Голосування ногами: Помилки інвесторів у виборі та прогнозах на Різдво 2025 року

2025年的 річний дзвін лунає, і криптовалютний ринок зустрічає незручний момент. Інвестори голосують ногами — їхній вибір чітко оголошує, що варте очікування, а що — лише застарілий наратив. На яскравий контраст із постійним зростанням індексу S&P 500 наприкінці року, Біткоїн у період Різдва показав спокійну динаміку, і в мішку Санти, здається, не було багато сюрпризів для інвесторів у віртуальні валюти.

Неправильні прогнози: чому оптимістичні фантазії галузевих лідерів не справдилися

Коли 2025 рік наближається до кінця, Біткоїн закрився приблизно на рівні 89,940 доларів (станом на 22 січня 2026 року), що значно відрізняється від оптимістичних прогнозів багатьох галузевих лідерів на початку року.

Оглядаючись назад на кінець 2024 — початок 2025 року, такі провідні фігури, як Tim Draper, PlanB, Tom Lee, Роберт Кійосакі, Cathie Wood, Bernstein і керівник досліджень цифрових активів у Standard Chartered Geoff Kendrick, прогнозували, що Біткоїн у кінці 2025 року перевищить 150,000 доларів. Їхня логіка здавалася бездоганною: реформи Комісії з цінних паперів і бірж США, зниження ставок Федеральною резервною системою, постійний приплив інституційних коштів і традиційні моделі прогнозування, такі як S2F (Stock-to-Flow), вказували на черговий бичий цикл.

Однак реальність виявилася більшою — «вдарила по носі». Хоча у жовтні 2025 року Біткоїн досяг історичного максимуму у 126,080 доларів, він швидко повернувся. Весь 2025 рік показав зниження більш ніж на 15% порівняно з початком року — це рідкісний випадок, коли після халвінгу не настав очікуваний бичий ринок.

Галузеві лідери переоцінювали один ключовий фактор: бурхливий розвиток технології штучного інтелекту (AI). Коли акції NVIDIA та інших компаній, що займаються інфраструктурою AI, демонструють річний дохід у 50-100%, привабливість Біткоїна як «високоризикового технологічного активу» значно знижується. Кошти не зникли — вони просто змінили напрямок.

Ринок голосує ногами: кошти з криптовалют перетікають у реальні обчислювальні потужності

Це найнаочніший прояв голосування ногами інвесторів.

Перед Різдвом у ніч, у день 24 грудня, спотові ETF на Біткоїн і Ethereum зафіксували виведення сотень мільйонів доларів. Водночас з’явилася цікава тенденція: акції компаній, що трансформувалися з майнингових у AI-інфраструктурні (IREN, Cipher, BitMine тощо), наприкінці року зросли в ціні. Це не випадковість — це колективний раціональний вибір ринку.

Інвестори дають чіткий сигнал: порівняно з чисто токеновими інвестиціями, вони більше довіряють «лопатним» компаніям, що генерують реальні грошові потоки — ті, що забезпечують обчислювальні потужності та інфраструктуру. Іншими словами, ринок починає розрізняти «наративно-спекулятивний» і «фундаментально-орієнтований» інвестиційний підхід.

У Різдво Біткоїн закрився на рівні 87,800 доларів, що на 12% менше за рівень 99,000 доларів у 2024 році. Ця цифра сама по собі є голосуванням інвесторів: ми більше не віримо у «святкову магію» і «лінійне швидке збагачення».

Чому традиційні моделі прогнозування зазнали невдачі?

Більшість моделей прогнозування (включно з популярною моделлю S2F, моделлю золотого співвідношення ринкової капіталізації тощо) базуються на одному припущенні: що Біткоїн — єдине джерело залучення капіталу. Коли ліквідність вільна, а регуляторне середовище дружнє, кошти йдуть у криптовалюти.

Реальність 2025 року спростувала цю гіпотезу. Новим «запасним басейном» стала технологія AI. У фінансовому світі старі карти не допомагають знайти новий континент. Ще важливіше, що макроекономічний тиск на зростання зберігається — хоча ФРС знижує ставки, економіка зростає повільно, і ризикові активи зазнають тиску. Інституційні інвестори не ігнорують криптоактиви, але переоцінюють баланс ризиків і доходів.

Цього Різдва також стався перелом у крипторинку. За останні десять років у 8 з них перед Різдвом і навколо нього Біткоїн демонстрував зростання (від 0.33% до 10.86%), але 2025 рік порушив цю традицію. Це не крах — це виснаження на високих рівнях, без панічних продажів, лише спокійна корекція з боку інституцій.

Кінець епохи наративів, початок епохи фундаменту

Глибокий сенс цього перетворення вартий роздумів. Різдво 2025 року не принесло інвесторам несподіваного «червоного пакету», а стало звітом про стан справ — криптовалюти йдуть до зрілості.

По-перше, починає діяти закон зменшення доходності. Біткоїн більше не є активом, що може легко подвоїтися у ціні. Він перетворюється на «цифрове золото», прив’язане до макроекономіки, з меншою волатильністю і зменшеною надприбутковістю.

По-друге, запуск спотових ETF приніс інституційний капітал, але й закріпив ціну Біткоїна у логіці традиційних фінансів. У період святкових торгів на американських біржах активність була низькою, і Біткоїн втратив незалежний рух. Це двосічний меч: зростання ліквідності і визнання супроводжується передачею цінового впливу до традиційних фінансів.

Крім того, інвестори починають розрізняти «будівельників» і «зберігачів». У 2025 році справжніми переможцями є не пасивні власники, а ті, хто бере участь у розвитку галузі. Зростання цін на компанії, такі як BitMine, IREN, підтверджує цю тенденцію — ринок прагне реальної обчислювальної потужності, а не просто хеш-значень.

Нові можливості та виклики 2026 року

Оглядаючись на 2026 рік, інвесторам слід відмовитися від ілюзій швидкого збагачення за моделлю S2F. Ринок нагороджує ті проєкти, що глибоко інтегрують блокчейн-технології з AI і енергетикою. Біткоїн залишається королем, але його кроки стали більш спокійними — деякі інвестори навіть вважають їх повільними.

Зараз Біткоїн коливається біля 89,940 доларів (станом на 22 січня 2026 року), що приблизно на 29% нижче за історичний максимум. Це не сигнал кінця світу, а можливість для всіх інвесторів переосмислити ситуацію. Історія свят показує, що свята не мають магії — фундаментальні чинники і потоки капіталу визначають ситуацію.

Ті, хто планує «золотити» у 2026 році, замість того, щоб чекати магії свят або інших свят, краще зосередитися на реальних галузевих трендах — проєктах, що поєднують обчислювальні потужності, енергетику і блокчейн-технології, — вони стають справжніми переможцями голосування ногами на ринку.