Ралі акцій Kratos: що спричиняє зростання на 9.7% і чи може воно тривати?

Каталізатор сьогоднішнього руху

Kratos Defense & Security Solutions (NASDAQ: KTOS) підскочила на 9,7% у ранкових торгах у понеділок після того, як аналітик JonesResearch Джош Sullivan розпочав покриття з рекомендацією «купувати». Sullivan встановив цільову ціну на оборонну акцію — майже подвоїв її закриття у п’ятницю близько $79. Але ось справжнє питання: чи дійсно фундаментальні показники Kratos підтримують цей оптимізм?

Випадок для бичачого настрою: сильне зростання доходів

Розпочнемо з того, що працює. Kratos оприлюднила вражаючі результати за третій квартал 2025 року відповідно до звіту за 4 листопада. Компанія зафіксувала зростання продажів на 26% у порівнянні з минулим роком, а безпілотні системи $150 дрони( зросли на 36%. Це справді сильні показники для підрядника у галузі оборони.

Крім поточних результатів, керівництво стає більш оптимістичним щодо власної траєкторії. Kratos підвищила орієнтовний рівень органічного зростання доходів у 2026 фінансовому році до 15-20%, а потім прискорила цей прогноз до 18-23% для 2027 року. Співвідношення book-to-bill склало 1,2, що свідчить про міцний запас замовлень, який підтримує майбутнє зростання.

Проблема: питання прибутковості

Ось де починає хитатися інвестиційна теза. Kratos був помірно прибутковим у третьому кварталі, заробивши $0,05 на акцію, з прибутком у $0,10 за період з початку року. Однак вільний грошовий потік компанії залишається глибоко негативним — і керівництво очікує, що так буде і до кінця 2025 року.

Математика не співпадає, щоб обґрунтувати цільову ціну. За такою ціною при прогнозованому річному прибутку близько $0,20 на акцію, співвідношення P/E перевищить 400x. Навіть для акцій з високим зростанням це екстремальна оцінка. І ось що найцікавіше: прогнозоване майбутнє зростання Kratos у 15-23% фактично буде повільнішим, ніж 26%, яке компанія вже досягла.

Справжня проблема: оцінка vs. темпи зростання

Платити 400-кратний прибуток за компанію, чий темп зростання вже сповільнюється? Це основна проблема з тезою JonesResearch. Акції вже врахували значні очікування. Якщо Kratos не зможе різко прискорити зростання або раптово зробить свій негативний вільний грошовий потік позитивним, різниця між поточною ціною і цільовою цінністю здається відірваною від реальності.

Оборонний сектор може бути привабливим, і бізнес Kratos з дронами та безпілотними системами дійсно працює на сильному кінцевому ринку. Але оцінки мають значення. Акція, яка зросла на 9,7% через аналітичне покриття, не означає, що вона стала кращою інвестицією — це просто свідчить про зміну настроїв, принаймні на сьогодні.

Висновок

Kratos має законні драйвери зростання, але цільова ціна Sullivan здається оптимістичною з огляду на поточний рівень прибутковості та проблеми з грошовими потоками компанії. Ентузіазм ринку сьогодні відображає ініціацію аналітиків, а не фундаментальні зміни у бізнесі. Інвесторам слід глибше досліджувати, перш ніж гнатися за цим ралі.