P/L: зрозумійте цей індикатор, який змушує інвесторів купувати або продавати

Що означає P/L і чому ви повинні це знати?

Індекс Ціна-Прибуток (P/L) — це в основному розмова між ціною, яку ви платите за акцію, і тим, скільки компанія реально заробляє. Просто так. Чим менше число, тим, здається, дешевше ви платите. Чим більше — означає, що інвестори вірять, що ця компанія зросте дуже сильно.

Формула проста: поділіть ціну акції на прибуток на акцію (LPA) компанії. Готово. Це число показує, скільки доларів інвестори готові витратити на кожен долар прибутку, який генерує компанія.

Не всі високі P/L погані (і не всі низькі P/L — вигідна покупка)

Тут більшість робить помилку. Високий P/L може означати дві зовсім різні речі:

• Акція занадто дорога (бульбашка)
• Інвестори вірять, що компанія зросте експоненційно

А низький P/L може вказувати:

• Можливість покупки
• Або просто компанію в труднощах

Контекст — усе. Технологічні компанії зазвичай мають вищий P/L, бо зростають швидко. А компанії комунальних послуг — низький, бо стабільно отримують прибуток без великих сюрпризів.

Три різні способи дивитися на P/L

Історичний P/L (trailing) базується на тому, що компанія вже заробила за останні 12 місяців. Це найнадійніше, бо використовує реальні цифри, вже враховані.

Майбутній P/L (forward) використовує прогнози. Аналітики оцінюють, скільки компанія заробить у наступні 12 місяців. Більш оптимістичний, але й більш ризикований.

Абсолютний P/L — це просто сирий розрахунок — без порівнянь з чимось. Ви бачите число і все.

Відносний P/L порівнює компанію з конкурентами або середнім по галузі. Це допомагає зрозуміти, чи має сенс ціна в контексті індустрії.

Як цей індикатор допомагає при виборі акцій

P/L — швидкий інструмент для відбору варіантів. Якщо ви дивитеся на дві компанії з одного сегмента і одна має набагато вищий P/L, варто з’ясувати чому — можливо, у неї більш агресивний план зростання або це просто бульбашка.

Також добре підходить для:

• Виявлення потенційно недооцінених акцій
• Відстеження змін у ставленні ринку до компанії (порівнюючи поточний P/L з історичним)
• Бенчмаркінгу з конкурентами або середнім по ринку

Пастки, про які ніхто не попереджає

P/L не працює, якщо компанія має збитки — формула просто ламається. Також він ігнорує якість прибутку: компанія може маніпулювати цифрами, щоб здаватися краще. Є важливі нюанси, які P/L не враховує, наприклад, величезні борги, слабкий грошовий потік або інші проблеми.

Ще один момент: P/L не пояснює різні темпи зростання. Стартап, що стрімко зростає, може мати високий P/L цілком легітимно, тоді як зріла міжнародна компанія — нормальний низький P/L. Використовуйте P/L як стартову точку, а не остаточну відповідь.

А що з Біткоїном? І криптовалютами?

Тут все ускладнюється. P/L створений для компаній із чітким прибутком і аудитованою звітністю. Біткоїн і більшість криптовалют так не працюють — вони не генерують прибуток, як традиційна компанія.

Зараз у деяких частинах DeFi аналітики експериментують із схожими концепціями. Наприклад, якщо платформа заробляє на комісіях за торгівлю, можна спробувати оцінити токен, враховуючи ці комісії як “прибуток”. Але ці методи ще досить експериментальні і в галузі немає єдиного консенсусу.

На практиці: як це використовувати зараз

Перед покупкою акції подивіться її P/L. Порівняйте з іншими в тому ж секторі. Якщо він аномально високий або низький — з’ясуйте чому — читайте релізи, слідкуйте за новинами компанії. Використовуйте P/L разом з іншими індикаторами: доходами, маржинами, борговими зобов’язаннями, історичним зростанням.

Індекс P/L — потужний інструмент, коли ви розумієте його обмеження. Це не кристал, але дуже допомагає відрізняти зерно від полови під час інвестування.