на 180 мільйонів доларів USDC, за останні три тижні він перерахував 54,5 мільйона доларів FalconX і Galaxy Digital. Це може свідчити про зростання довіри до платформ, що дотримуються правил і мають інституційний статус.

Крім того, платформа для IPO в блокчейні Superstate нещодавно завершила раунд фінансування B на 82,5 мільйона доларів, у якому брали участь інвестори, зокрема Galaxy Digital, що також свідчить про підтримку ринку для нормативних фінансових інновацій.

Перспективи на майбутнє

З огляду на графік, це слухання є ключовою точкою у процесі законодавчого врегулювання. Внесення поправок обох партій може затягнути дискусії, але є й шанс досягти консенсусу щодо товарних аспектів. Очікується, що після завершення обговорень у Банківському комітеті законопроект перейде до стадії об’єднання з іншими комітетами.

Швидкість просування законопроекту залежить від рівня розбіжностей між двома партіями. Якщо питання товарної природи дійсно не викликає великих суперечок, цей аспект може просуватися досить швидко, тоді як прогрес у частині цінних паперів (обговорюваній у Банківському комітеті) ймовірно, буде стикатися з більшою кількістю розбіжностей.

Висновки

Законодавство щодо структури ринку криптовалют увійшло у найвидимішу стадію. Слухання у вівторок стане важливим індикатором, а пропозиції поправок обох партій безпосередньо вплинуть на остаточний вигляд законопроекту. На даний момент регулювання товарної природи майже сформоване, і регулювальні повноваження CFTC щодо спотового ринку вже є консенсусом. Учасники ринку вже адаптуються до нових очікувань регулювання, зростає увага до нормативних і інституційних платформ. Наступним важливим кроком буде спостереження за конкретними розбіжностями між двома партіями щодо поправок і прогресом у частині цінних паперів у Банківському комітеті.