V-神 попереджає: низькоризиковий DeFi — це ядро Ethereum, а мем-монети не повинні ставати опорою екосистеми

Ethereum співзасновник V神 нещодавно опублікував глибокий погляд у блозі, прямо вказуючи на одну з фундаментальних проблем сучасної екосистеми — багато блокчейнів вкладають надмірні ресурси у мем-криптовалюти та спекулятивні активи, ігноруючи справжні низькоризикові DeFi-протоколи, які можуть підтримувати довгостроковий розвиток. На думку V神, лише ці стабільні фінансові інфраструктури зможуть забезпечити довготривалу економічну підтримку для тих застосунків у екосистемі, які не приносять прибутку, але є надзвичайно важливими.

Відкриття бізнес-моделі Google: як стабільні протоколи підтримують інноваційну екосистему

У своїй останній статті V神 пропонує цікаву аналогію — порівнює низькоризикові DeFi-протоколи з рекламним бізнесом Google. Це не випадкове порівняння. За відкритими даними, доходи Google від реклами складають понад три чверті від загального доходу, і саме ці великі та стабільні доходи дозволяють компанії інвестувати у менш прибуткові, але значущі продукти — від Google Maps до Gmail і різних експериментальних проектів.

V神 вважає, що екосистема Ethereum має взяти приклад із цієї моделі. Платіжні системи, резервні протоколи, повністю забезпечене кредитування — вже сформовані та зрілі низькоризикові DeFi-застосунки мають стати «фінансовими опорами» екосистеми, забезпечуючи безперервне фінансування для великих експериментальних проектів і нефінансових застосунків. Він прямо каже: «Інші застосунки, хоча й важливі для статусу та культури Ethereum, не повинні очікувати, що вони стануть основним джерелом доходу.»

Від високоризикового до зрілого DeFi: чи справді змінилися часи?

Варто зазначити, що сам V神 раніше висловлював скептицизм щодо DeFi. На ранніх етапах він вважав, що DeFi має надмірні ризики, відсутня стійка бізнес-логіка, і вся індустрія занурена у спекулятивні торги та високоризикову майнінг-діяльність.

У 2022 році компанія Yuga Labs, яка створила Bored Ape Yacht Club (BAYC), запустила віртуальний земельний проект Otherdeed, що став знаковою подією. Через неправильний дизайн смарт-контрактів між учасниками почалася активна боротьба за Gas, що призвела до рекордних витрат на комісії за один день в історії Ethereum. Ця «Gas-війнa» стала реальним відображенням ризиків раннього DeFi.

Однак із часом ситуація змінюється. Регуляторна база стає більш зрілою, системи аудиту безпеки вдосконалюються, атаки хакерів і втрати активів поступово «зміщуються на периферію екосистеми, зосереджуючись здебільшого на більш експериментальних і спекулятивних користувачах». V神 вважає, що хоча кінцеві ризики все ще потрібно враховувати, для багатьох у світі традиційні фінанси тепер є більш ризикованими, ніж DeFi.

Неприємна правда про популярність мем-криптовалют: чому V神 не поступається

Хоча у статті V神 прямо не називає конкретний проект, він проводить яскравий контраст — блокчейн-екосистеми, де основний дохід отримується від мем-криптовалют. Його позиція є незмінною:

«Прибутковий двигун Ethereum не обов’язково має бути найреволюційнішим застосунком, але він має бути «етичним» або «не викликати сорому». Якщо найбільший застосунок у екосистемі — політичні мем-криптовалюти, і при цьому вони стверджують, що «захоплюють світ» і «змінюють світ», — ніхто не зможе це сказати без сорому.»

Ця заява влучно підкреслює проблему сучасної криптоекосистеми. Багато Layer 1 або нових блокчейнів привертають короткострокову увагу через активність у мем-криптовалютах, але платять за це довгостроковою втратою бренду та довіри. Погляд V神 демонструє, що Ethereum наполягає на більш «доречному» шляху розвитку.

План еволюції низькоризикового DeFi: більше можливостей попереду

V神 детальніше описує напрямки розвитку низькоризикового DeFi. Окрім вже зрілих протоколів для платежів і кредитування, у майбутньому можливе з’явлення нових моделей — позики без забезпечення на основі репутації, глибша інтеграція прогнозних ринків із структурою DeFi, а також експерименти з новими способами прив’язки цін — наприклад, стабільні монети, прив’язані до інфляції, а не лише до долара.

Висновок V神 має глибокий зміст: «Низькоризиковий DeFi вже підтримує економіку Ethereum. Він робить світ кращим і створює синергію з багатьма експериментальними застосунками у екосистемі. Це проект, яким ми всі можемо пишатися.»

Ця думка від V神 фактично визначає орієнтир для екосистеми Ethereum — обирати стабільність і довгостроковість, а не короткочасний шум і бум. У часи, коли криптоіндустрія ще не до кінця сформована, такі голоси є надзвичайно цінними.