Криза незалежності Федеральної резервної системи: глобальна фінансова життєва лінія під політичним випробуванням

Міністерство юстиції США ініціює юридичні процедури проти голови Федеральної резервної системи Баєвила, що спричиняє потрясіння довіри до надійності системи міжнародних центральних банків. Коли незалежність ФРС піддається політичному тиску, ключовий механізм, на який покладається глобальна фінансова система — валютні свопи — також опиняється під загрозою. Цей інструмент, який можна назвати життєвою лінією глобальних фінансів, оповитий тінню політичних втручань і стає під питанням через невизначеність.

Валютні свопи: життєва лінія під час кризи

Валютні свопи — це особливий механізм співпраці між центральними банками, за допомогою якого ФРС надає глобальним іншим центральним банкам підтримку ліквідності у доларах США. Під час світової фінансової кризи 2008 року цей механізм врятував безліч фінансових установ, що опинилися у скрутному становищі; під час пандемії COVID-19 він знову став рятівним засобом для економік різних країн. Кожна криза доводила, що ця система свопів — життєва лінія стабілізації глобального фінансового порядку.

Однак, якщо цей спочатку нейтральний фінансовий інструмент буде втягнутий у геополітичні ігри, його здатність реагувати на кризи суттєво знизиться. Все більше центральних банків побоюються, що незалежність ФРС може бути зірвана, і ця життєва лінія фінансів стане інструментом політичного впливу.

Як політичні ризики загрожують системі доларової ліквідності

Політичний тиск, який чинить уряд Трампа на ФРС, вже викликав підвищену настороженість у європейських чиновників. Минулого року країни Європи почали обговорювати альтернативи валютним свопам у доларах — не тому, що прагнуть позбавитися долара, а тому, що вже не довіряють цій системі цілком. Якщо політика центральних банків буде підпорядкована політичним інтересам, надання ліквідності іншим країнам може бути обтяжене геополітичними умовами.

Ці побоювання цілком обґрунтовані. Якщо США зв’яжуть валютні свопи з національними інтересами, ефективність реагування на глобальні кризи суттєво знизиться. Чи зможуть центральні банки отримати необхідний доларовий ліквідність у кризових ситуаціях — залежатиме від політичних позицій, а не від фінансових потреб, що може повністю зруйнувати існуючу систему фінансової взаємодопомоги.

Нові виклики для глобального фінансового порядку

Криза незалежності ФРС — це, по суті, випробування довіри до основ глобальної фінансової системи. Саме тому валютні свопи відіграють роль життєвої лінії — вони ґрунтуються на консенсусі щодо незалежності центральних банків і їхньої позаполітичної ролі. Якщо цей консенсус буде порушено, здатність світу реагувати на фінансові кризи опиниться під загрозою, що може мати катастрофічні наслідки.

Реакція центральних банків свідчить про їхню підготовку до “найгіршого сценарію”. Для глобальної економіки втрата цієї фінансової життєвої лінії означатиме, що наступна криза може завдати ще більшої шкоди.