Сказати чесно, наша стара схема "зменшення наполовину — бичий ринок → різке падіння — ведмежий ринок" дійсно пора викинути.

Минулого року на початку року ринкова капіталізація досягла історичного максимуму у 4,28 трильйона доларів, а вже за короткий час відтік понад 300 мільярдів доларів, ринок пройшов дві гірки. Тепер, оглядаючись назад, ця механічна теорія чотирирічних циклів зовсім не може пояснити поточну ситуацію. Насправді за рухом ринку стоять два головних фактори — ліквідність і макроекономічна політика: зниження відсоткових ставок ФРС, зміна ставлення уряду до криптовалют тощо. Вплив цих факторів набагато сильніший за історичні цикли. Жорстке застосування старих моделей може призвести до пропуску можливостей.

Ще один цікавий феномен — цього року мем-коіни (наприклад, WIF, BONK) дійсно зросли активно, але не варто заплутуватися на короткострокових коливаннях — ці активи за своєю природою залишаються емоційною грою, з обертанням капіталу, їхня довгострокова стабільність обмежена. Насправді, ті, хто тихо вкладає, мають інші джерела — наприклад, кілька тисяч мільярдів доларів, що надходять через спотові ETF на BTC і ETH, а також сектор RWA (реальні активи), який за останні два роки зріс на 34,8%.

Цікаво, що я вважаю, що великий ринок альткоїнів ще не почався. Чому так? Основні сигнали:

По-перше, ціни основних токенів, таких як SOL і ETH, вже повернулися до рівнів кінця минулого року, і всі попередні бульбашки майже здулися. По-друге, дані на блокчейні показують, що резерви BTC на біржах постійно зменшуються, великі гравці переводять кошти у самостійні гаманці, що свідчить про очікування. І нарешті, нові нарративи — поєднання AI і блокчейну, інфраструктурні проекти типу DePIN — все ще знаходяться в стадії формування, історія ще не розказана повністю.