2025 Різдвяний ринок YoY знизився на 12%: огляд року, коли провалилися прогнози великих гравців

2025年Різдвяні дзвони пробили, і криптовалютні інвестори стикаються з розчаровуючим списком подарунків. Щоб зрозуміти цьогорічну поведінку ринку, нам потрібно ввести ключову концепцію: YoY (Year over Year, річний порівняльний показник), тобто порівняння даних цього року з аналогічним періодом минулого року для оцінки річного зростання або падіння. Згідно з даними YoY, поведінка біткойна під час Різдва 2025 року значно поступається аналогічному періоду 2024 року, що відображає реальний шлях від святкування до охолодження ринку.

На яскравий контраст із постійним зростанням індексу S&P 500 наприкінці року, біткойн (BTC) демонструє явну слабкість у період Різдва. Станом на 25 грудня 2025 року BTC закрився приблизно на рівні 87 800 доларів, що на 12% менше за 99 000 доларів у різдвяний період 2024 року. Ці негативні дані YoY відкривають незручну реальність: хоча в жовтні цього року він досяг історичного максимуму у 126 198 доларів, річний показник все одно залишився нижчим за очікуваний.

Річний погляд на різдвяну поведінку: від святкування до прагматизму

Крипторинок 2025 року проявляє екстремальну «двонаправлену» структуру. За даними YoY, ціна біткойна наприкінці року знизилася на 12%, а індекс страху та жадібності впав до 27, що свідчить про надзвичайний страх у роздрібних інвесторів.

У жовтні 2025 року біткойн тимчасово прорвав позначку у 120 000 доларів, викликавши короткочасне святкування на ринку. Однак «жовтневий обвал» і зменшення ліквідності наприкінці року знову опустили ціну до близько 90 000 доларів. З точки зору YoY, цей спад руйнує багато стереотипів про те, що «другий рік після халвінгу обов’язково буде биком». Насправді, дані показують, що ця гіпотеза у 2025 році не підтвердилася.

Варто зазначити, що у грудні 2025 року на спотових біржах та ETF з Ethereum за один день було виведено сотні мільйонів доларів. Це свідчить про те, що в умовах низької ліквідності наприкінці року інвестори зменшують ризиковий апетит. Ціна біткойна коливається в вузькому діапазоні 85 000–90 000 доларів, що відображає різке зниження волатильності ринку.

Інфляція AI: зміщення капіталу

Зниження YoY під час різдвяного сезону 2025 року приховує глибші зміни у потоках капіталу. На відміну від простого аналізу цін токенів, потрібно звернути увагу на реальні напрямки руху капіталу. Хоча ціни активів залишаються низькими, активи, пов’язані з майнінгом у поєднанні з AI, наприкінці року демонструють зворотний тренд. Наприклад, акції компаній IREN, Cipher, BitMine, що трансформувалися у AI-майнінг, стрімко зросли у ціні і стали найбільшими переможцями 2025 року.

Такий розподіл відображає голосування ринку: інвестори віддають перевагу «активам з генерацією грошового потоку», а не чистій спекуляції на токенах. Грошові потоки не зникли, а перейшли з «віртуальної валюти» у «реальний обчислювальний потужність» — це і є справжня картина 2025 року.

Коли NVIDIA та акції інфраструктури AI можуть давати 50–100% річного доходу, привабливість біткойна як «високоволатильних технологічних акцій» значно зменшується. За даними YoY, результати активів, пов’язаних з AI, значно перевищують традиційні криптоактиви, і цей ефект «інфлюксу» триватиме і надалі.

Чому дані YoY демонструють невдачу прогнозів?

З кінця 2024 року до початку 2025 року лідери галузі, аналітики з Уолл-стріт і крипто-лідери робили надзвичайно оптимістичні прогнози щодо ціни біткойна наприкінці 2025 року. Венчурний гуру Tim Draper, модель S2F від PlanB, аналітик Tom Lee, засновник Ark Invest Cathie Wood, команда Bernstein, керівник досліджень цифрових активів у Standard Chartered Geoff Kendrick — всі передбачали, що до кінця 2025 року ціна перевищить 150 000 доларів.

Однак, у підсумку, біткойн закрився приблизно на рівні 87 800 доларів, і цілі YoY, поставлені цими прогнозами, не були досягнуті. Більшість аналітиків недооцінювали два ключові фактори:

По-перше, інфляція капіталу через AI перевищила очікування. Більшість моделей прогнозування (як S2F, так і золотий ринковий капітал) базувалися на припущенні, що «біткойн — єдине сховище цінності», але не передбачили потужний потік капіталу у AI-сектор.

По-друге, макроекономічний застій був значно недооцінений. Хоча галузь сподівалася на реформи SEC, зниження ставок ФРС і приплив інституційних коштів, реальні ефекти були набагато слабшими.

З точки зору YoY, більшість прогнозних моделей вважали, що потоки ETF і ефект халвінгу будуть додавати один до одного лінійно, але реальність показала, що Уолл-стріт досі шукає нові горизонти за старими картами.

Історичний огляд YoY на Різдво

Поведінка біткойна у різдвяний день традиційно була змішаною. Аналізуючи історичні дані YoY за останні десять років, у восьми з них ціна зростала від 0.33% до 10.86%. Однак у 2025 році, з падінням на 12%, ця тенденція порушена.

Звертає на себе увагу, що у роки з «зменшенням наполовину» (2016, 2020, 2024) зазвичай спостерігався сильний різдвяний ринок. Але 2025 рік, другий після халвінгу, показує найгірший четвертий квартал за сім років. Лише у грудні ціна знизилася на 22.54%, що підкреслює глибину охолодження.

На відміну від 2017 і 2021 років, 2025-й не був крахом, а швидше «високим боковим рухом». Панічних продажів не було — більше схоже на те, що інституції в кінці року коригують баланси, переводячи кошти з високоволатильних криптоактивів у AI та технологічні гіганти США. З точки зору YoY, цей перехід свідчить про зрілість ринку.

Що дає нам YoY для 2026 року?

Спокійна динаміка 2025 року — з падінням на 12% за YoY — дає чіткий сигнал: ера «нарративів» у криптовалютах закінчується, і настає «епоха фундаментальних показників».

Перший висновок — закономірність зменшення доходності. Біткойн більше не той актив, що може легко подвоїтися за короткий час. Він стає зрілим активом, прив’язаним до макроекономіки, — «цифровим золотом». Щорічне зростання зменшується з часом, що свідчить про зниження потенціалу зростання та зменшення волатильності.

Другий висновок — роль ETF як двох кінців меча. Фізичні ETF приносять капітал, але й «замикають» ціну біткойна у часових рамках Уолл-стріт і макроекономіки. У періоди закриття американських бірж ціна втрачає незалежний драйвер — це видно з аномальної поведінки YoY.

Третій висновок — пошук нових драйверів зростання. Дані YoY за 2025 рік показують, що переможцями стають не ті, хто просто накопичує монети, а ті, хто створює реальні застосунки. Акції компаній, що трансформувалися у AI-майнінг, зросли у ціні, що підтверджує — ринок прагне «обчислювальної потужності», а не просто «хешів».

Для 2026 року — чи варто відмовитися від ідеї «S2F» та інших моделей лінійного збагачення, і зосередитися на реальних кейсах інтеграції блокчейну з AI та енергетикою? Біткойн залишається королем, але його кроки стали більш спокійними — навіть повільними.

З наближенням кінця 2025 року, падіння YoY під час Різдва нагадує інвесторам, що цей актив стає зрілішим: він вже не під впливом спекулятивних бумів, а базується на фундаментальних показниках. Для інвесторів 2026 року важливо враховувати цю зміну і не покладатися лише на святкові магії. Дані YoY вже все сказали — майбутнє буде визначатися фундаментальними факторами, а не нарративами.