Зростання виробництва природного газу у США тисне на ціни на тлі теплих прогнозів зими

Ф’ючерси на природний газ у середу зазнали значного тиску вниз, при цьому контракти на лютневий місяць на NYMEX знизилися на 7,20% і закрилися різко нижче. Продажі на ринку відображають сукупність медвежих факторів: прогнози підвищених температур, що зменшують попит на опалення, рекордно високі рівні виробництва природного газу в США та несподівано скромні запаси, що сигналізують про достатню пропозицію.

Динаміка пропозиції: рекорди виробництва кидають виклик ціновій підтримці

Виробництво природного газу в США продовжує досягати тривожних максимумів для бичачих настроїв. ЕІА підвищила свій прогноз виробництва на 2025 рік до 107.74 млрд куб. футів/день у грудні, незначно зросла порівняно з оцінкою листопада у 107.70 млрд куб. футів/день. Поточні показники виробництва підкреслюють цей бичачий сценарій пропозиції: сухе газовидобування у нижніх 48 штатах досягло 113,8 млрд куб. футів/день у середу, що на 7,6% більше ніж рік тому, згідно з даними BNEF. Це стабільне виробництво підсилює активність буріння — кількість бурових установок у США нещодавно досягла дворічного максимуму, хоча й зменшилася до 125 у тиждень, що закінчився 2 січня, на 2 менше ніж попереднього тижня.

Дані про запаси сигналізують про підвищені рівні пропозиції

Щотижневий звіт ЕІА у середу приніс розчарування для бичачих на природний газ. Запаси зменшилися всього на 38 млрд куб. футів за тиждень, що закінчився 26 грудня — значно менше за ринковий консенсус у 51 млрд куб. футів і суттєво нижче за середньорічний тижневий відбір у 120 млрд куб. футів за п’ятирічним середнім. Це скромне зниження підкреслює, що запасів ще достатньо. Станом на 26 грудня запаси були на 1,1% нижчими за рівень минулого року, але на 1,7% вище за їхнє п’ятирічне сезонне середнє, що підтверджує наявність достатніх запасів природного газу у порівнянні з історичними нормами.

Прогнози температур додають тиску

Метеорологічні фактори ускладнили ситуацію, посилюючи слабкість, викликану пропозицією. Прогноз G2 повідомив, що температури значно перевищать норму по всій східній двох третинах США у період з 5 по 9 січня, а тепліша погода триватиме до 10-14 січня. Помірніша температура безпосередньо зменшує попит на опалення природним газом, що є ключовим чинником споживання взимку.

Попит і експортні потоки демонструють змішані сигнали

Попит на газ у нижніх 48 штатах досяг 106,1 млрд куб. футів/день у середу, що на 24,2% більше ніж рік тому, що свідчить про збереження високого рівня споживання. Експорт СПГ до терміналів США у середньому становив 19,9 млрд куб. футів/день, що на 7,1% більше за попередній тиждень. Тим часом, виробництво електроенергії в США за тиждень, що закінчився 6 грудня, зросло на 2,3% у порівнянні з минулим роком до 85 330 ГВт·год, що підтримує попит на газ для виробництва електроенергії. Європейські запаси газу станом на 28 грудня становили 64%, що нижче за п’ятирічне сезонне середнє у 75%, що свідчить про відносно жорсткі умови за кордоном.

Комбінація високого рівня виробництва природного газу в США, комфортних запасів і теплових прогнозів створила складне короткострокове середовище для цін на природний газ, перевищуючи потенційну підтримку з боку стабільного виробництва електроенергії та збережених обсягів експорту СПГ.