Останнім часом ринок срібла дуже активний, зростання викликає деяке здивування. Але якщо ви думаєте, що якась фабрика раптово почала шалено накопичувати срібні ювелірні вироби, то все значно простіше. Справжня причина ще цікавіша — це "зміщення попиту та пропозиції" на фінансових ринках.

Зовні здається, що світове срібло зовсім не дефіцитне. Щорічно виробляється 27 000 тонн, з яких 23 000 тонн споживається в промисловості. За цим логічним підходом, срібло — майже як сіль у супермаркеті, пропозиція надлишкова.

Але ця логіка повністю руйнується на ринку ф’ючерсів.

Яка ж реальна ситуація? Фактичні запаси срібла, які можна негайно поставити, насправді вражають:
- Реальні запаси COMEX — всього 14 000 тонн
- Лондонські запаси — менше 4000 тонн
- Запаси в Китаї — всього 715 тонн

Разом ці запаси не покривають навіть півтора місяця світового промислового попиту.

І тут виникає питання — що ж роблять великі гравці на ф’ючерсному ринку? Вони продають короткі контракти у кілька разів більші за ці запаси. Уявіть собі: на концерт продано 1000 місць, а продано 5000 квитків. Коли всі тримають квитки і прагнуть зайти, починається спектакль.

Ці короткі контракти здаються "гарантією поставки", але насправді? Більшість трейдерів зовсім не хочуть реально отримувати кілька тонн срібла. Куди його поставити? У себе вдома ж не шахта. Тому традиційна стратегія — закінчити контракт до дати і розрахуватися готівкою, різницю компенсуючи між собою, ніхто не переносить реальне срібло.

Ця система працює досить гладко, поки не почалися раптові зміни правил гри з боку деяких бичачих трейдерів. Вони почали вимагати реальну поставку — і це змусило коротких продавців закуповувати срібло на ринку. Запаси вкрай обмежені, ціна закупівлі миттєво зросла.

Зміщення між запасами і ринком деривативів — характерна риса для будь-яких товарів і може спричинити "примусове закриття позицій". У випадку з сріблом цей момент настав, і цінова політика ф’ючерсного ринку та дефіцит фізичного срібла створили величезний напружений тиск. І інвестори, і спостерігачі ринку мають зрозуміти механізм — це не лише історія срібла, а й яскравий приклад того, як деривативи можуть відриватися від реального ринку.