Чи закінчився криптовалютний бичий ринок? Як крах Біткоїна 2025 року відкриває двосічний вплив Уолл-Стріт

Ринок криптовалют, який обіцяв історичні прибутки у 2025 році, закінчився не з тріумфом, а з розрахунком. Хоча Біткоїн на початку року прорвав позначку понад $126 000 — подолав рівні, які галузеві прогнозисти стверджували, що можуть досягти $180 000-$200 000, — згодом криптовалюта обвалилися, залишивши аналітиків відкритими для критики, а інвесторів — з сумнівами щодо того, чи завершився бичий тренд справді, чи просто входить у нову, непередбачувану фазу.

Станом на січень 2026 року, Біткоїн торгується приблизно за $89,99K, різко знизившись від свого максимуму 2025 року і коливаючись на рівні на 26-30% нижче, ніж наприкінці року. Питання, яке переслідує ринок, — це не чи відновляться ціни, а чи вже був зламаний той бичий тренд, який мав переформатувати криптовалюту, — і чи його зламала сама сила, яка мала його рухати вперед: інституційний капітал.

Коли почався бичий тренд: колапс у жовтні, що розкрив крихкість Біткоїна

Переломний момент настав раптово. 10 жовтня 2025 року — всього за чотири дні після тріумфального прориву Біткоїна понад $126 200 — стався блискавичний крах, який знищив місяці позицій з використанням кредитного плеча за кілька хвилин. Реверсія ринку була швидкою, жорсткою і зовсім несподіваною для спільноти, яка була під впливом бичих прогнозів.

Що трапилося, не було випадковим ринковим шумом. За словами Маті Грінспана, засновника Quantum Economics, цей блискавичний крах у жовтні не був структурною несправністю самого Біткоїна. Скоріше, це був подія ліквідності — викликана макроекономічним стресом, страхами торговельної війни і небезпечною натовпністю позицій — яка розкрила, наскільки передбачувано було весь бичий тренд.

“Блискавичний крах 10 жовтня не був провалом Біткоїна,” сказав Грінспан аналітикам. “Це була подія ліквідності, яка показала, наскільки передбачувано було цей цикл. Коли таке трапляється, переоцінка неминуча.”

Ця ланцюгова реакція була безперервною. Ліквідації, викликані деривативами, спричинили другорядні ліквідації. Роздрібні трейдери, які позичали багато для збільшення прибутків, були змушені капітулювати. Інституційні гравці, які очікували більш плавних умов, раптово стикнулися з вимогами маржі. Коли пил осів через кілька тижнів, Біткоїн втратив 30% від свого жовтневого максимуму — руйнування, яке залишило як професійних, так і аматорських трейдерів із значними збитками.

Подвійний меч інституційних грошей: чому Уолл-стріт зламав бичий тренд

Ось у чому полягає центральний парадокс краху 2025 року: підйом Біткоїна до масового інституційного визнання — саме той етап, який спільнота прагнула понад десять років — виявився виконавцем його кінця.

“Що пішло не так у 2025 році, — пояснив Грінспан, — так це те, що Біткоїн тихо перейшов через поріг.” Він перестав бути активом на периферії, що керується роздрібними інвесторами, і став частиною інституційного макроекономічного комплексу. Як тільки з’явилися Уолл-стріт, Біткоїн почав торгуватися менше на ідеології і більше на ліквідності, позиціях і політиці.

Ця зміна кардинально вплинула на динаміку цін Біткоїна. Коли він існував на межі фінансів, його рухали наратив і віра. Роздрібні інвестори купували мрію про монетарну революцію. Але коли інституційний капітал увійшов у екосистему — через спотові ETF, ф’ючерсні ринки і корпоративні казначейства — Біткоїн був перекваліфікований. Це вже не спекулятивна ставка. Це вже не хеджування системи.

Біткоїн став ризиковим активом, підпорядкованим тим самим силам, що керують акціями, товарами і облігаціями.

“Інституційне впровадження означає, що Біткоїн тепер реагує на фундаментальні чинники,” сказав Кевін Мурко, CEO CoinMetro. “Ми бачимо, як ціни реагують на все — від закінчення дешевих кредитів Банком Японії до політичної невизначеності навколо Федрезерву. А інституції не люблять невизначеності.”

Цифри розповідають свою історію. З січня по жовтень 2025 року, у США спотові ETF на Біткоїн залучили приблизно $9,2 мільярда чистих інвестицій — приблизно $230 мільйонів на тиждень, потік інституційного капіталу, що заливає ринок. Потім, коли умови ринку погіршилися, потік різко змінив напрямок. З жовтня по грудень ETF зафіксували понад $1,3 мільярда чистих виводів, включаючи $650 мільйонів виведень лише за чотири дні наприкінці грудня. Виявляється, інституції готові входити у ралі, але безжально виходять.

Ліквідна пастка Федрезерву: чому Біткоїн більше не може уникнути макроекономічних умов

Глибша проблема, що турбує Біткоїн і клас криптоактивів загалом, — це контроль Федерального резерву над ліквідністю. Ось у чому суть: Біткоїн постійно позиціонується як хедж проти політики Федрезерву і девальвації валюти. Це має бути страховкою проти надмірної політики центральних банків.

Але на практиці, Біткоїн цілком залежить від ліквідності, яку Федрезерв вливає у фінансові ринки. З 2022 року Федрезерв систематично зменшує цю ліквідність, повільно висмоктуючи її з акцій, облігацій, криптовалют і всіх ризикових активів між ними.

“Біткоїн часто подають як хедж проти Федерального резерву, але насправді він все ще залежить від ліквідності, яку створює Фед,” зазначив Грінспан. “Коли ця хвиля відходить, потенціал зростання стає крихким.”

За словами Джейсона Фернандеса, співзасновника AdLunam, проблема ускладнилася, коли очікування ринку не справдилися. “Ринки входили у 2025 рік, очікуючи швидшого і глибшого послаблення Фед — і цього просто не сталося. BTC, як і інші ризикові активи, платить ціну за обережний капітал.” Коли Фед призупинив цикл послаблень і натякнув на довгострокові вищі ставки, Біткоїн — тепер прив’язаний до макросприйняття — зазнав відповідних втрат.

Результат: більшу частину останніх двох місяців 2025 року Біткоїн провів у зоні консолідації між $83 000 і $96 000, не здатний був вирватися, не міг піднятися, просто застряг.

Очікування проти реальності: як прогнози бичого тренду зруйнувалися

На початку 2025 року, здавалося, бичий тренд був гарантований. Метью Хоуган з Bitwise Asset Management, Майк Новограц з Galaxy Digital, Джеффрі Кендрік з Standard Chartered і низка авторитетних аналітиків публікували сміливі прогнози. Консенсус: Біткоїн досягне $180 000 — $200 000 до кінця року. Деякі навіть шепотіли про шестизначні токени вже до середини року.

Мало хто вгадав правильно. Насправді, більшість зробила це катастрофічно неправильно.

Замість досягнення $200 000, Біткоїн закінчив рік на 50% нижче за найоптимістичніші прогнози — провал, який викликав роздуми у всій індустрії. Бичий тренд не був запізнілим. Він не був скромним. Він просто закінчився раніше, ніж більшість зрозуміли, що він досяг вершини.

Що пішло не так? Передусім, структура ринку змінилася швидше, ніж очікували. Традиційний чотирирічний цикл, що керував бумом і крахом Біткоїна протягом десятиліття — зумовлений подією халвінгу, що зменшує нагороди за майнінг удвічі — втратив свою передбачувальну силу. Коли з’явилися інституції, вони принесли інші стимули, інші часові горизонти і інші патерни ліквідності.

“Біткоїн торгується цілодобово, але потоки капіталу — ні; більшість великих потоків — з понеділка по п’ятницю,” пояснив Мурко. “Тому, коли настає вихідні і кредитне плече високое, виникають каскадні ліквідації.” Чотирирічний цикл, побудований на FOMO роздрібних інвесторів і дефіциті через халвінг, не міг врахувати нову реальність — позиціонування інституцій з понеділка по п’ятницю і каскади маржі у вихідні.

Чи справді закінчився бичий тренд, чи просто трансформується?

Попри руйнування 2025 року, експерти не цілком відмовилися від оптимізму. Насправді, більшість вважає, що бичий тренд не закінчився — він просто входить у нову, більш зрілу фазу.

“Макронапрямок зрозумілий,” сказав Хоуган наприкінці 2025 року, незважаючи на недавні провали. “Ринок рухає поєднання потужних, стійких позитивних сил і періодичних, різких негативних. Інституційне впровадження, регуляторна ясність, макроекономічні побоювання щодо девальвації фіатних валют і реальні кейси використання, як стейблкоїни — це повільні, позитивні сили. Вони розгортаються протягом десятиліття.”

Ключове розуміння: традиційний цикл халвінгів, що керував рухом цін протягом років, руйнується. За словами Хоугана, “старі драйвери циклів — халвінги, відсоткові ставки і кредитне плече — значно слабкіші.” Замість цього, майбутній рух цін буде визначатися структурними чинниками: інституційними потоками, регуляторною ясністю і глобальним диверсифікацією активів.

Ця модель натякає на формування нового криптовалютного бичого тренду, але не того, що очікували у 2025 році. Майбутнє зростання цін буде повільнішим, більш хаотичним, більш волатильним — але в кінцевому підсумку, керуватиметься глибшими, більш стійкими силами, ніж FOMO роздрібних інвесторів.

“Біткоїн може досягти нових історичних максимумів у 2026 році,” вважає Хоуган, “навіть поза межами традиційного циклу халвінгів.”

Парадокс: що означає грати у ставках Уолл-стріт

Мати Грінспан, можливо, найкраще підсумував екзистенціальний зсув, що зараз відбувається з Біткоїном і ширшим криптовалютним ринком: “Це не був ‘піковий Біткоїн’,” сказав він. “Це був момент, коли Біткоїн офіційно почав грати у ставках Уолл-стріт.”

Наслідки глибокі. Біткоїн більше не є активом на периферії, що реагує виключно на настрої спільноти і технологічний розвиток. Це тепер макроактив, чутливий до дій Федрезерву, геополітичних напружень і потоків капіталу. Ця реальність і є бичим і ведмежим сигналом одночасно: бичим, бо легітимізує крипту і відкриває трильйони потенційного капіталу; ведмежим, бо означає, що доля Біткоїна вже не цілком у руках його прихильників.

Отже, чи закінчився бичий тренд у криптовалюті? Відповідь залежить від вашого таймфрейму. Спекулятивне ралі, що обіцяло $200 000 за Біткоїн до кінця 2025 року, однозначно завершене. Але довгостроковий бичий тренд — поступовий рух до масового визнання і глибшої інституційної інтеграції — лише починається.

Характер цього бичого тренду просто буде іншим: менше новин із високою волатильністю, більше фундаментальних потоків капіталу; менше спекулятивних спайків, більше стабільного інституційного накопичення. Це бичий тренд для тих, хто терпляче витримає консолідацію і події ліквідності, і песимістично налаштований щодо періодичних крахів.

Чи зможе він конкурувати з минулим криптовалютним бичим ралі — побачимо.