Мінфін все глибше поринає у внутрішні розбраття. Пауелл стикається з кримінальним розслідуванням, члени Конгресу від Демократичної партії прямо вимагають оприлюднення всіх документів, тиск стає очевидним. Ще більш несподівано — міністр фінансів, ігноруючи колегіальні стосунки, відкрито критикує Пауелла за втручання у судову систему, за збитки від рішень щодо боротьби з пандемією та купівлі боргів, навіть кинувши жорстке зауваження: "Якщо б це стосувалося Уолл-стріт, генеральний директор давно б зібрав валізи." Лінія незалежності центрального банку здається ослаблюється.

Ринок миттєво вибухнув. Якщо сам Пауелл не зможе себе захистити, хто ж тоді керуватиме ФРС? Напрямок монетарної політики опиняється під питанням. Вибір нового голови у січні вже на горизонті, три "знижувальники" борються за посаду: Хассет, який підтримує Трампа, але має сумніви щодо незалежності; Вуллер, що не має достатньої послідовності; і Вош, який наразі лідирує. Але є жорстка правда — навіть якщо новий голова зайде, політика щодо ставок не залежить лише від однієї особи.

Внутрішньо в FOMC вже мало яструбів, інфляція залишається на високому рівні 2.6%. Хотіти знизити ставки? Опір — гора. Верховний суд США ще розглядатиме відповідні справи, а міжнародні центробанки колективно підтримують незалежність ФРС. Трамп хоче через адміністративний вплив безпосередньо контролювати ставки? Реальність і система не дозволять так просто.

Ця боротьба за владу переосмислює ринкові очікування. Незалежність центрального банку під ударом, невизначеність зростає. У такому контексті, як зміниться потік капіталу? Чи прискориться перехід у криптовалюти та інші альтернативні активи для хеджування, чи паніка через ризики призведе до їхнього зниження? Чи зможе наратив циклу зниження ставок змінитися? Ці питання варті пильної уваги.