Глибокий аналіз механізму позикового майнінгу Compound: аналіз цінності та інвестиційних перспектив токена COMP

Стан COMP: від корекції з високих рівнів до накопичення на дні

Поточна ціна COMP становить $27.21, загальна ринкова капіталізація близько 2.63 мільярдів доларів, у глобальному рейтингу 99-те місце, у секторі DeFi — 25-те. У порівнянні з історичним максимумом у $910.54, досягнутим у травні 2021 року, ця монета вже втратила понад 97%. Однак варто зазначити, що обсяг циркуляції COMP досягає 9.68 мільйонів монет, рівень циркуляції — 96.68%, що близько до повного розгортання.

З точки зору цінових коливань, COMP пройшов типові цикли бичачого та ведмежого ринку: у червні 2020 року відкрився за $58, вже в тому ж місяці піднявшись до $280; під час бичачого ринку 2021 року зріс з $80 до піку у $900; потім почав падіння, у червні 2022 року опустився нижче за початкову ціну, досягнувши мінімуму у $22.89. Зараз COMP коливається у діапазоні $20-80, ринок фактично вже достатньо розподілив ризики.

Що таке Compound? Революція у децентралізованому кредитуванні

Compound з’явився у серпні 2017 року і є децентралізованим протоколом кредитування на базі блокчейну Ethereum. Його основна логіка проста, але ефективна: користувачі вносять криптоактиви у пул ліквідності, позичальники можуть заставляти активи і позичати частину коштів, а також платити відсотки вкладникам. Цей механізм схожий із банківським кредитуванням, але відрізняється тим, що — Compound повністю автоматизований за допомогою смарт-контрактів, без посередників, з більшою прозорістю та меншим регуляторним тиском.

Порівняно з традиційними фінансовими інститутами, переваги Compound полягають у трьох аспектах: по-перше, контроль над активами належить користувачам, а не платформі; по-друге, усі кредитні угоди відкриті та прозорі, їх можна аудитувати; по-третє, швидкість виконання — у секундах, а не через ручну перевірку. Саме тому DeFi-екосистема швидко зростає протягом останніх кількох років.

Дизайн токена COMP: мотиваційна система та аналіз пропозиції

У 2020 році Compound запустив стратегію “кредитування як майнінг” — кожна операція користувача (депозит, позика, погашення) приносить нагороду у COMP, що кардинально змінило криву зростання платформи DeFi. Загальна пропозиція COMP становить 10 мільйонів монет, структура розподілу така: 50.05% для користувачів (500,5 тисячі), 23.96% для акціонерів (239,6 тисячі), 25.99% для команди (259,9 тисячі).

З цих 50.05% для користувачів, 42.3% звільняється через майнінг, з темпом 850 тисяч монет на рік, що дозволить завершити майнінг протягом 4 років. Такий дизайн запобігає раптовому обвалу пропозиції токенів, зменшує тиск на продаж у майбутньому і дає раннім користувачам вищу ефективність майнінгу.

Команда та фінансування: підтримка провідних інвестиційних фондів

Compound заснований у 2017 році університетським колегою з Пенсильванії Робертом Лешнером і Джефреєм Хейсом. Перший має досвід у фінансових послугах і веб-дизайні, другий раніше працював інженером у Postmates. Згодом команда розрослася до понад 25 фахівців, включаючи досвідчених розробників, дизайнерів продуктів, юридичних консультантів.

Щодо фінансування, Compound пройшов три раунди залучення капіталу на суму понад 70 мільйонів доларів, інвесторами виступають a16z, Coinbase, Bain Capital та інші відомі інституції. Крім того, платформа має 26 ключових партнерів, серед яких високочастотна торгівля, маркет-мейкери, біржі та хедж-фонди. Постійна підтримка цих капіталів і структур свідчить про довгострокову цінність Compound на ринку.

Лідер у DeFi: стабільне місце у рейтингу TVL

Як один із перших у секторі DeFi-кредитування, платформа Compound має загальну заблоковану вартість (TVL) у 1.14 мільярдів доларів, що становить 19.9% усього ринку DeFi, посідаючи друге місце після Uniswap. Ці дані відображають довіру ринку до безпеки протоколу та його прибутковості.

Більше того, COMP вже не обмежений роботою лише на Ethereum, а розгорнутий у мережах Arbitrum і Polygon. Така багатозв’язкова стратегія знижує ризики, пов’язані з однією ланцюгом, розширює базу користувачів і закладає основу для довгострокового зростання. Враховуючи, що DeFi є майбутнім фінансової інфраструктури, роль COMP як лідера у кредитуванні буде й надалі посилюватися.

Інвестиційний потенціал: можливість для довгострокового накопичення

З технічної точки зору, COMP вже кілька разів підтверджував дно у діапазоні $20-80, ймовірність подальшого падіння дуже мала. За історичними циклами, після підтвердження дна ведмежого ринку зазвичай потрібно 2-3 квартали для накопичення. Очікується, що у другій половині року COMP продовжить консолідацію у низьких рівнях, а у першій половині 2024 року разом із ринком підніметься вгору, і бічний тренд переросте у бичачий.

З фундаментальної точки зору, COMP має довгостроковий інвестиційний потенціал завдяки лідерству у кредитуванні, розвиненій фінансовій базі, багатозв’язковій екосистемі та розширенню застосувань. У порівнянні з короткостроковими коливаннями, довгострокові інвестори більше уваги приділяють зростанню TVL, розвитку нових ланцюгів і екосистемних застосувань. Саме тому багато великих інвестиційних фондів постійно стежать за COMP — вони здебільшого використовують довгострокову стратегію, а не короткостроковий арбітраж.

Для звичайних інвесторів поточна ціна може слугувати орієнтиром для довгострокового розміщення капіталу, але рекомендується поступово нарощувати позиції, а не одразу вкладати все — це допоможе знизити середню ціну входу і ризики.