Цей раунд ринку дорогоцінних металів дійсно має шалений темп. Ринок срібла особливо яскравий — вчора ввечері ціна ф’ючерсів на срібло на COMEX підскочила на 11%, а спотовий срібло за тиждень виросло на 18%, що явно погано для коротких позицій. Палій ще більш вражаючий — ціна на Nymex зросла на 14%, ETF(PALL) на паладій піднявся на 12%; платина також не залишилася осторонь — зростання понад 11% на Nymex, спотова ціна піднялася до 2455 доларів за унцію, а ціна на паладій у спотовому ринку наближається до 2000 доларів. Якщо цей тренд триватиме, кілька видів металів зможуть знову визначити структуру ринку дорогоцінних металів.

У порівнянні з цим, золото цього року показує середні результати. 72% річного зростання виглядає непогано, але в контексті всього сектору дорогоцінних металів це виглядає дещо незручно — платина 177%, срібло 172%, паладій 122%, тоді як золото явно відстає.

Чи може промисловий попит пояснити цей підйом? Малоймовірно. Щорічне світове виробництво срібла становить лише 27 тисяч тонн, а в 2026 році споживання у сферах фотогальваніки та нових енергетичних автомобілів прогнозується лише 23 тисячі тонн, тож попит і пропозиція фактично не мають розриву. Справжнім драйвером є інвестиційний сектор. Світовий попит на інвестиційне срібло вже перевищує 40 тисяч тонн, у всіх сегментах — спотовому, ф’ючерсному, ювелірних виробах — всі намагаються купити метал. Подивіться на запаси на біржах — у Лондоні вони впали нижче 4000 тонн, на COMEX залишилося лише 14 тисяч тонн, а внутрішні запаси повернулися до 7-річного мінімуму — всього 715 тонн. У разі дефіциту пропозиції короткі позиції просто не зможуть зібрати достатню кількість фізичного металу для поставки, і їм доведеться або купувати за високою ціною, або закривати позиції.