Чому ринки криптовалют падають: розкриття складної суміші макрострахів і змін у політиці

Криптовалютний ринок зазнав значного відкату з прогресом нового року у січень 2026 року, коли біткоїн та основні альткоїни відступили на тлі конгломерату макроекономічних тисків. Але цей спад розповідає більш нюансовану історію, ніж простий момент «ризик-оф». Щоб зрозуміти, чому крипта падає, потрібно проаналізувати перетин невизначеності монетарної політики, еволюцію структури ринку та зміну настроїв інвесторів.

Негайні каталізатори: Макроекономічна невизначеність і розбіжності у політиці

Останні рухи на ринку відображають зростаючу напругу між тим, що інвестори очікували від центральних банків, і тим, що політики фактично сигналізують. Минулого тижня засідання Федеральної резервної системи ознаменувалося широко очікуваним зниженням ставки на 25 базисних пунктів, але супровідні прогнози виявилися набагато обережнішими, ніж очікували ринки. Оновлені прогнози ФРС тепер передбачають лише одне додаткове зниження ставки протягом 2026 року — значно повільніше, ніж три зниження, які закладали в свої прогнози інвестори.

Це розбіжність між траєкторіями інфляції та очікуваннями політики створила особливо турбулентне торгове середовище. До того ж, очікується, що Банку Японії цього тижня підвищить ставки, одночасно розпродаючи ETF на понад $500 мільярдів доларів, що викликало побоювання щодо погіршення глобальної ліквідності та потенційного напруження у йєнових carry trade.

Біткоїн нещодавно торгувався біля рівня $90 000, зростаючи на 0,64% за 24 години, тоді як ethereum (ETH) був близько $3 020, зростаючи на 1,57%. XRP і Solana демонстрували більш скромну волатильність. Проте, незважаючи на ці недавні рівні, криптоактиви зазнали глибших падінь протягом тижня у порівнянні з традиційними індексами акцій. Nasdaq закрився зниженням лише на 0,6%, а S&P 500 — на 0,15%, що підкреслює, наскільки непропорційно крипто- та технологічні сектори поглинали ринковий стрес.

За межами головних цифр: Розбіжність у секторних показниках

Одним із особливо вражаючих аспектів останніх ринкових дій є те, як акції, пов’язані з криптоіндустрією, суттєво поступилися цифровим активам. Основні криптовалютні акції, такі як Coinbase, Galaxy Digital і MicroStrategy (MSTR), зафіксували двозначне зниження, перевищуючи слабкість біткоїна і ethereum. Це розбіжність свідчить про те, що інвестори переоцінюють перспективи зростання та очікування прибутковості компаній у криптоекосистемі.

Компанії, що займаються майнінгом криптовалют, виявилися особливо вразливими, з такими фірмами, як Hut 8, CleanSpark і Cipher Mining, що зазнали різких продажів. Це відображає ширшу вразливість: багато майнерів переорієнтувалися на інфраструктуру штучного інтелекту як на драйвер зростання. Нещодавні розчаровуючі звіти про прибутки AI-компаній, таких як Broadcom і Oracle, відгукнулися на цю групу майнерів, оскільки блиск AI як короткострокового драйвера зростання згас.

Перегляд оцінок: Структура ринку зазнала фундаментальних змін

Аналітики з провідних криптовалютних торгових платформ вказують на більш глибокий зсув під поверхнею волатильності. За словами стратега Wintermute, спад слід охарактеризувати як «послідовне засвоєння макроекономічної невизначеності, а не примусове продаж або кризу довіри». За відсутності ознак погіршення ліквідності або панічних ліквідацій, зниження цін, ймовірно, залишатиметься помірним, а не хаотичним.

Ще важливіше, що відносини ринку з циклами цін змінилися. Традиційні наративи про біткоїн, зосереджені на чотирирічному халвінгу, втратили свою пояснювальну силу. Зараз щорічна емісія біткоїна становить менше 1%, і вплив халвінгу на ціну суттєво зменшився. На зміну цьому прийшла нова динаміка: структурні потоки з ETF, корпоративних казначейств і суверенних фондів поглинають множини від нововидобутого запасу. Ця архітектурна зміна свідчить про перехід біткоїна до фази, де домінує терплякий довгостроковий капітал із зменшеною волатильністю — все більше нагадуючи золото, а не волатильний актив зростання.

Значно, що золото різко зросло на початку 2026 року, і історичні кореляції свідчать, що біткоїн часто відстає від рухів золота на 100-150 торгових днів, що потенційно створює передумови для відновлення після поточного консолідаційного періоду.

Перспективи: Турбулентні води із вибірковими можливостями

Очікується, що у короткостроковій перспективі ринок залишатиметься у межах діапазону з волатильними ціновими рухами до початку 2026 року. Макроекономічні побоювання домінували у думках інвесторів місяцями, але з появою ясності щодо траєкторій зростання, умов ліквідності та політики центральних банків, можуть знову з’явитися нарративи з низової ланки — особливо щодо розвитку регулювання криптовалют у США, що може підтримати нову хвилю прийняття.

Прогноз торгівлі, за словами учасників ринку, передбачає ширші цінові діапазони із вибірковим купівлею на зниження, а не чіткий напрямлений тренд. Трейдерам рекомендується залишатися обережними щодо різких рухів, але бути готовими накопичувати активи на слабкості, якщо макроекономічна ситуація стабілізується.

Поточний відкат криптовалютного ринку відображає раціональну переоцінку політичних шляхів і оцінки, а не паніку. Поки інвестори засвоюють ці перехресні потоки між агресивними сигналами центральних банків і структурними змінами у криптоіндустрії, може з’явитися більш стабільна основа для наступної фази зростання ринку — за умови, що геополітична ситуація та умови ліквідності не погіршаться несподівано.