📉 Останнім часом на ринку з’явилася цікава тенденція — кошти на спотових ETF на біткоїн швидко виводяться. 26 грудня за східним часом США чистий відтік за один день склав 2.76 мільярда доларів, і це вже шостий день поспіль з чистим відтоком коштів. Ще більш вражаюче — серед найбільших продуктів за обсягом, щоденний відтік склав 1.93 мільярда доларів. За ці 6 днів сумарний відтік вже наблизився до 15 мільярдів доларів.

Ця тенденція викликала багато обговорень на ринку. З одного боку, історія показує, що зниження резервів на біржах зазвичай супроводжується бичачим ринком, але зараз ситуація здається дещо іншою — ETF продовжують втрачати кошти.

Історія за цим явищем насправді дуже варта уваги. Хоча загальний чистий потік у провідних біткоїн-ETF все ще перевищує 620 мільярдів доларів, рух коштів у лідируючих продуктах зазвичай сприймається інституціями та професійними інвесторами як індикатор настроїв ринку. Що означає, коли такі продукти також починають масово виводити кошти?

На ринку зараз існує дві основні точки зору. Перша вважає, що це останній «шліфувальний» етап перед бичачим ринком, коли інституції збирають позиції на низьких рівнях перед великим зростанням. Друга ж побоюється, що це може бути початком середньострокової корекції, що посилює диференціацію капіталу.

Основні криптовалюти, такі як SOL, ZEC, ETH, також зазнають тиску. Цей період підтверджує обережність інвесторів — багато активів демонструють явне коригування.

З логічної точки зору, ключове питання: чи застосовний традиційний закон «зниження запасів на біржах → зростання цін» у контексті постійного відтоку з ETF? Чи можуть ці два чинники взаємно компенсувати один одного, або ж потік у ETF краще відображає реальні настрої інституцій, ніж зміни запасів на біржах?

Чесно кажучи, важко однозначно судити. З одного боку, дехто намагається купити дешевше, з іншого — хтось фіксує прибутки. Але якщо відтік триває вже 6 днів поспіль, це вже не можна пояснити окремими операціями — швидше за все, ринок справді стає обережнішим.

Що стосується інвестиційної стратегії, то зараз залишаються лише кілька варіантів — або вірити, що це можливість для шліфування та рішуче купувати, або чекати більш ясних сигналів. Обидва підходи мають своїх прихильників, і сама диференціація ринку свідчить про невизначеність.

Наступне, на що потрібно звернути увагу — чи зможе ця тенденція до відтоку змінитися. Якщо відтік продовжить зростати, ризик короткострокової корекції збільшиться. Навпаки, якщо через 7-8 днів потік почне зростати, ймовірність відскоку значно зросте. Тренди таких основних активів, як BTC, ETH, SOL, також будуть реагувати.

Тому наразі рекомендація — не сліпо налаштовуватися на песимізм і не бути надто оптимістами. Уважно стежте за даними про потоки коштів у найближчі дні — це буде переконливішим за будь-який аналіз. Адже дані холодні, але потоки коштів відображають справжні людські рішення.