Чому недавня корекція акцій Opendoor Technologies сигналізує про більші виклики попереду

Огляд

Opendoor Technologies (NASDAQ: OPEN) стала однією з найпомітніших мем-акцій 2025 року, зростання яких склало приблизно 280% з початку року. Однак компанія тепер стикається з наростаючими перешкодами, які можуть підірвати її наратив про відновлення. Зниження акцій на 21,4% у грудні відображає не лише фіксацію прибутку, а й фундаментальні зміни в настроях інвесторів та ринкових умовах, які можуть тривати й у 2026 році.

Зміщення імпульсу в інвестиціях у технології нерухомості

Раніше зростання компанії було зумовлене кількома каталізаторами. Підтримка з боку Еріха Джексона з EMJ Capital надала впливові рекомендації, а призначення Каз Неджатіана — колишнього високопосадовця у технологічному секторі — на посаду CEO додало довіри до наративу про перетворення. Повернення співзасновників Кіта Рабоіса та Еріха Ву до ради директорів ще більше зміцнило довіру інвесторів.

Однак цей імпульс здається крихким. Варто зазначити, що нещодавно Джексон перенаправив свою увагу на Nextdoor, ще одну спекулятивну акцію, яка працює у зовсім іншому сегменті ринку. Nextdoor функціонує як гіперлокальна соціальна мережа, що різко контрастує з роллю Opendoor як посередника у нерухомості, орієнтованого на iBuyer. Це перерозподіл капіталу з Opendoor у нові можливості свідчить про те, що інвестори у мем-акції все більше орієнтуються на можливі нові каталізатори, швидко переходячи до наступної перспективної компанії, а не зберігаючи впевненість у попередніх позиціях.

Основна проблема бізнесу: “Opendoor 2.0”

Стратегічний поворот компанії базується на ініціативі “Opendoor 2.0”, яка робить акцент на інтеграцію штучного інтелекту та відмову від залежності від інвентарю для отримання прибутку. Новий підхід орієнтований на доходи від транзакційних комісій за допомогою продажу будинків, а не на прибутки від зростання вартості нерухомості — суттєва відмінність від попередніх стратегій.

Хоча впровадження AI дозволило зменшити чисельність персоналу та знизити витрати, ці ефективності не автоматично перетворюються у прибутковість або передбачуване зростання. Основне випробування — чи зможе Opendoor суттєво збільшити обсяг транзакцій через свою платформу, і тут макроекономічні сигнали є досить змішаними.

Ринкові умови створюють значні перешкоди

Незважаючи на те, що зростання ВВП у третьому кварталі перевищило очікування, структура цього зростання виявила слабкі місця у активності споживачів із середнім і нижчим рівнем доходу. У той час як заможні домогосподарства стимулювали сильні споживчі витрати поряд із державними витратами, домогосподарства з нижчими доходами продовжують демонструвати зниження довіри. Дані ринку житла підтверджують цю тривогу: активність транзакцій залишається низькою, що свідчить про те, що американці утримуються від активних дій щодо працевлаштування та вартості нерухомості.

Для платформи iBuyer, залежної від швидкості транзакцій, повільні продажі будинків є серйозною перешкодою для короткострокового зростання. Оцінка компанії, хоча й знизилася приблизно на 41% від піку 2025 року, залишається високою у порівнянні з поточним бізнес-рухом — це створює обмежений запас міцності у разі розчарувань.

Що це означає для інвесторів

Змішання зменшення спекулятивного інтересу, перерозподіл капіталу у бік конкурентних мем-нарративів і погіршення ринкових умов у сфері нерухомості створює складний фон для відновлення Opendoor. Інвестори у мем-акції — з короткими термінами утримання та швидкою ротацією настроїв — можуть і надалі шукати більш привабливі можливості в інших сферах.

Інвесторам, що розглядають можливість інвестування в Opendoor, слід ретельно зважити, чи зможе стратегічна реструктуризація компанії компенсувати короткострокові труднощі з доходами і чи зможе ринок нерухомості підтримати зростання транзакцій, необхідне для підтвердження поточних оцінок.