Хвиля купівлі золота центральним банком: Goldman Sachs прогнозує до 60 тонн до 2026 року, що свідчить про недовіру до фіатних валют

Згідно з останніми новинами, Глобальний інвестиційний банк Goldman Sachs прогнозує, що середньомісячна кількість золота, яке купують центральні банки у різних країнах у 2026 році, досягне 60 тонн. Ця цифра здається звичайною, але враховуючи поточний глобальний макроекономічний контекст і поведінку ринку золота, вона передає більш глибокий сигнал: світові центральні банки переосмислюють традиційні резервні активи та колективно прагнуть до тверді активи.

Новий звичай у покупках золота центральними банками

Від диверсифікації до колективних ставок

Голденс Sachs у своїх прогнозах чітко зазначає, що центральні банки нових ринків ймовірно продовжать структурно диверсифікувати свої резерви, переводячи їх із інших активів у золото. Це не тимчасовий тренд, а довгострокова стратегічна зміна.

Згідно з даними, очікується, що чисті покупки золота глобальними центральними банками у 2026 році складуть близько 950 тонн, що означає, що середньомісячний обсяг у 60 тонн фактично приховує більш радикальний реальний тренд: центральні банки нових ринків збільшують свої запаси золота з неймовірною силою.

За цим трендом стоять кілька ключових факторів:

• Ослаблення довіри до долара: посилення суперечок щодо незалежності ФРС, зростання боргу США у 38 трлн доларів, що змушує центральні банки шукати хеджування у нефідуратних активах
• Зростання геополітичних ризиків: напруженість у Ірані, Венесуелі та інших регіонах, де золото стає найстабільнішим інструментом захисту суверенного кредиту
• Очікування циклу зниження ставок: зниження ставок ФРС у червні та вересні на 25 базисних пунктів стає основним сценарієм, знижуючи вартість утримання золота у низькому відсотковому середовищі
• Зміни у структурі попиту та пропозиції: світове виробництво золота вже досягло піку, і після 2026 року очікується спад, що підвищує його цінність через дефіцит

Ідеальне підтвердження прогнозу та реальності

Цікаво, що прогноз Goldman Sachs вже частково підтверджується реальністю. За останніми даними, 19 січня ціна золота сягнула історичного максимуму у 4690 доларів, що всього на 2% менше за цільовий діапазон у 4900–5000 доларів, передбачений Goldman Sachs і UBS.

Найбільший у світі ETF на золото нещодавно збільшив свої запаси більш ніж на 23 тонни, хедж-фонди активно збільшують свої позиції, а структура ринку постійно покращується. Усе це веде до одного висновку: епоха тверді активи справді настала.

Чому центральні банки купують золото

Криза довіри до фіатних валют

Відповідь на це питання досить проста: центральні банки більше не довіряють паперовим грошам.

У період циклу зниження ставок центральні банки стикаються з дилемою. З одного боку, економіка потребує стимулювальної монетарної політики; з іншого — тривале зниження ставок сприяє формуванню активних бульбашок і зростанню боргових ризиків. У такій ситуації золото стає останнім захистом.

Замість того, щоб говорити, що центральні банки “купують золото”, правильніше сказати, що вони “конфігурують невизначеність”. Золото не має емітента, не знецінюється і не залежить від кредитних зобов’язань будь-якої країни. У хаотичному глобальному макроекономічному середовищі ці характеристики особливо цінні.

Необхідність диверсифікації резервів

Зміни у політиці центральних банків нових ринків заслуговують особливої уваги. Ці країни довгий час тримали свої резерви у доларах, але останнім часом роль долара у міжнародній торгівлі починає слабшати. Процес міжнародної інституціоналізації євро, юаня та інших валют, а також зростання санкцій проти союзників США, прискорюють процес диверсифікації резервів.

У цьому контексті золото виступає у ролі “нейтрального активу”. Незалежно від змін у геополітичній ситуації, його цінність визнається у всьому світі.

Ланцюгова реакція на ринку

Повний підйом тверді активів

Збільшення покупок золота центральними банками сприяє ширшому тренду активного розподілу тверді активів. У цей період історичний максимум досягли також срібло, пробивши позначку у 94 долари за унцію. Це не випадковість — це різні прояви одного й того ж макронаративу.

Коли великі гравці (центральні банки, інституційні інвестори) шукають хеджування у тверді активи, весь товарний ринок отримує вигоду. Срібло через менший обсяг, високу волатильність і промислове попитання стає вибором з високим бета.

Відкриття для криптоактивів

Цікаво, що логіка покупок золота центральними банками резонує з ціннісними аргументами криптоактивів. Біткойн як “цифрове золото” також не залежить від кредитних зобов’язань центральних інституцій і отримує нову підтримку у контексті зниження довіри до фіатних валют.

Хоча ці два класи активів мають різні механізми, вони обидва відповідають на одне й те саме питання: що робити, коли довіра до традиційної фінансової системи тріскає?

Перспективи на майбутнє

Потенціал зростання цін на золото

З урахуванням очікувань щодо покупок центральних банків і поточної поведінки ринку, ймовірність подолання ціною золота позначки у 5000 доларів зростає. Цільовий діапазон у 4900–5000 доларів уже перестав бути “можливим сценарієм” і став “реалістичним очікуванням”.

Більш агресивні прогнози навіть згадують цільові ціни на срібло у 120 і 180 доларів, хоча це звучить перебільшено, але у разі обмеженості пропозиції та вибуху попиту такі сценарії цілком можливі.

Постійність покупок центральних банків

Ця тенденція не буде короткочасною. Поки існує сумнів у довірі до долара і зберігається геополітична напруженість, центральні банки матимуть стимул і далі збільшувати свої запаси золота. Очікуваний обсяг у 960 тонн на рік свідчить про те, що попит на цьому ринку вже сформував довгострокову підтримку.

Висновок

Прогноз Goldman Sachs щодо середнього обсягу покупок у 60 тонн відображає більш масштабну макроекономічну трансформацію: світові центральні банки колективно переглядають структуру резервів, поступово відмовляючись від залежності від паперових грошей і переходячи до диверсифікації. Це зумовлено побоюваннями щодо довіри до фіатних валют і визнанням цінності тверді активи.

Коли центральні банки купують золото, це вже не просто інвестиційний вибір — це основа активного управління портфелем. Поточна ціна золота близько 4900 доларів є найкращим підтвердженням цього глобального тренду. Для учасників ринку важливо зрозуміти цю зміну у політиці центральних банків, можливо, важливіше, ніж слідувати за короткостроковими коливаннями.