Мідь швидко наздоганяє: чому 2026 рік може стати роком червоного металу

Після того, як у 2025 році золото зросло приблизно на 73%, а срібло — більш ніж на 140%, інвестори починають помічати щось дивне на товарних ринках. Хоча ці дорогоцінні метали привертали увагу та приносили надзвичайні доходи, ще один промисловий метал тихо формує свою власну бичачу перспективу — ту, що, можливо, пропонує кращу можливість з урахуванням ризиків у 2026 році.

Мідь, яка торгується приблизно за $5.77 за фунт, можливо, є найнедооціненішою торгівлею у металевому комплексі прямо зараз. Щоб зрозуміти, наскільки вартість міді важлива у ширшому контексті оцінки товарів, розглянемо таке: 38% приріст з початку року, який зазвичай домінує у дискусіях на ринку, був перевершений параболічними рухами золота та срібла. Однак ця недосяжність у порівнянні з дорогоцінними металами приховує принципово іншу історію. Мідь не відстає через слабкі фундаментальні показники — вона веде більш поступову, але математично переконливу розповідь про обмеження пропозиції та прискорення попиту.

Технологічна революція попиту

Традиційний зв’язок між міддю та економічним зростанням кардинально переписується. Історично ціни на мідь тісно слідували за зростанням ВВП та промисловою активністю. Ця кореляція швидко руйнується, її замінює зовсім новий покупець: будівництво інфраструктури штучного інтелекту.

Будівництво великих дата-центрів для ШІ вимагає експоненційної кількості міді. Ці об’єкти потребують складних кабельних систем, систем розподілу електроенергії та охолодження — все це є металом, що потребує багато міді. На відміну від традиційної інфраструктури, де еластичність попиту дозволяє замінювати та відкладати, розширення інфраструктури ШІ слідує терміновому графіку, який не можна прискорити.

За даними BloombergNEF, споживання міді, спеціально призначеної для дата-центрів, може досягти 572 000 тонн щороку до 2028 року. Це структурна зміна у моделях попиту, а не циклічне підвищення, яке зникне, коли економіка стабілізується.

Стена пропозиції, про яку ніхто не говорить

Поки попит зростає, пропозиція стикається з кризою потужностей. Гірничодобувна галузь працює за набагато різними термінами, ніж технологічний сектор. Виведення нової міді з родовища від відкриття до дозволів і до виробництва в середньому займає понад 15 років — реальність, яка створює непереборний розрив між негайними потребами та майбутніми поставками.

Wood Mackenzie прогнозує дефіцит очищеної міді у 304 000 тонн у 2025-2026 роках. Ця структурна диспропорція — коли попит є негайним і реальним, а пропозиція залишається обмеженою — створює природний ціновий рівень нижче, незалежно від макроекономічних умов.

Існуючі гірничі підприємства стикаються з власними труднощами. Зниження вмісту руди означає, що виробники повинні добувати значно більше матеріалу для підтримки обсягів міді. В найближчі 24 місяці заплановано запуск кількох мегапроектів. Результат: ціни на мідь дедалі більше відображають фізичне обмеження виробництва, а не просто настрої щодо економічного зростання.

Інвестиційні інструменти для захоплення суперциклу міді

Для інвесторів, які готуються до очікуваного відновлювального ралі, існує кілька шляхів для використання дисбалансу між попитом і пропозицією.

Freeport-McMoRan (NYSE: FCX) є найбільшим виробником міді в Північній Америці, пропонуючи прямий важіль до спотових цін. Компанія керує районом Грасберг в Індонезії, одним із провідних активів у світі з видобутку міді та золота. Це поєднання виробництва створює природні конкурентні переваги — доходи від золота фактично субсидують економіку видобутку міді. За відносно фіксованих витрат на виробництво кожне підвищення ціни міді на $0.10 суттєво розширює прибутковість. Хоча акції торгуються біля $53 за акцію, аналітики вважають їх недооціненими щодо майбутнього грошового потоку. Агресивне зменшення боргу за останні два роки значно зміцнило баланс компанії.

Southern Copper (NYSE: SCCO) приваблює інвесторів, що шукають доходи поряд із зростанням капіталу. Компанія контролює найбільші у галузі запаси міді, що виключає необхідність агресивних витрат на дослідження. З дивідендною доходністю від 2.1% до 2.4% вона пропонує привабливий дохід у середовищі, де зниження ставок ФРС стискає доходність на ринках фіксованого доходу. Це поєднання — стабільні запаси, зростаючий грошовий потік через підвищення цін на мідь і підтримка дивідендів — створює привабливий профіль з урахуванням ризиків.

Global X Copper Miners ETF (NYSEARCA: COPX) забезпечує диверсифікацію по основних світових гірничодобувних компаніях, зменшуючи ризики, пов’язані з окремими підприємствами. Гірничодобувна галузь залишається вразливою до страйків, погодних умов, політичних змін у ключових регіонах видобутку та інженерних викликів. ETF охоплює ширший сектор, уникаючи концентраційних ризиків через збої окремих родовищ.

Перехід 2026 року

Розмежування між категоріями активів стало очевидним. Дорогоцінні метали, такі як золото і срібло, переважно служать для збереження багатства та монетарного страхування. Мідь уособлює агресивне зростання, пов’язане з реальним технологічним прискоренням і дефіцитом пропозиції.

Різниця у оцінках між зростаючими дорогоцінними металами та промисловими металами навряд чи збережеться назавжди. Оскільки світові запаси продовжують зменшуватися, а прогнозовані дефіцити зростають, математична траєкторія цін на мідь спрямована рішуче вгору. Інвестори, які розуміють, скільки сьогодні коштує мідь у порівнянні з її фундаментальним балансом попиту та пропозиції, можуть побачити, що перехід від прибутків у золото до більш недооціненого сценарію міді є логічним шляхом для захоплення наступної фази суперциклу у 2026 році.