Ціна Bitcoin знизилася, що спричинило кризу деривативів, виникла проблема з ліквідністю на ринку

Криптовалютний ринок цього тижня почався з випробувань: Bitcoin у перші дні торгів зазнав значних корекцій, опустившись з понад 95 000 доларів і далі вниз, зрештою пробивши рівень у 93 000 USD. За останніми даними, поточна ціна Bitcoin склала 90 110 доларів, з приростом/зниженням за останні 24 години +1.09%. Ця корекція ще раз підкреслює сутність слабкості ринкових основ — зростання, викликане деривативами, не підтримується тривалим попитом на спотовому ринку.

Паніка на ринку деривативів та примусове ліквідування на суму понад 8.6 мільярдів доларів

Згідно з даними CoinGlass, під час зниження ціни Bitcoin з 95 000 до 97 000 доларів за останні 24 години було примусово ліквідовано понад 8.6 мільярдів доларів позицій у криптовалютних деривативах, з яких 7.8 мільярдів — довгі позиції. Це виявляє проблему надмірної концентрації довгих ставок під час попередніх ралі.

Ця ситуація відображає ключову проблему ринку: при зміні тренду ціна Bitcoin швидко викликає ланцюгові примусові ліквідації через надмірне використання кредитного плеча, що спричиняє панічні закриття позицій і посилює падіння. Експерти відзначають, що це типове явище «травлі довгих» — коли оптимізм, накопичений раніше, миттєво перетворюється у паніку після досягнення рівня стоп-лоссів.

З іншого боку, міжнародний ринок також демонструє ознаки тиску на ризикові активи. Ціна золота продовжує зростати, піднявшись на 1.7% і досягнувши 4600 доларів за унцію. Фоном для цього є оголошення США про підвищення мит на Данію та ще сім європейських країн на 10%, а також заяви про незняття заходів до завершення «повної купівлі Гренландії», що підвищує геополітичну напругу і попит на активи-укриття.

Втрата ліквідності: слабкі основи ринку деривативів

Згідно з тижневим звітом аналітичної платформи Glassnode, попередня атака Bitcoin на рівень 96 000 доларів значною мірою базувалася на «механічних» потоках капіталу деривативів, що виникли через примусове закриття коротких позицій, а не на тривалому попиті з боку спотового ринку.

Glassnode зазначає, що ліквідність ф’ючерсного ринку залишається відносно низькою, і при зменшенні сили примусового викупу ціна Bitcoin може різко змінити напрямок. Важливим є і зона тиску — «зона щільних пропозицій», сформована довгостроковими тримачами активів біля максимумів циклу, яка вже неодноразово гасила недавні ралі і виступає головним опором для зростання.

Це явище свідчить, що поточний тренд зростання не базується на реальному попиті, а є результатом технічних коригувань позицій і арбітражу з кредитним плечем. При зникненні цих пасивних факторів ціна Bitcoin може знову опуститися.

Технічний аналіз: чи це відскок у медвежому тренді, чи сигнал дна?

Щодо майбутнього руху ціни Bitcoin, думки аналітичних агентств розходяться. CryptoQuant більш обережний і вважає, що з кінця листопада рух цін більше схожий на потенційний «медвежий відскок», ніж на початок нового ралі. Вони наголошують, що Bitcoin досі залишається нижче 365-денної скользячої середньої (близько 101 000 доларів), яка традиційно вважається «розмежувальною лінією» між бичачим і ведмежим трендом.

Звіт CryptoQuant зазначає, що хоча короткостроковий попит трохи покращився, загальна структура ринку ще не зазнала суттєвих змін: попит на спотовий Bitcoin залишається слабким, а потоки капіталу у США у спотовий ETF з Bitcoin залишаються низькими. Це все вказує на відсутність сильного імпульсу для зростання. Водночас, дані Glassnode пропонують інший погляд.

З’являються ознаки відновлення спотового ринку і посилення сигналів дна

Порівняно з кінцем року, швидкість зняття активів довгостроковими тримачами значно знизилася, що зазвичай вважається ознакою формування дна ринку. Також, основні біржі, такі як Binance, вже мають переважно купівельний потік, а тиск з боку Coinbase на продажі зменшується. Ці ознаки разом свідчать про те, що ринок закладає основу для стабілізації.

Опціонний ринок також відображає обережність учасників. Хоча прихована волатильність залишається низькою, довгострокові контракти все ще мають захист від зниження, що свідчить про збереження невизначеності щодо майбутнього цін Bitcoin.

Обережність щодо змін ліквідності: ціна Bitcoin буде дуже чутливою

Обидві платформи, Glassnode і CryptoQuant, одностайно вважають, що перед відновленням стабільного попиту на спотовому ринку ціна Bitcoin буде дуже чутливою до змін у рівнях кредитного плеча і ліквідності. Будь-яке значне коригування позицій у деривативах у короткостроковій перспективі може спричинити різкі коливання ціни, тому інвесторам слід бути обережними і враховувати ризики раптових цінових проривів.

Зараз Bitcoin коливається біля 90 110 доларів, ринок перебуває у стані боротьби між покупцями і продавцями. Незалежно від того, чи це буде відскок у медвежому тренді, чи формування дна, інвесторам слід уважно стежити за змінами попиту і ліквідності на спотовому ринку і обережно оцінювати свої ризики.