Перші десять років існування криптовалютної індустрії керувалися однією ідеєю: прозорість — це справедливість. Публічні блокчейни, такі як Ethereum, створили абсолютно прозорий світ — кожна транзакція, кожне зберігання, кожен виклик контракту відкрито демонструються на ланцюгу. Звучить ідеально, але що насправді?

Коли справжні гроші — ті десятки трильйонів доларів інституційних коштів — мають увійти, виникає питання. Для гравців на кшталт Goldman Sachs, Blackstone або суверенних фондів багатства повна прозорість — це не справедливість, а катастрофа.

Уявіть собі базову логіку фінансових ігор: інформаційна перевага — це джерело надприбутків. Що станеться, якщо позиції хедж-фонду будуть доступні в реальному часі та перевірені по всій мережі? Конкуренти негайно почнуть цілеспрямовано коротити, високочастотні торгові роботи влаштують "три-сандвіч" атаки, а можливості Alpha, які важко було знайти, миттєво зникнуть. Це веде до класичної пастки "в’язня" — ніхто не наважується відкривати свої реальні позиції.

Інший край — традиційна банківська система — повністю чорний ящик. Вона дійсно захищає приватність, але за якою ціною? Непрозорі ризики, що вибухають, призводять до системних криз, як крах Lehman Brothers у 2008 році — яскравий урок.

Чи існує третій шлях? Саме цю ідею зараз обговорюють у концепції "сірого ящика". Це не повністю відкритий світ і не закритий, як чорна скринька, а баланс між ними: захищаючи конфіденційність, забезпечити достатню перевірюваність. Технології криптографії, такі як доказ нульової знань, створені саме для цієї мети — ви можете довести, що володієте певним активом або завершили транзакцію, не розкриваючи всі деталі.